La Unión Europea (UE) se está moviendo para ahogar a A7A5, el token respaldado por rublo que enruta miles de millones a través de Kirguistán en los mercados de criptoe europeos, pero los datos disponibles sugieren que el flujo sancionado representa solo el 2.37% del volumen de negociación de bitcoin en todo el bloque.
Como Bloomberg News informó el 6 de octubre, la UE propuso sanciones a A7A5, la establamiento emitida por la firma de pagos transfronteriza A7 y PromsvyBank (PSB) de propiedad estatal de Rusia.
Las restricciones prohibirán a las entidades basadas en la UE participar en transacciones que involucran el token. El bloque también planea dirigirse a varios bancos en Rusia, Bielorrusia y Asia Central para permitir transacciones relacionadas con criptografía.
A7 es propiedad de Moldavan Banker Ilan Shor y PSB, que el Reino Unido, la UE y los Estados Unidos sancionaron en 2022 tras la invasión de Ucrania de Rusia.
Garantex, el intercambio de criptografía con sede en Rusia que ayudó a crear A7A5, fue sancionado el mismo año, mientras que A7 se sancionó a principios de 2025.
A pesar de estas medidas, las operaciones de A7 continúan expandiéndose. La firma lanzó una factura digital de intercambio para los asentamientos internacionales a través de su subsidiaria Kirguistán, permitiendo a los titulares recibir tokens A7A5 en la red Tron o intercambiarlos por rublos rusos.
Elíptico calculado 41.6 mil millones de tokens A7A5 estaba en circulación a partir del 26 de septiembre, valorados en $ 496 millones, con un valor de transacción acumulativo que alcanza los $ 68 mil millones.
A7A5 domina los rieles de rublo a cristto
La red A7 opera la ruta más destacada para mover rublos a los mercados de criptografía.
Según los informes, los usuarios convierten los rublos rusos en A7A5 dentro de la configuración del vector A7/Old, intercambian el stablecoin en Exchange Grinex registrado por Kirguistán, luego cambia a establo en dólares, típicamente USDT.
Los tokens se emiten en Ethereum y Tron antes de enrutar a los destinatarios, incluidos los proveedores de servicios de activos virtuales basados en la UE.
Una segunda vía se extiende a través de los mercados OTC y pares con sede en Rusia en el USDT, a menudo facilitado en Tron.
EE. UU. Sancionó a NetEx24 y Bitpapa para operar criptografía de rampas de trabajo que sirven a actores sancionados.
Además, el mayor proveedor de servicios de OTC, Garantex, suspendió los servicios después de que las billeteras congeladas con teteros tengan aproximadamente 2.500 millones de rublos en marzo.
Un tercer canal se basa en “centros de tránsito” regionales. Las organizaciones de Watchdog destacan el ecosistema VASP en rápida expansión de Kirguistán, mientras que las autoridades turcas han apretado los límites de transferencia de establo a $ 3,000 diarios y $ 50,000 mensuales en respuesta a la actividad de enrutamiento a través de su jurisdicción.
Garantex, Grinex y A7 conectados
Según el Tesoro de los Estados Unidos, Grinex fue creado por empleados de Garantex inmediatamente después de las interrupciones de la aplicación de la ley, con depósitos de clientes de Garantex transferidos para que las operaciones pudieran continuar.
Se espera que los registros corporativos converjan en una formación de finales de 2024 con operaciones de principios de 2015.
El Tesoro afirma que A7A5 fue creado “para clientes rusos de A7”, con Old Vector trabajando junto a Garantex en el desarrollo del token.
OFAC designó A7 y dos subsidiarias junto con Old Vector, que describe A7 como una plataforma de asentamiento transfronterizo utilizada para la evasión de sanciones.
A7A5 y Grinex ahora representan los rieles primarios para la conversión de rublo a cristto, reemplazando la infraestructura anterior interrumpida por las sanciones.
Fracción de flujo de rublo del volumen de bitcoin de la UE
El par Euro con Bitcoin (BTC/EUR) sirve como el principal par de negociación en los lugares de la UE. Los informes de Kaiko en Europa indican que el comercio denominado en euro se concentra en un puñado de plataformas de la UE, con BTC/EUR el par euro más popular.
