El 8 de abril, la relación de pérdida no realizada (NUP) neta de Bitcoin aumentó a 0.0578, el nivel más alto desde que Noviembre de 2023. Mientras tanto, el índice neto de ganancias/pérdidas no realizadas cayó a 0.4253 el mismo día, su punto más bajo desde Septiembre de 2024.
Esto siguió a la caída de Bitcoin a $ 76,000 en medio de un retroceso agudo y agresivo desde el rango de mediados de $ 80,000 que negoció durante las últimas semanas.
NUPL y NUL son herramientas valiosas para evaluar el estado de comportamiento de los titulares de bitcoins. Estas métricas se derivan de la diferencia entre el precio de mercado actual de Bitcoin y el precio realizado, el precio promedio al que todas las monedas se movieron por última vez en la cadena.
NUPL = (Market Cap – Realized Cap) / Market Cap NUL = (Realized Cap – Market Cap) / Market Cap
NUPL muestra la relación de ganancias no realizadas en la red. Una NUPL alta sugiere que la mayoría de las monedas son rentables, mientras que un NUPL bajo o negativo indica pérdidas generalizadas. NUL, su inversa, mide pérdidas no realizadas.
Un alto NUL sugiere que muchas monedas se mantienen por debajo de su costo de adquisición, que generalmente se asocia con capitulación o miedo. Juntos, estos indicadores ayudan a identificar ciclos de mercado, transiciones de sentimientos y puntos de inflexión que preceden a los movimientos importantes.
Un nul de 0.0578 significaba que 5.78% de la capitalización de mercado de Bitcoin estaba en una pérdida no realizada. Esto implica que una considerable cohorte de participantes del mercado, en su mayoría aquellos que ingresaron cerca del pico de marzo de Bitcoin, se encontraron con BTC con pérdidas. Este es un cambio psicológico significativo, ya que señala el inicio del miedo entre los titulares de corto plazo y el enfriamiento agudo del sentimiento alcista que hemos visto a principios de año.
Para poner esto en contexto, la lectura más baja de NUL antes de 2025 ocurrió el 15 de diciembre de 2024, cuando llegó 0.0. Ese día, Bitcoin cotizaba por encima de $ 104,000, y casi todos los tenedores tenían ganancias. Casi al mismo tiempo, NUPL alcanzó su punto máximo en 0.6349un nivel históricamente asociado con el sentimiento eufórico y las condiciones de mercado sobrecalentadas. Estas lecturas fueron consistentes con una fase de toros maduros, a menudo seguidas por la distribución y una mayor volatilidad.
La transición de esos máximos extremos al rango medio actual sugiere un mercado que experimenta corrección en lugar de colapso. NUPL permanece por encima de 0.4, lo que indica que la mayoría de los inversores todavía tienen ganancias. Sin embargo, un NUL en ascenso implica que las pérdidas están creciendo entre los participantes recientes, particularmente aquellos que compraron fuerza al final del ciclo.
Primero, el elevado NUL y la disminución de NUPL de abril revelan que el mercado ha cambiado de un riesgo altamente reactivo y cauteloso. Los márgenes de ganancia se han comprimido, y una parte creciente de las monedas se ha reducido a la pérdida. Esto muestra que los titulares a corto plazo están bajo una inmensa presión, y el mercado se recalibra después de un rally.
En segundo lugar, el aumento relativamente modesto en NUL, aún muy por debajo de 0.1, indica que este no es un evento de capitulación generalizado. Históricamente, los niveles de NUL por encima de 0.1 se han asociado con los mercados bajos profundos y el estrés en toda la red. La corriente 0.0578 El nivel apunta a una corrección con pérdidas localizadas, probablemente centrada en compradores recientes.
Tercero, la resistencia de NUPL por encima de 0.4 respalda la tesis de que los titulares a largo plazo permanecen en gran medida en ganancias e inquebrantables. Estos titulares generalmente sirven como una fuerza estabilizadora durante la volatilidad, y su convicción a menudo establece las bases para nuevas zonas de acumulación.
Cuarto, la acción del precio de Bitcoin muestra que, si bien el precio cayó significativamente de su pico, permaneció en un rango históricamente elevado por encima de $ 76,000 y hasta $ 85,000 en abril. Esto respalda aún más la opinión de que la reducción era técnica en lugar de estructural, con poca evidencia de venta de pánico o desapalancamiento sistémico.
Los datos de NUPL y NUL muestran claramente un mercado en transición. La recuperación en ambas proporciones a partir del 10 de abril muestra que la estructura de mercado más amplia permanece intacta, y la mayoría de los titulares todavía están con ganancias.
Esta configuración se asemeja a fases históricas en las que el mercado se consolida antes de preparar el escenario para un nuevo aumento, siempre que las condiciones macro sigan siendo favorables.
La publicación de pérdidas no realizadas alcanzó el más alto nivel desde octubre de 2023, ya que Bitcoin cayó a $ 76K apareció primero en Cryptoslate.
