BlackRock les está diciendo a sus clientes que dejen de considerar la inteligencia artificial como software y comiencen a tratarla como energía.
En su Perspectiva Global 2026, el BlackRock Investment Institute argumentó que el desarrollo de la IA está superando los límites físicos y destacó la electricidad como la limitación que los inversores están subvalorando.
Lo que más llama la atención del informe es su advertencia de que los centros de datos impulsados por IA podrían consumir hasta el 24% de la electricidad de EE. UU. para 2030, una escala que reordenaría todo, desde el gasto de capital en servicios públicos hasta los emplazamientos industriales.
Ese tipo de pronóstico conlleva una pregunta obvia en el ámbito de las criptomonedas: si el acceso a la red se convierte en un activo escaso, ¿qué sucede con la industria que construyó un modelo de negocio en torno a convertir energía barata e interrumpible en Bitcoin?
En 2025, llegaron narrativas sobre la posible sinergia de las criptomonedas y la IA debido a la teoría de que los agentes de IA querrán usar criptomonedas para pagos en lugar de las finanzas tradicionales. Sin embargo, una guerra de poder puede empañar esta relación en el futuro.
Durante años, la minería ha vivido en una discusión política sobre el desperdicio de energía. El contraargumento de la industria siempre ha sido operativo: los mineros pueden ser la carga flexible, apagándose cuando la red está bajo tensión y absorbiendo el excedente de generación cuando los precios colapsan.
En Texas, el Consejo de Confiabilidad Eléctrica de Texas (ERCOT) ha diseñado explícitamente programas para “grandes clientes flexibles, como las instalaciones mineras de Bitcoin”, fomentando la reducción durante los picos de demanda.
Pero los centros de datos de IA tienen un perfil de consumo diferente, términos contractuales diferentes y un nivel diferente de apoyo político. No quieren apagarse nunca. Quieren la carga base.
Un problema de energía escondido dentro de un boom tecnológico
El argumento más amplio de BlackRock es que el auge de la IA requiere inusualmente una gran intensidad de capital. La firma cita un rango de entre 5 y 8 billones de dólares de intenciones de gasto de capital total para el desarrollo de la IA hasta 2030, con un fuerte gasto en computación, centros de datos e infraestructura energética.
Lo que comenzó como una carrera por los chips se ha convertido rápidamente en una carrera por los megavatios.
Existe un amplio acuerdo en que la demanda de electricidad de los centros de datos está aumentando rápidamente, incluso si los analistas debaten sobre el techo. Un anuncio del Departamento de Energía vinculado al informe del centro de datos del Laboratorio Nacional Lawrence Berkeley dice que el crecimiento de la carga de los centros de datos en EE.UU. se ha triplicado en la última década.
Además, se prevé que se duplique o triplique para 2028. El modelo EPRI de 2024 citado por Utility Dive sitúa a los centros de datos de EE. UU. entre el 4,6 % y el 9,1 % de la generación estadounidense para 2030, dependiendo de la adopción de la IA y las ganancias de eficiencia.
Un explicador del Instituto de Recursos Mundiales, citando un estudio del Laboratorio de Berkeley, apunta a entre el 6,7% y el 12% del consumo de electricidad de EE.UU. para 2030. (wri.org)
El planteamiento de BlackRock de “hasta el 25%” se sitúa en el extremo agresivo de ese espectro y pretende ser provocativo. Sin embargo, incluso los escenarios más bajos serían suficientes para endurecer los mercados energéticos y endurecer la política de la red en torno a quién se conecta primero.
Reuters informó que las empresas de servicios públicos y los operadores de redes ya están ajustando las estructuras y reglas de tarifas a medida que los hiperescaladores y las empresas de colocación luchan por obtener capacidad, especialmente en puntos críticos como Texas y el norte de Virginia.
Ese es el entorno en el que están entrando los mineros de Bitcoin. Son grandes usuarios de energía móvil y ocupan los primeros lugares en regiones con generación abundante o precios atractivos. Hasta ahora, esos rasgos parecían ventajas.
