¿Son los comerciantes minoristas de Corea del Sur lo único que mantiene vivas a las empresas del Tesoro de Ethereum?

El bajo rendimiento en curso de Ethereum contra Bitcoin ha reavivado el debate sobre lo que está sosteniendo el activo y quién está realmente detrás de su demanda.

Según el abogado de Bitcoin Samson Mow, aproximadamente $ 6 mil millones en el dinero minorista de Corea del Sur ahora está apoyando los llamados bonos del Tesoro de Ethereum, las compañías que acumulan ETH como un activo de balance que hace eco de la estrategia de bitcoin de Microstrategy. Mow emitió el reclamo en un puesto del 5 de octubre en X, argumentando que los “influenciadores de ETH” han estado volando a Seúl a los comerciantes de la corte de los comerciantes que persiguen el próximo “juego de estrategia”.

Según CoinMarketCap, a partir del 6 de octubre, ETH ha pasado alrededor de 1.9% en las últimas 24 horas y ha bajado aproximadamente un 5% contra Bitcoin durante el último mes. Esa debilidad, sugirió Mow, expone cómo el entusiasmo minorista a corto plazo, en lugar de la convicción institucional, está sosteniendo la valoración de Ethereum.

Los datos de la Reserva ETH estratégica muestran que 67 entidades, incluidas BitMine y Sharplink, poseen colectivamente alrededor de 5,49 millones de ETH (aproximadamente $ 25 mil millones), o el 4.5% del suministro total.

Mow atribuyó gran parte de esta exposición a los inversores minoristas de Corea del Sur conocidos localmente como Seohak Gaemie, alegando que han canalizado alrededor de $ 6 mil millones en las empresas del Tesoro de Ethereum. Argumentó que los promotores han estado comercializando a estas empresas como la “próxima microstrategia”, atrayendo a los comerciantes que buscan análogos fáciles para el libro de jugadas de acumulación corporativa de Bitcoin:

“Muchos de estos inversores tienen una idea cero sobre el gráfico ETH/BTC y piensan que están comprando el próximo comercio de estrategia”.

Advirtió que el entusiasmo basado en el “analfabetismo financiero” podría ser contraproducente, especialmente porque Ethereum continúa rezagándose detrás de Bitcoin en un rendimiento relativo.

El rendimiento de los precios de Ethereum refleja la preocupación. A pesar de las entradas periódicas y los empujes narrativos renovados, ETH ha permanecido limitado por debajo de su máximo anterior de $ 4,946 y continúa debilitándose contra Bitcoin. La relación ETH/BTC ha disminuido en más del 5% en el último año, lo que refuerza la percepción de que gran parte del apoyo a la capitalización de mercado de Ethereum está impulsado por la narración en lugar de basarse en el crecimiento fundamental o la adopción institucional.

La crítica de Mow se alinea con los comentarios del cofundador del mecanismo Capital Andrew Kang, quien también ha puesto en duda la lógica financiera detrás de los bonos del Tesoro con sede en Ethereum. Kang señaló proyectos como la mina de bits de Tom Lee como ejemplos de “modelos de tesorería indisciplinados” que carecen de la estructura financiera observada en firmas exitosas de retención de bitcoins. “Los técnicos para Ethereum son bajistas”, dijo Kang, y agregó que el rango a largo plazo de ETH podría permanecer entre $ 1,000 y $ 4,800 sin un cambio importante en los fundamentos.

Kang concluyó que la valoración de Ethereum “proviene principalmente del analfabetismo financiero”, comparando su impulso especulativo con las manifestaciones históricas de XRP. Argumentó que, si bien la exageración minorista puede mantener una gran capitalización de mercado durante algún tiempo, no es una base duradera: “la valoración que puede derivarse del analfabetismo financiero no es infinita”.

Si la demanda minorista coreana se convierte en un nuevo pilar estructural para Ethereum, o el último jadeo de una narrativa que se desvanece, puede depender de cuánto tiempo la historia de “Eth Treasury” puede superar la tabla.

Mencionado en este artículo