TD Cowen respondió a las críticas de que la capitalización de mercado de la estrategia (STR) debe indexarse únicamente a los activos de Bitcoin, afirmando que este enfoque es lógicamente defectuoso.
TD Cowen: el valor premium de la estrategia justificado por Bitcoin Capital Cycle
Los analistas argumentan que la emisión agresiva de acciones de la compañía aumenta la participación de los inversores en las acciones en lugar de diluirla.
La capitalización de mercado de la estrategia actualmente es de $ 124.3 mil millones, con una tenencia total de Bitcoin de aproximadamente $ 72 mil millones. Esto coloca la prima de negociación de la compañía sobre su valor de activo neto (NAV) en 72.6%. Los analistas de TD Cowen, Lance Vitanza y Jonnathan Navarrete, dicen que esta prima no puede ser explicada por la “gran teoría de los tontos”.
“Los críticos argumentan que la valoración de la estrategia se basa únicamente en otro inversor en la compra del mercado a un precio más alto. Pero esta es una perspectiva incompleta que ignora tanto su modelo de negocio como su estrategia de implementación de capital”, dijeron.
Según TD Cowen, la estrategia aumenta la cantidad de bitcoin por acción al canalizar el capital de bajo costo a Bitcoin. Esta estrategia proporciona una ventaja de que ni los inversores individuales ni las empresas institucionales en competencia pueden replicarse fácilmente. Hace hincapié en que la compañía puede recaudar capital a través de préstamos de bajo interés al 0.421%, lo que se traduce directamente en los rendimientos de Bitcoin.
900,000 btc objetivo en 2027
La semana pasada, la estrategia recaudó $ 739.8 millones a través de la venta de 1.6 millones de acciones nuevas y tres emisiones de acciones preferidas como parte de su programa de $ 21 mil millones en el mercado. Con este capital, compró 6,220 bitcoins a un precio promedio de $ 118,940. Según TD Cowen, esta transacción aumentó el BTC de la compañía por acción en un 20.8% en comparación con el 1 de enero.
Mientras mantiene su precio objetivo de $ 680 por acciones de estrategia, TD Cowen predice que la compañía podría alcanzar los 900,000 BTC a fines de 2027. Esta cantidad equivale al 4.3% del suministro de bitcoin de todos los tiempos.
La compañía también abrió un nuevo flujo de financiación el lunes con el lanzamiento de una cuarta serie de acciones preferidas perpetuas llamadas STRING (STRC). Con reservas de 607,770 BTC al 21 de julio, la estrategia es actualmente el titular de Bitcoin más grande del mundo.
*Esto no es asesoramiento de inversión.
