Estados Unidos podría generar hasta 14 billones de dólares en valor acumulado si el 1% de los impuestos federales se pagan en Bitcoin durante las próximas dos décadas, según un nuevo modelo del Bitcoin Policy Institute presentado junto con la Ley Bitcoin for America del representante Warren Davidson.
El proyecto de ley, presentado el 20 de noviembre, permitiría a los contribuyentes liquidar obligaciones federales en Bitcoin y dirigir cada moneda entrante a la Reserva Estratégica de Bitcoin creada a principios de este año por orden ejecutiva.
Él afirmó:
“La Ley Bitcoin para Estados Unidos posicionará a nuestro país para liderar, no seguir, mientras el mundo navega por el futuro del dinero sólido y la innovación digital”.
Adquisición de Bitcoin a través de impuestos
La propuesta agrega un nuevo canal de adquisición al marco federal establecido en marzo, cuando la Casa Blanca ordenó que todos los Bitcoin incautados se consolidaran en una reserva dedicada y colocara los activos distintos de Bitcoin en una reserva digital separada.
Esa medida puso fin a años de subastas y llevó al gobierno hacia una estructura de acumulación basada en flujos de confiscación.
Los datos de los bonos del Tesoro de Bitcoin muestran que las entidades federales de EE. UU. controlan 326.000 BTC luego de acciones de cumplimiento y recuperaciones de activos, aunque las atribuciones continúan evolucionando a medida que se identifican nuevos grupos de billeteras.
El proyecto de ley de Davidson cambia la mecánica al permitir pagos voluntarios de Bitcoin al IRS y eliminar el reconocimiento de ganancias de capital en esas transacciones.
Según el texto del proyecto de ley, el Tesoro trabajaría con instituciones financieras reguladas en operaciones de custodia, liquidación y almacenamiento en frío mientras registra los pagos de los contribuyentes a su valor razonable para satisfacer sus obligaciones.
La estructura brinda a individuos y empresas una forma de remitir Bitcoin apreciado sin generar ganancias, lo que, según las reglas actuales, a menudo empuja a los tenedores a vender en dólares antes de pagar al IRS.
El cambio canaliza Bitcoin directamente hacia la reserva, creando una entrada impulsada por el mercado que no requiere apropiaciones ni compras directas del Tesoro.
Modelización y valoración de ingresos
El Bitcoin Policy Institute respaldó la legislación y publicó un modelo que muestra cómo los pagos de impuestos de Bitcoin podrían generar una reserva considerable a través de entradas anuales constantes.
Los ingresos federales totalizaron alrededor de 5,23 billones de dólares en el año fiscal 2025, según datos del Tesoro. Si el 1% de los impuestos a nivel nacional se remitieran en Bitcoin, las entradas alcanzarían aproximadamente 52.300 millones de dólares al año con los niveles de ingresos actuales.
Dependiendo del precio promedio de Bitcoin durante el período, eso se traduce en cientos de miles de monedas acumuladas por década. Un horizonte de diez años con una adopción del 1% produce aproximadamente entre 350.000 y 700.000 BTC agregados a la reserva si Bitcoin promedia entre $75.000 y $150.000.
Al mismo tiempo, los niveles de adopción más altos escalan linealmente, con un escenario del 5% que produce alrededor de 1,7 a 3,5 millones de BTC en el mismo rango, aunque las restricciones de liquidez probablemente influirían en los precios en la práctica.
Mientras tanto, el escenario más largo de 20 años del BPI supone una adopción constante, una base de costos estable y ningún efecto reflejo en los precios debido a la presión de compra federal.
Según ese modelo, una adopción del 1% entre 2025 y 2045 produce más de 4,3 millones de BTC con un precio terminal implícito de alrededor de 3,25 millones de dólares por moneda.
El instituto calcula una ventaja neta cercana a los 13 billones de dólares en comparación con mantener los mismos flujos en equivalentes de efectivo. Esta combinación de límite superior de adopción y seguimiento de precios a largo plazo refleja el efecto compuesto de la tenencia a largo plazo en una reserva que no vende ningún Bitcoin entrante.
El contexto macro da forma a cómo se interpreta la política. Los déficits federales siguen siendo elevados, y el año fiscal 2025 termina cerca de un déficit de 1,8 billones de dólares sobre 5,23 billones de dólares en ingresos, según la Oficina de Presupuesto del Congreso. Los costos de los intereses siguen siendo altos en relación con las normas históricas.
Como resultado, los partidarios enmarcan los flujos de Bitcoin como una cobertura del balance en relación con los pasivos en dólares, mientras que los críticos se centran en la volatilidad que introduce un activo no rentable cuando se valora al mercado.
La propia orden ejecutiva describió la Reserva Estratégica de Bitcoin como un depósito de largo plazo para Bitcoin de propiedad gubernamental, estableciendo paralelismos con la forma en que los soberanos gestionan las reservas de oro en lugar de las posiciones de liquidez a corto plazo.
Riesgos operativos y de mercado
La ejecución operativa según la propuesta de Davidson requiere una revisión del Tesoro, lo que requiere sistemas de admisión que marquen los precios, administren protocolos de reembolso para la volatilidad intradía y hagan cumplir la detección de sanciones a los UTXO entrantes.
Estos mandatos técnicos, que incluyen alinear la gobernanza de firmas múltiples con los estándares federales de ciberseguridad, complican la calificación de ingresos para los analistas presupuestarios al eliminar los eventos imponibles que generalmente se desencadenan cuando los tenedores venden por dólares.
Más allá de la logística interna, la mera escala de estos flujos introduce riesgos de volatilidad en la estructura más amplia del mercado.
Con una adopción del 1%, la ingesta anual de Bitcoin del gobierno se acerca al volumen de rotación del mercado al contado durante los períodos de calma, y tasas de participación más altas impulsarían los flujos hacia el nivel de emisión neta diaria.
Esta acumulación persistente podría restringir la flotación libre en los ciclos alcistas y ampliar los diferenciales si los perfiles de los compradores se vuelven predecibles, desafiando la suposición del modelo BPI de que el abastecimiento federal no tendrá un impacto reflejo en el precio.
