Cada Boxing Day, preparo la misma taza de té, reviso el mismo gráfico de precios y hago la misma pregunta: ¿Qué historia cuenta Bitcoin este año?
Si alineamos el cierre del 26 de diciembre desde el inicio de la era cambiaria hasta hoy, aparece un patrón. La festividad revela el estado de ánimo que nos llevó hasta el fin de año.
El Boxing Day como espejo de la madurez y la psicología del mercado de Bitcoin
A principios de la década de 2010, la serie era pequeña en la página, y Bitcoin cerró alrededor de $0,26 en el Boxing Day.
La liquidez era escasa, el mercado era más una sala de chat que Wall Street y cada repunte parecía un experimento científico. En 2013, el experimento había echado raíces.
El impacto político de China a principios de diciembre marcó la pauta, y ese Boxing Day se imprimió en cientos de dólares. Fue una prueba de que las reglas y los ferrocarriles importan cuando un mercado todavía está aprendiendo a serlo.
El año siguiente pareció invierno a propósito. Mt. Gox colapsó en febrero de 2014, la confianza se agotó y, para Navidad, la cinta estaba cansada.
2015 comenzó a sanar, la próxima reducción a la mitad se vislumbraba en el horizonte y el cierre de las festividades subió ligeramente. En 2016, vimos un repunte adecuado a fin de año cuando el resplandor de la reducción a la mitad se encontró con la presión de capital de un yuan debilitado.
El gráfico finalmente parecía una escalera en lugar de un latido del corazón.
Luego vino el boom de 2017 que enseñó a todos cómo se ve la euforia en un gráfico diario. Se lanzaron los futuros, el apalancamiento estaba en todas partes y, para Navidad, el aire se estaba agotando.
El cierre del Boxing Day se mantuvo muy por encima de años anteriores. La lección fue simple: los mercados alcistas se calientan y el aire fresco se siente más frío cuando se suda.
En 2018, se escribió el capítulo opuesto: un mercado golpeado, un ligero repunte en las vacaciones y un cierre tranquilo que solo importó a quienes registraron el ciclo para más adelante. 2019 fue a la deriva, limitado y técnico, esperando una nueva razón para preocuparse.
Esa razón llegó en 2020. Las instituciones intervinieron, PayPal abrió la puerta a millones de usuarios y la narrativa del oro digital se encontró con balances reales.
Hubo una oscilación alrededor del 21 de diciembre cuando una nueva variante de COVID llegó a los titulares. De todos modos, Momentum ganó y la impresión del Boxing Day avanzó hacia un nuevo territorio.
Para 2021, la historia macro tomó la iniciativa. La Reserva Federal se volvió agresiva, las tasas subieron en el horizonte y los activos de riesgo lo sintieron.
Bitcoin cerró fuerte el año, pero el ambiente en torno a la Navidad no era despreocupado. Luego, en 2022, el piso cedió después de que FTX explotara en noviembre.
El cierre del 26 de diciembre se situó cerca de los mínimos del ciclo. Se necesita tiempo para reconstruir la confianza, incluso cuando el calendario pide alegría.
La reconstrucción finalmente se produjo en 2023. Los operadores impulsaron la idea de los ETF al contado de EE. UU., surgieron esperanzas de recortes de tasas y Bitcoin terminó el mes nuevamente por encima de los $ 40,000, la sensación adecuada de un rally de Papá Noel.
Eso estableció 2024, el año que recordará la tabla del Boxing Day. Los ETF estaban activos, la reducción a la mitad redujo la nueva oferta y el cierre del 26 de diciembre generó alrededor de $95,714, el cierre más alto registrado en el Boxing Day.
Este año, 2025, fue más bajo ese día, alrededor de $88,500. El mercado pasó el otoño asimilando un banco central más ruidoso, el dólar se mantuvo firme y los presupuestos de riesgo se ajustaron durante las vacaciones.
Los flujos de ETF siguieron siendo un apoyo; El tono macro eligió el techo.
Los cierres del Boxing Day revelan dónde se estableció el sentimiento de Bitcoin cada año
Si traza las barras del Boxing Day y traza una línea sobre ellas para el máximo de cada año, la imagen se vuelve clara. La barra navideña te dice dónde terminó el sentimiento; el subidón te dice lo que el año hizo posible.
En los años alcistas, la barra se sitúa cerca de la línea. En los años bajistas, la brecha se abre.
2013 tuvo diferencias en política, 2017 tuvo diferencias en exceso, 2022 tuvo diferencias en confianza. 2024 casi toca la línea porque todo el año hizo el trabajo pesado.
¿Qué dice eso sobre el próximo Boxing Day? La estacionalidad es una superstición a menos que el dinero esté de acuerdo; Los conductores que importan son los mismos de las historias anteriores.
La política monetaria determina el clima; Las creaciones y reembolsos de ETF marcan el rumbo; las mitades dan forma a la costa; y la microestructura de fin de año puede convertir las ondas en ondas.
Si las tasas bajan, si la demanda neta de ETF se mantiene y si los mineros siguen vendiendo con poca presión, la barra puede subir hacia la línea. Si el crecimiento se desacelera, si los rendimientos reales aumentan o si los fondos reducen las ganancias para las vacaciones, la brecha puede volver a ampliarse.
El Boxing Day es sólo una fecha; se siente como un hito porque plasma un año de esperanzas y hábitos en una sola impresión. La impresión en la parte superior de la pila es 2024.
El resto de la historia es cómo llegamos de aquí al siguiente lugar más alto.
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