El anuncio sorpresa del presidente Donald Trump sobre una reserva estratégica de criptografía provocó una agresiva ola de volatilidad en el mercado. Los abruptos picos y caídas de Bitcoin en los últimos días tuvieron un efecto pronunciado en el mercado de futuros, impulsando volúmenes de negociación, cambios en intereses abiertos y liquidaciones a gran escala.
Los futuros perpetuos (Perps) de Bitcoin dominaron abrumadoramente la actividad comercial en comparación con los futuros de entrega trimestrales. El día del anuncio, los volúmenes de intercambio perpetuo fueron de uno o dos órdenes de magnitud más altos que los volúmenes para cualquier futuro de la espíritu fijo.
Por ejemplo, el contrato perpetuo BTC de Binance solo cotizó en el orden de aproximadamente $ 42 mil millones en volumen las 24 horas (superando con creces cualquier otro lugar), según datos de coinglase. En contraste, ningún contrato de futuros trimestral alcanzó más de $ 200 millones en volumen.
Los datos de Coinglass mostraron que los pares BTC perpetuos de los intercambios principales, cada uno de los cuales se comercializan decenas de miles de millones de perpes, representan la gran mayoría del volumen de futuros de $ 159B+ en este día volátil. Esta disparidad destaca que los operadores favorecen abrumadoramente los intercambios perpetuos para la exposición a Bitcoin.
Los futuros perpetuos ofrecen una mayor flexibilidad y liquidez que los futuros trimestrales. Nunca caducan, por lo que los comerciantes pueden ocupar posiciones sin preocuparse por moverse por contratos o fechas de vencimiento. Esto hace que los perses ideales para la especulación a corto plazo y el comercio continuo de alto apalancamiento. Los pagos de tarifas de financiación cada 8 horas mantienen perperos atados a los precios detectar, pero de lo contrario, los comerciantes no enfrentan un acuerdo, atrayendo más participación.
En contraste, los futuros trimestrales tienen un vencimiento/liquidación fijo; Se usan más por sces o arbitrajes a largo plazo y ven un interés especulativo más bajo. Como resultado, los pers se han convertido en la “fuerza dominante” en los derivados criptográficos, representando rutinariamente más del 80% al 90% del volumen de futuros de Bitcoin.
La noticia de Trump indujo una volatilidad extrema que aumentó el comercio de futuros en todos los ámbitos. La sacudida de precio de aproximadamente el 10% de Bitcoin estuvo acompañada por un aumento en los volúmenes de futuros, el interés abierto y los recuentos comerciales en los principales intercambios.
El volumen total de futuros de BTC aumentó a niveles enormes: en el orden de $ 150-160 mil millones en 24 horas (en todos los intercambios), que está significativamente por encima de lo normal. Este fue un aumento de más del 7% con respecto al volumen del día anterior, que ya estaba elevado, según datos de derivados. Los principales lugares como Binance, Bybit, OKX y Bitget vieron la actividad récord.
Por ejemplo, la plataforma de futuros de Binance procesó aproximadamente 17.3 millones de operaciones de BTC durante las 24 horas alrededor del anuncio (en comparación con su recuento de comercio diario habitual en los millones de dígitos de un solo dígito), mientras que Bybit vio aproximadamente 6,8 millones de operaciones y OKX aproximadamente 4.0m, lo que indica cómo se convirtió el comercio frenético. Un aumento tan dramático en el recuento comercial refleja a los comerciantes algorítmicos y de alta frecuencia acumulando y comerciantes manuales que reaccionan en masa.
El interés abierto (OI) también giró bruscamente. Inmediatamente a medida que los precios aumentaron, OI fue inicialmente plano o solo cambió modestamente, lo que sugiere que el rally fue impulsado por la cobertura a corto plazo y la compra de manchas en lugar de los nuevos largos. Muchos vendedores cortos cerraron posiciones (reduciendo OI), mientras que una afluencia de pedidos largos llenó su lugar, lo que resultó en un pequeño cambio neto al principio.
Sin embargo, a medida que continuaba la volatilidad, el interés abierto comenzó a escalar: los comerciantes abrieron nuevas posiciones para montar el impulso o la cobertura. En 24 horas, el total de BTC Futures OI creció entre un 5% y un 7%, aumentando de aproximadamente $ 51 mil millones a $ 54.64 mil millones. El interés abierto se expandió después del anuncio, lo que indica que el dinero adicional fluyó a futuros después del shock inicial (probablemente como los comerciantes posicionados para el próximo movimiento).
Posicionamiento del comerciante antes y después del anuncio cambió drásticamente. Durante la mayor parte de la semana pasada, el sentimiento fue relativamente bajista/neutral: muchos comerciantes se colocaron en corto, esperando la debilidad continua de los precios. El hecho de que las liquidaciones cortas dominaran el movimiento inicial (2.4x las liquidaciones largas en BTC) muestra que los comerciantes anticiparon una disminución de los precios y no estaban preparados para el rally.
Diferentes intercambios vieron diferentes impactos durante esta agitación, principalmente reflejando su clientela y mecánica. Binance, el intercambio de futuros criptográfico más grande, como era de esperar, liderado en actividad, lo que representa la mayor parte del volumen y el interés abierto.
Durante el aumento, el volumen perpetuo BTC de Binance ($ 51 mil millones) fue aproximadamente el doble del del próximo lugar más grande. También mantuvo el interés abierto más alto (alrededor del 35% al 40% del mercado total). Esto sugiere que los comerciantes de Binance (una mezcla de jugadores minoristas y más grandes) fueron extremadamente activos y se agregaron significativamente a las posiciones.
Mientras tanto, debido a su horario, el CME (Chicago Mercantile Exchange), un lugar regulado para futuros institucionales, tuvo una reacción muy diferente. El anuncio de Trump se produjo durante el fin de semana cuando se cerraron los futuros de Bitcoin de CME. Cuando CME abrió para el comercio el lunes, se escapó dramáticamente.
El contrato CME BTC de marzo abrió alrededor de $ 95,000 (frente a aproximadamente $ 85,720 en el cierre del viernes), creando una brecha récord de más de $ 9,200. Esto muestra cuánto se movieron los precios puntuales en el ínterin. El volumen y el interés abierto de CME también saltaron cuando los comerciantes institucionales reaccionaron a las noticias, pero la participación general de CME sigue siendo menor en comparación con los intercambios cripto-nativos.
La volatilidad de la publicación de Bitcoin impulsa los volúmenes de registro para futuros perpetuos apareció primero en Cryptoslate.
