Mientras la Reserva Federal se prepara para poner fin al ajuste cuantitativo (QT), el precio del bitcoin se encuentra en un punto de inflexión macroeconómica crítico. Ahora que las probabilidades de un recorte de tipos en diciembre son casi una certeza, el escenario está preparado para un posible cambio en la política monetaria que podría alterar fundamentalmente la trayectoria de Bitcoin y de los activos de riesgo más amplios. La historia sugiere que cuando el balance de la Reserva Federal deja de contraerse, Bitcoin suele experimentar importantes catalizadores alcistas.
Reversiones de balance y el precio de Bitcoin
El gráfico del balance de la Fed frente al de Bitcoin revela un patrón convincente. A lo largo de la historia de Bitcoin, ha habido sólo tres casos anteriores en los que QT terminó y el balance federal comenzó a estancarse o expandirse. El primero ocurrió el 27 de octubre de 2010, seguido casi inmediatamente por un repunte masivo alcista de Bitcoin. El segundo caso, el 26 de septiembre de 2012, resultó nuevamente en un repunte explosivo hacia el ciclo de doble pico de 2013. La tercera señal llegó en 2019, aunque se complicó por la pandemia de COVID-19 y la caída inicial del mercado; sin embargo, finalmente llevó a Bitcoin de alrededor de $3,000 a más de $67,000.
Impacto del ciclo económico en el precio de Bitcoin
El reciente estancamiento de Bitcoin a pesar del aumento del M2 global sugiere que la liquidez monetaria por sí sola no está impulsando los precios. En cambio, el activo parece cada vez más correlacionado con los indicadores tradicionales del ciclo económico, en particular el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de EE. UU. Esta métrica mide la confianza manufacturera y la actividad económica, y su correlación con los rendimientos anuales del S&P 500 es sorprendente: cuando el PMI aumenta, las acciones suelen generar rendimientos enormes; Cuando el PMI cae, los mercados entran en períodos de bajo rendimiento o recesión.
Un indicador destacado de las tendencias del PMI es la relación cobre-oro. Esta relación está casi perfectamente correlacionada, pero el cobre a menudo va a la cabeza, tocando fondo antes de los repuntes del PMI y alcanzando un máximo antes de que el PMI caiga. Actualmente, la relación cobre/oro parece estar tocando fondo, alineándose con el cronograma histórico de reversiones del balance de la Fed. Esto sugiere que el ciclo económico tradicional podría estar a punto de volverse favorable nuevamente después de un período de debilitamiento económico.
Conclusión: próximo paso para el precio de Bitcoin
El fin de QT, combinado con un resurgimiento de la relación cobre/oro y un precedente histórico que abarca toda la existencia de Bitcoin, sugiere que las condiciones monetarias están a punto de volverse materialmente más favorables. Si bien recientemente Bitcoin se ha quedado rezagado con respecto a los activos tradicionales, este bajo rendimiento parece estar relacionado con el deterioro de la confianza económica más que con una debilidad fundamental del propio Bitcoin. Dado que tanto los indicadores de política monetaria como los del ciclo económico pueden volverse positivos, la confluencia de estas fuerzas podría marcar el comienzo de una importante reversión de la tendencia. Bitcoin está posicionado para beneficiarse de este doble viento de cola, lo que hace que las próximas semanas y meses sean fundamentales para monitorear si estas señales históricas finalmente se traducen en una apreciación sostenida de los precios.
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Descargo de responsabilidad: este artículo tiene fines informativos únicamente y no debe considerarse asesoramiento financiero. Siempre haga su propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Esta publicación Un momento crucial para el precio de Bitcoin apareció por primera vez en la revista Bitcoin y está escrita por Matt Crosby.