Los volúmenes de euro aumentaron en 2024, con la participación de BTC-eur en el comercio global de Fiat BTC subiendo a aproximadamente el 10%.
Fuera del euro, solo unos pocos pares BTC de moneda nacional mantienen liquidez duradera en los intercambios de la UE.
Zonda de Polonia enumera rutinariamente BTC/PLN como su mercado más activo. Chech Exchange Coinmate opera los mercados BTC/CZK. Estos pares locales tienen importancia doméstica, pero siguen siendo pequeños en comparación con BTC/EUR en todo el bloque.
En medio de este paisaje, los datos públicos disponibles sugieren que la liquidez unida a rublo representa una fracción modesta del comercio europeo de bitcoins.
Un informe del 9 de septiembre de la Autoridad Europea de Valores y Mercados muestra que el volumen de negociación de bitcoin en los lugares regulados de la UE alcanzó aproximadamente $ 7.5 billones en la primera mitad de 2025.
El análisis del 26 de septiembre de Elíptico encontró que A7A5 procesó $ 68 mil millones en transacciones en cadena, que es inferior a los $ 89 mil millones que el fundador de A7, Ilan Shor, informó el 4 de septiembre durante un discurso en línea presentado al presidente ruso Vladimir Putin.
Un informe del 6 de octubre del Centro para la Resiliencia de Información señaló que el Director del Departamento de Ventas de A7 declaró que el 6% de los pagos de la empresa se dirigió a Europa a fines de agosto.
Aplicando que la cifra del 6% produce un flujo dirigido por el europeo que varía de $ 4.08 mil millones a $ 5.34 mil millones, considerando las cifras de Elípticas y Shor.
Incluso tomando la estimación más alta, el flujo A7A5 a Europa representa aproximadamente el 0.071% del volumen de bitcoin de la UE 2025 en la primera mitad.
Sin embargo, este cálculo captura solo el ferrocarril A7A5 y excluye las rutas OTC/P2P más antiguas, la actividad del centro regional y los flujos directos de intercambio ruso.
Al tener en cuenta estos canales adicionales, que carecen de datos públicos integrales pero aparecen en las designaciones de sanciones, la exposición total al rublo a los mercados de bitcoins de la UE probablemente alcanza varias veces la cifra de A7A5 solo.
Una estimación conservadora coloca el flujo total de rublo a bitcoin en el 2.37% del volumen de negociación de la UE, lo que sugiere que la infraestructura sancionada, aunque significativa en términos absolutos, opera al margen de la liquidez criptográfica europea en lugar de en su núcleo.
Lo que significan las sanciones de la UE para los mercados de bitcoins
Las sanciones de la UE propuestas dirigidas a A7A5 apuntan a cortar un canal de evasión de sanciones específico en lugar de abordar las amenazas sistémicas para la liquidez europea de bitcoin.
La estimación de exposición del 2.37% sugiere que el bloqueo de las rutas de establo de rublo tendrá un impacto inmediato limitado en los libros de pedidos de BTC/EUR de todo el bloque.
La acción indica una intensificación de la coordinación regulatoria. El Tesoro de los Estados Unidos, el gobierno del Reino Unido y ahora las autoridades de la UE se han movido en secuencia contra la red A7, lo que demuestra la voluntad de dirigirse a la infraestructura criptográfica independientemente de la jurisdicción.
Para los participantes del mercado, las sanciones crean cargas de cumplimiento en lugar de choques de liquidez.
Los VASP basados en la UE deben detectar la exposición de A7A5 y los lazos graves con las entidades designadas, pero el dominio de los pares BTC/EUR en los intercambios establecidos aislados el comercio europeo convencional por interrupciones directas.
La pregunta más importante es si las autoridades pueden mantener la aplicación de la ley a medida que los actores sancionados migran a nuevos rieles.
La interrupción de Garantex en marzo de 2025 condujo directamente a la creación de Grinex en cuestión de días. A menos que la aplicación se dirige a la demanda subyacente creada por la necesidad de las entidades rusas de mover capital a través de las fronteras, surgirán nuevos canales tan rápido como los viejos cierran.
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