Los mineros se basaron en la flexibilidad. La IA se basa en la certeza
La minería de Bitcoin es brutalmente simple en la capa física. Computadoras especializadas realizan hash para proteger la red, y la electricidad es el costo de insumo dominante. Cuando la energía es barata en relación con el precio de Bitcoin y la dificultad de la red, los mineros imprimen efectivo. Cuando la energía es cara, cierran, se reubican o quiebran.
Esa flexibilidad operativa se ha convertido en el mejor tema de conversación de la industria a medida que ha aumentado el escrutinio público. La Administración de Información Energética de EE.UU. estimó que la criptominería probablemente representaría entre el 0,6% y el 2,3% del consumo de electricidad en EE.UU. en 2024, una pequeña proporción en términos porcentuales pero lo suficientemente grande como para aparecer en la política local y la planificación de la red.
Texas es el caso de estudio más limpio porque el competitivo mercado energético del estado convierte esa flexibilidad en ingresos. En una presentación ante la SEC de 2023, Riot Platforms dijo que redujo el uso de energía en más de un 95% durante los períodos de máxima demanda en agosto de 2023, eligiendo renunciar a los ingresos mineros para respaldar la confiabilidad de ERCOT.
criptopizarra informó que ERCOT pagó a un minero 31,7 millones de dólares en créditos de energía ese mes para que se apagara durante una ola de calor, un detalle que capta tanto el valor de la flexibilidad como por qué la política puede ponerse fea rápidamente.
Ahora ponga ese modelo al lado de la IA. La capacitación y el servicio de modelos grandes requieren energía constante y un tiempo de actividad ajustado. Un hiperescalador que firma un contrato de arrendamiento a largo plazo quiere una entrega predecible, no una reducción voluntaria.
Si los mineros son el amortiguador, entonces la IA es la creadora del impacto.
Y las perspectivas anuales de BlackRock efectivamente dicen que el shock se acerca y no hay forma de detenerlo.
Las limitaciones de la red hacen que la energía barata sea un objetivo móvil
En el manual de la minería, “energía barata” significa energía hidráulica abandonada, excedente de viento nocturno o una tarifa industrial amigable. Pero a medida que los centros de datos crecen, la energía barata se convierte en un objetivo móvil, porque el propio acceso a la red se convierte en el cuello de botella.
Las colas de interconexión y los retrasos en la transmisión son la nueva fricción. Incluso cuando una región tiene generación, es posible que no tenga los cables, los transformadores o la vía de permisos para entregarla a un nuevo campus de 500 megavatios.
NERC ha advertido sobre las amenazas a la confiabilidad derivadas del rápido crecimiento de la carga vinculado a la inteligencia artificial, los centros de datos, los vehículos eléctricos y la electrificación, que chocan con los retiros de generadores y las lentas construcciones. (Tiempos financieros)
Eso es importante para los mineros porque su ventaja es la velocidad.
Pueden dejar caer contenedores en un sitio, energizarlos y comenzar a procesar más rápido de lo que puede hacerlo una planta industrial convencional. Pero si el tema de control se convierte en capacidad de subestación y aprobación de interconexión, entonces esa velocidad se convierte en un concurso regulatorio.
La óptica política también está cambiando
Cuando los mercados energéticos se tensan, los legisladores empiezan a buscar villanos. La minería a menudo ha sido conveniente porque se siente opcional, incluso para personas que no entienden nada al respecto. Por el contrario, la IA se está presentando ahora tanto para el público como para los legisladores como competitividad nacional.
Esa asimetría es lo que dará forma a las políticas. Es más fácil imponer requisitos de presentación de informes o tarifas adicionales a los mineros que a los centros de datos que la cámara de comercio local está cortejando. También es más fácil enmarcar la minería como un lujo especulativo y enmarcar la IA como la columna vertebral de la defensa, la productividad y la medicina.
