Según datos de Farside Investors, el dinero institucional salió de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. durante el último día de negociación completo antes de Navidad.
Las salidas netas en Nochebuena alcanzaron poco más de 175 millones de dólares. Eso fue parte de una serie de sesiones débiles: las salidas netas totales de los cinco días hábiles anteriores sumaron cerca de 826 millones de dólares. Desde el 15 de diciembre, todos los días de negociación cerraron con ventas netas excepto el 17 de diciembre, que atrajo entradas de 457 millones de dólares.
Salidas institucionales
Los participantes del mercado señalaron los movimientos rutinarios de fin de año como un factor importante. Los informes han revelado que la recolección de pérdidas fiscales (donde los operadores venden posiciones para obtener pérdidas a efectos fiscales) ha sido intensa este mes.
Un comerciante de X, que utiliza el nombre de Alek, dijo que la mayoría de las ventas están ligadas a motivos fiscales y pueden desaparecer en una semana. Los operadores también señalaron un vencimiento récord de opciones el viernes como una fuerza que puede minar el apetito por el riesgo antes de grandes acuerdos.
US spot Bitcoin ETF total outflows. Source: Farside Investors
Presión en el horario comercial de EE. UU.
Los datos mostraron que la caída fue más fuerte durante las sesiones comerciales de EE.UU. La prima de Coinbase, una medida que compara el precio BTC/USD de Coinbase con el BTC/USDT de Binance, pasó gran parte de diciembre por debajo de cero, lo que indica compras más débiles en el mercado estadounidense.
El criptoanalista Ted Pillows resumió el patrón de flujo y dijo que Estados Unidos se había convertido en el mayor vendedor, mientras que Asia desempeñaba el papel de principal comprador. Esa división puede limitar qué tan alto se mantiene Bitcoin durante los repuntes si la demanda estadounidense no regresa.
Liquidez inactiva
Otros operadores sostienen que las cifras negativas de flujo de ETF no significan que el ciclo haya terminado. Según los informes compartidos en los canales sociales, el camino de regreso suele ser primero el precio y luego el flujo.
El precio encuentra una base y luego los flujos se aplanan, antes de que aparezcan nuevas entradas. Desde este punto de vista, la liquidez actual parece inactiva en lugar de rota. Eso deja espacio para un rebote una vez que las ventas estacionales disminuyan.
Desde principios de noviembre, el promedio móvil de 30 días de los flujos netos de ETF al contado de EE. UU. se ha mantenido negativo tanto para Bitcoin como para Ethereum.
Esto significa que, en promedio, ha salido de estos ETF más capital del que entró en ellos durante varias semanas seguidas.
Esto es importante porque los ETF son… pic.twitter.com/qR1bMQNqxe
—BitBull (@AkaBull_) 24 de diciembre de 2025
Señales en cadena
Las métricas en cadena ofrecen cierta comodidad. Los tenedores a largo plazo no se apresuran a vender de inmediato. Las ganancias obtenidas muestran cierta toma de ganancias, pero no el tipo de extremo que marca un pico terminal. Ese patrón encaja con la idea de que las ventas están siendo absorbidas por otras manos. Si las ventas están a punto de agotarse, los compradores más grandes podrían intervenir cuando los ETF se vuelvan neutrales o positivos.
Perspectivas para los próximos meses
Los inversores seguirán de cerca los flujos de ETF después de las vacaciones. Si los flujos se vuelven neutrales, el precio podría estabilizarse y luego subir sin necesidad de una gran demanda nueva. La combinación de venta de impuestos y posicionamiento relacionado con opciones sugiere que parte de la debilidad actual puede ser temporal. Aún así, los operadores deberían esperar movimientos agitados mientras los compradores estadounidenses permanecen al margen.
Imagen destacada de Pexels, gráfico de TradingView
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