La posible trayectoria de Bitcoin hacia $ 1.1 millones y mil millones de billeteras formaron una narración clave en la aparición de Anthony Scaramucci en Bloomberg TV ayer.
En él, enmarcó bitcoin no solo como oro digital sino también como una clase de activos en maduración al borde de una integración institucional generalizada, comentando,
“¿Es Bitcoin una inversión, o es una clase de activos? Si es una inversión, entonces $ 1– $ 3 billones, ese tipo de sentido tiene sentido. Eso es similar a una capitalización de mercado de Mag Seven. Pero si es una clase de activos. Debería negociar más cerca de donde el oro está … $ 22– $ 23 billones en este momento”.
Los comentarios de Scaramucci enfatizaron una curva de adopción a largo plazo, que vincula el crecimiento de los usuarios con la disminución de la volatilidad y la reforzada por su tesis a través de la lente de la inversión centrada en la infraestructura.
Skybridge Bitcoin Proxy ETF
El fundador de Skybridge Capital había estado discutiendo el primer ETF (CRPT) de la Industria de Cripto y Economía Digital de Skybridge Skybridge, que ofrece exposición al rendimiento de Bitcoin a través de acciones corporativas estrechamente relacionadas con el activo.
Con la estrategia (anteriormente MicroStrategy), Coinbase, Galaxy Digital y Metaplanet que representan colectivamente aproximadamente el 73% de las tenencias de CRPT, el ETF presenta una estrategia de poder para los inversores restringidos de comprar directamente el punto de bitcoin.
Estas restricciones siguen siendo un obstáculo para muchos asesores financieros de los Estados Unidos que operan bajo las políticas de cumplimiento de corretaje, a pesar de la aprobación de enero de 2024 de los ETF spot-bitcoin.
La estructura de CRPT está diseñada para atraer a este grupo demográfico. Su enfoque administrado activamente se inclina en gran medida hacia las empresas que integran Bitcoin en sus balances o modelos de negocios.
La reciente adquisición de 13,390 BTC de MicroStrategy llevó su total de tenencias a 568,840 BTC, por un valor de alrededor de $ 59 mil millones, mientras que Metaplanet, la empresa japonesa diseñó como una “microestrategia japonesa”, superó la marca de 5,000 BTC el 24 de abril.
Galaxy Digital, actualmente ponderada en 15.3% dentro de CRPT, está listo para hacer la transición de su listado al mercado Nasdaq Global Select el 16 de mayo, un movimiento que se espera aumentar la visibilidad y la liquidez para el ETF.
Coinbase, que comprende el 15.7% de CRPT, registró $ 2.03 mil millones en ingresos del primer trimestre de 2025, aunque las ganancias perdieron las expectativas de los analistas, subrayando la exposición del ETF a la volatilidad operativa en sus tenencias.
Scaramucci enmarcó a CRPT como un “buen sustituto” para la exposición a Bitcoin, particularmente para los clientes cuyas plataformas de corretaje aún imponen barreras de acceso. Si bien esta solución podría volverse obsoleto a medida que cambian los estándares de cumplimiento, las condiciones actuales mantienen la relevancia de CRPT.
Los activos del Fondo bajo administración alcanzaron los $ 89.5 millones al 3 de mayo, lo que refleja un aumento del 35% en el año en que
Sin embargo, su delgada liquidez y exposición vinculada a la equidad plantean riesgos duales: bajo rendimiento en relación con Bitcoin y una mayor sensibilidad a los eventos específicos de la compañía, como acciones regulatorias o columpios de ganancias.
La narrativa en evolución pero cíclica de Bitcoin
La tesis subyacente de CRPT se relaciona con una narración más amplia de la evolución de Bitcoin de un activo de tecnología especulativa a una cobertura macroeconómica. Scaramucci describió el cambio de comportamiento de Bitcoin como uno parecido al oro, señalando que durante los episodios de desacoplamiento, cuando Bitcoin se recuperó independientemente de las acciones, las llamadas de los principales jugadores institucionales aumentaron.
A medida que crece la adopción de la billetera, planteó, la volatilidad del activo debería disminuir, indicar,
“Imagine un mundo donde hay mil millones de billeteras, mil millones de titulares. La volatilidad debería disminuir. Eso sucedió en Microsoft, eso sucedió en cosas como Google durante un período de tiempo de 20 años”.
La asignación global del ETF presenta otra capa de estrategia. Mientras que Metaplanet opera desde Japón y Galaxy Digital actualmente figura en Toronto, la próxima lista de NASDAQ de Galaxy se alinea con una tendencia más amplia de integrar las empresas de infraestructura centradas en Bitcoin en los mercados de capital estadounidenses.
Esta dinámica juega en lo que Scaramucci describió como una tesis de inversión de “selección y pala”, donde las empresas de respaldo integradas en el marco operativo de Bitcoin proporcionan una exposición indirecta a su alza.
Por ahora, CRPT ocupa un nicho creado por el retraso regulatorio. Si mantiene su apelación después de la liberalización del acceso dependerá de si los inversores ven el valor de apostar en el andamio alrededor de Bitcoin en lugar de la moneda misma.
A medida que Galaxy Digital se prepara para su listado de EE. UU., Metaplanet expande su Tesoro de Bitcoin, y la estrategia continúa acumulando, la exposición apalancada de CRPT a la economía de Bitcoin continúa ofreciendo una alternativa concentrada para aquellos que no pueden o no pueden estar dispuestos a mantener bitcoin directamente.
Scaramucci terminó la entrevista citando a Solana como su selección de altcoin para funcionar bien en los próximos meses. También citó a Polkadot y Avalanche como otros contendientes principales.
Mencionado en este artículo
(Tagstotranslate) Análisis de bitcoin
