Bitcoin vio una ca铆da en el volumen de negociaci贸n en los mercados de Spot y Futures en los 煤ltimos cinco d铆as. La disminuci贸n, que sigui贸 a una fuerte ca铆da en el precio de Bitcoin despu茅s de una semana de extrema volatilidad, probablemente fue impulsada por una combinaci贸n de desarrollos pol铆ticos decepcionantes, tensiones macroecon贸micas y patrones de comercio de fin de semana.
Los datos de CheckOnchain muestran un marcado contraste en la magnitud de la disminuci贸n del volumen entre los mercados de puntos y futuros. El volumen de negociaci贸n spot, que representa la compra y venta directa de Bitcoin en intercambios centralizados, cay贸 de $ 12.07 mil millones el 6 de marzo a $ 8.93 mil millones el 10 de marzo, una disminuci贸n de poco m谩s del 26%.
En contraste, el volumen de negociaci贸n de futuros cay贸 de $ 110.95 mil millones a $ 103.48 mil millones, una disminuci贸n del 6.73%. La disminuci贸n del mercado spot super贸 al mercado de derivados en 19.28 puntos porcentuales, mostrando una mayor sensibilidad a las condiciones del mercado.
Esta disparidad muestra las diferencias estructurales entre los dos mercados. El comercio spot generalmente es impulsado por inversores minoristas que buscan exposici贸n directa, por lo que el mercado spot reacciona de manera r谩pida y agresiva a los cambios en el sentimiento.
Mientras tanto, el comercio de futuros, que involucran posiciones apalancadas y cobertura, tiende a mantener la actividad incluso durante la incertidumbre, a medida que los comerciantes ajustan sus posiciones para especular sobre los movimientos de precios, independientemente de la direcci贸n. Entre el 6 de marzo y el 10 de marzo, el mercado de derivados mostr贸 mucha m谩s resistencia, mientras que los vol煤menes spot ten铆an la peor parte de la recesi贸n.
El fin de semana del 8 de marzo fue fundamental para impulsar el disminuci贸n del volumen general, y ambos mercados vieron ca铆das significativas. A diferencia de los mercados financieros tradicionales, los mercados criptogr谩ficos operan continuamente, pero los fines de semana exhiben constantemente una menor actividad comercial debido a m煤ltiples factores. Los comerciantes institucionales, que representan una parte creciente del volumen de criptograf铆a, a menudo reducen las operaciones fuera del horario comercial regular, particularmente durante los fines de semana cuando los mercados tradicionales est谩n cerrados.
Uno de los mayores intercambios de derivados, CME, opera durante el horario comercial regular, lo que significa el gran porcentaje de volumen de futuros que representa durante las ca铆das de los d铆as laborables. Los comerciantes minoristas tambi茅n tienden a reducir la actividad debido a los horarios personales o la percepci贸n de que es menos probable que ocurran los principales eventos de movimiento del mercado.
Adem谩s, la ausencia de sesiones comerciales superpuestas con mercados de equidad y forex limita las oportunidades de arbitraje, amortiguando a煤n m谩s los vol煤menes. Esta desaceleraci贸n del fin de semana natural crea una l铆nea de base de liquidez reducida, lo que hace que el mercado sea m谩s susceptible a los choques externos.
En este caso, la pausa de fin de semana habitual se amplific贸 por eventos espec铆ficos. El 8 de marzo, el presidente Trump present贸 su muy esperado plan estrat茅gico de reserva de bitcoins. Muchos inversores hab铆an anticipado un movimiento audaz, como las compras de bitcoins a gran escala por parte del gobierno de los Estados Unidos, para indicar la adopci贸n institucional y elevar los precios.
En cambio, el plan utiliz贸 Bitcoin incautado y una estrategia de adquisici贸n “con presupuesto neutral”, sin ofrecer una nueva demanda. Si bien muchos defensores de Bitcoin celebraron el plan, parte del mercado parec铆a decepcionado.
Esta decepci贸n provoc贸 una respuesta cautelosa, con los comerciantes que adoptan un enfoque de espera y ver en lugar de participar activamente. Al mismo tiempo, las tensiones comerciales de EE. UU. De US-China agregaron presi贸n. Los nuevos aranceles sobre los productos chinos aumentaron los temores de las consecuencias econ贸micas, fomentando un sentimiento de riesgo que se derram贸 en el mercado de criptograf铆a.
La reacci贸n del mercado fue r谩pida y claramente visible en la acci贸n del precio. El 9 de marzo, el precio de Bitcoin cay贸 de $ 86,170 a $ 80,640, una ca铆da del 6,4% en 24 horas. Esta volatilidad probablemente disuadi贸 el comercio a煤n m谩s a medida que los participantes dudaron en medio de la incertidumbre.
Curiosamente, los vol煤menes de derivados se dispararon brevemente el 8 de marzo, aumentando de $ 110.78 mil millones el 7 de marzo a $ 115.68 mil millones, lo que sugiere que algunos comerciantes usaron futuros para cobrar o capitalizar la ca铆da anticipada. Sin embargo, para el 9 de marzo, los vol煤menes de derivados cayeron a $ 106.66 mil millones, aline谩ndose con la tendencia m谩s amplia de actividad reducida.
El volumen de venta total tambi茅n disminuy贸, de $ 6.10 mil millones el 6 de marzo a $ 4.47 mil millones el 10 de marzo, una ca铆da del 26.72%. Esto indica que la disminuci贸n del precio no fue alimentada por la venta agresiva sino por la falta de inter茅s de compra. Con los comerciantes retrocediendo, la ausencia de demanda permiti贸 que los precios se deslizaran, incluso con una presi贸n de venta relativamente baja.
La sensibilidad del mercado criptogr谩fico a las noticias sigue siendo pronunciada, como se ve en la r谩pida respuesta al anuncio de Trump y las tensiones comerciales. Esto muestra cu谩n diferente es de los mercados tradicionales, donde las respuestas a menudo se miden m谩s.
La fuerte ca铆da en los vol煤menes de manchas tambi茅n expuso riesgos de liquidez. Con el adelgazamiento de la actividad comercial, los movimientos de precios se volvieron exagerados, evidentes en la ca铆da del 6.4% el 9 de marzo, planteando desaf铆os para la estabilidad del mercado. Mientras tanto, la menor disminuci贸n de los vol煤menes de derivados sugiere que los comerciantes se basaron en futuros para navegar por la incertidumbre, lo que refleja una creciente sofisticaci贸n en la gesti贸n de riesgos.
El post futuros se mantiene estable, mientras que el volumen de comercio de Bitcoin Spot apareci贸 primero en Cryptoslate.
