Los datos revelan que la mayor铆a de las empresas de tesorer铆a de Ethereum cotizan por debajo del mNAV, lo que muestra el efecto de la 煤ltima ca铆da de precios.
Las empresas de tesorer铆a de Ethereum no parecen saludables
En un nuevo hilo en X, el fundador de Capriole Investments, Charles Edwards, analiz贸 algunas m茅tricas relacionadas con las empresas de tesorer铆a de Ethereum. Una empresa de tesorer铆a se refiere a una corporaci贸n p煤blica que ha adoptado un activo digital como Bitcoin o Ethereum como estrategia de reserva.
La idea fue popularizada por Strategy de Michael Saylor (anteriormente MicroStrategy), que pas贸 a ser una empresa de tesorer铆a de BTC en 2020. Desde entonces, la empresa se ha convertido, con diferencia, en el mayor poseedor de activos digitales corporativos, con la friolera de 47,540 millones de d贸lares invertidos.
Anteriormente, las empresas solo consideraban la criptomoneda n煤mero uno como un activo de reserva viable, pero este a帽o ha habido un aumento en los poseedores de ETH, la moneda clasificada justo detr谩s de BTC.
El frenes铆 de la tesorer铆a de Ethereum alcanz贸 su punto m谩ximo en agosto, pero desde entonces, la tasa de crecimiento asociada a ellos ha sido testigo de una desaceleraci贸n, como muestra el siguiente gr谩fico compartido por Edwards.
The data for the institutional buying related to ETH over the last few years | Source: @caprioleio on X
Del gr谩fico se desprende claramente que la tasa de cambio de los bonos del Tesoro de Ethereum es positiva incluso despu茅s de la desaceleraci贸n, lo que sugiere que las empresas permanecen en acumulaci贸n neta. Esto ha significado que, a pesar de las salidas de capitales que los fondos negociados en bolsa (ETF) al contado han presenciado recientemente, las compras institucionales a煤n se mantienen por encima del crecimiento de la oferta de la criptomoneda, aunque solo por poco.
Si bien contin煤a la acumulaci贸n corporativa, es posible que el modelo de negocio de tesorer铆a de ETH no funcione para muchas de las empresas. Como ha se帽alado el analista, la mayor铆a de empresas tienen un valor mNAV inferior a 1.
The percentage of the companies that are trading below mNAV | Source: @caprioleio on X
mNAV, que significa m煤ltiplo del valor de los activos netos, es una m茅trica que compara la capitalizaci贸n de mercado de una empresa de tesorer铆a con el valor total de sus activos de reserva. Que el indicador est茅 por debajo de la marca 1 implica naturalmente que la valoraci贸n de la empresa es menor que el valor de su tesorer铆a.
Alrededor del 64,3% de todas las empresas de tesorer铆a de Ethereum se encuentran actualmente en esta zona. “Eso significa que el panorama de las tesorer铆as es mucho m谩s malo para ETH que para Bitcoin”, explic贸 Edwards.
Claramente, los tesoros de ETH est谩n bajo presi贸n, entonces, 驴alguno de ellos est谩 reaccionando vendiendo? Los datos sugieren que no muchos, ya que la relaci贸n neta de compra/venta relacionada con ellos sigue siendo s贸lida.
Looks like the buy/sell ratio has seen a drop in recent days | Source: @caprioleio on X
Dicho esto, si bien casi todos los titulares corporativos de Ethereum siguen siendo compradores netos, la relaci贸n compra/venta ha comenzado a mostrar una disminuci贸n a medida que el precio del activo ha experimentado su reciente cambio bajista.
Precio de ETH
Ethereum se desplom贸 hacia los $3,000 el domingo, pero desde entonces la moneda ha experimentado un peque帽o salto de regreso a los $3,200.
The trend in the price of the asset over the last five days | Source: ETHUSDT on TradingView
Imagen destacada de Dall-E, capriole.com, gr谩fico de TradingView.com
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