Si BlackRock tiene razón en que la huella energética de la IA se convertirá en un riesgo macro, la coalición política que apoya la inversión en redes puede ampliarse, pero también puede ampliarse la presión para priorizar las cargas “productivas”.
Los mineros podrían responder apoyándose más en la cuestión de la flexibilidad. Un informe de la Universidad de Duke citado por Utility Dive sostiene que la red estadounidense existente puede soportar una carga nueva significativa si se puede reducir durante eventos de estrés, y la minería puede hacerlo. Muchas cargas de trabajo de IA, especialmente la inferencia para productos de consumo, generalmente no pueden hacerlo.
Eso crea una brecha potencial: los mineros como una carga controlable que ayuda a integrar las energías renovables, versus los centros de datos como una carga inflexible. Este argumento ya se está gestando en los círculos políticos y en las audiencias de las comisiones de servicios públicos.
Sin embargo, su victoria dependerá de la economía local y del lobby, no de los debates en Internet.
La cobertura: convertir sitios mineros en sitios de inteligencia artificial
Ya hay otro camino de adaptación en marcha: pasar del hash al hosting.
La lógica es sencilla. Si ya posee terrenos, derechos de energía y una subestación, tiene lo que los desarrolladores de IA más necesitan. Y si su negocio heredado es volátil, la perspectiva de flujos de efectivo contratados provenientes del alojamiento informático es tentadora.
criptopizarra informó en octubre que algunas empresas originalmente centradas en la minería de Bitcoin han estado girando hacia la infraestructura de IA, con acuerdos vinculados a la nube y cargas de trabajo de IA, precisamente porque el acceso a la energía en lugares como Texas se ha vuelto valioso. El mensaje del artículo no es que todos los mineros se convertirán en propietarios de IA, sino que el principal activo de la industria está pasando de las máquinas a los megavatios.
Este giro es más difícil de lo que parece. Los centros de datos de IA requieren una refrigeración diferente, una arquitectura de red diferente y garantías de tiempo de actividad diferentes. La minería puede tolerar interrupciones, pero muchos clientes de IA no lo harán.
El costo de la modernización puede ser enorme y la competencia incluye operadores de centros de datos especializados con relaciones profundas y ventajas financieras.
Sin embargo, la dirección del viaje es clara. Cuando la energía escasea, el uso de mayor valor de un megavatio tiende a ganar.
Donde aterriza la minería de Bitcoin
El pronóstico de BlackRock no se refiere específicamente a Bitcoin, sino al fin de la abundancia barata. Si la IA empuja a Estados Unidos hacia un mundo donde la demanda de electricidad crece rápidamente y la transmisión sigue siendo lenta, cualquier negocio basado en una economía de poder marginal se verá limitado.
Por supuesto, los mineros no desaparecerán. La estructura de incentivos de Bitcoin está diseñada para mantener el poder de hash en línea en algún lugar, y la movilidad de la industria significa que puede buscar nuevos focos de energía. Pero el centro de gravedad podría desplazarse.
Las regiones con excedentes de generación y políticas amigables probablemente verán a los mineros como una carga industrial estabilizadora, especialmente si pueden ofrecer restricciones de manera creíble. Las regiones que cortejan a los hiperescaladores seguramente tratarán a los mineros como una segunda prioridad.
El resultado probable es una barra.
Por un lado: mineros que se integran a las redes, firman acuerdos estructurados de respuesta a la demanda y pasan a formar parte de la planificación de servicios públicos.
Por el otro: mineros que convierten sus posiciones energéticas en una infraestructura informática más amplia, esencialmente arbitrando su llegada temprana a los mercados energéticos en una nueva línea de negocio.
De cualquier manera, la era fácil está llegando a su fin. La advertencia de BlackRock de que los centros de datos de IA podrían aumentar hasta representar una enorme proporción de la demanda de energía de Estados Unidos es un recordatorio de que la próxima fase de la infraestructura digital no estará limitada por el código, sino por el desordenado mundo físico de los cables, los permisos, las turbinas y el calor.
