El breve ascenso de Bitcoin por encima de los 97.000 dólares durante el último día extendió una racha que sugiere que la mecánica subyacente señala un cambio estructural en la forma en que el capital interactúa con la clase de activo.
De acuerdo a criptopizarra Según datos, BTC alcanzó un pico de $97,860, su nivel de precio más alto desde noviembre pasado. Este desempeño de los precios continúa el fuerte comienzo de año del activo digital insignia, que ha impulsado al mercado criptográfico en general.
Sin embargo, el movimiento alcista de los precios no se produjo en un vacío especulativo. En cambio, está respaldado por métricas clave en cadena que pintan una imagen de un apetito institucional renovado que choca con un lado de la oferta que repentinamente dejó de vender.
Aquí, criptopizarracitando datos en cadena, explica por qué Bitcoin se encuentra actualmente en una tendencia alcista.
La oferta al contado de Bitcoin y el dominio de las ballenas
El factor más directo detrás de la apreciación de los precios fue una fuerte reaceleración de las entradas de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU.
Los datos de Coinperps mostraron que los 12 productos ETF de Bitcoin han experimentado entradas de más de 1.500 millones de dólares sólo en los últimos dos días.
Estos no son sólo números grandes porque importan mecánicamente.
Después del halving, la nueva emisión de Bitcoin es de aproximadamente 450 BTC por día. A los precios actuales, esto representa una cifra en dólares relativamente pequeña en comparación con el tipo de demanda que implican los días de alta afluencia de ETF.
Los flujos de ETF no son la única fuente de compras al contado y no se corresponden 1:1 con las “compras de mercado” inmediatas en todos los casos. Sin embargo, son un conducto regulado y muy visible que puede atraer rápidamente una demanda incremental al mercado.
Esto es particularmente efectivo cuando los asignadores institucionales se reequilibran o cuando flujos más amplios de riesgo regresan a los mercados financieros.
Esta dinámica explica por qué los datos de flujo de ETF se han convertido en una señal macro diaria para el sector criptográfico. Ayuda a explicar por qué Bitcoin puede subir incluso cuando las narrativas criptonativas son silenciosas.
Los datos de CryptoQuant refuerzan esta narrativa de fortaleza liderada por el spot. Según los indicadores de la empresa, la medida no fue inicialmente impulsada por el apalancamiento sino por una demanda genuina del activo subyacente.
El CVD Spot Taker de 90 días de CryptoQuant comenzó a volverse positivo alrededor de $86,000, lo que indica un mayor dominio de Taker Buy. Esta métrica indica que el volumen de compra del mercado superó consistentemente el volumen de venta mucho antes de que el precio alcanzara sus máximos actuales.
Además, la calidad de estas compras fue distinta. El tamaño promedio de los pedidos al contado mostró “Órdenes de ballenas” durante el mismo período. Esto indica que el volumen de compras fue impulsado por entidades más grandes y no por especulaciones minoristas dispersas.
Estos inversores intervinieron para tomar la iniciativa en este repunte mediante compras al contado en lugar de depender de un apalancamiento frágil.
La toma de ganancias se desacelera
El segundo tramo del movimiento se define por la ausencia de una fuerza negativa: la incesante toma de ganancias.
Las recientes notas de mercado de Glassnode muestran que las ganancias realizadas cayeron drásticamente desde los elevados niveles observados a principios del cuarto trimestre.
Según la empresa, el promedio móvil de 7 días de ganancias realizadas de BTC para los tenedores a largo plazo cayó a aproximadamente 183,8 millones de dólares por día. Esta cifra es significativamente menor que los niveles superiores a mil millones de dólares por día a finales de 2025.
Eso es importante porque los repuntes de Bitcoin no sólo requieren compradores. También requieren menos vendedores entusiastas.
Cuando la intensidad de la toma de ganancias se desvanece, incluso una demanda moderada puede hacer subir el precio porque el mercado no se “repone” constantemente con distribución de los tenedores que aseguran ganancias.
En particular, esta renuencia a vender se evidencia aún más en el indicador Value Days Destroyed (VDD). Esta métrica calcula la cantidad de días que los bitcoins permanecieron inactivos antes de ser movidos, ponderados por la cantidad de BTC transferidos.
Un valor bajo indica que se están moviendo monedas más jóvenes, mientras que un valor alto indica que se están gastando monedas más antiguas y conservadas durante mucho tiempo.
Actualmente, el VDD se sitúa aproximadamente en 0,53 en enero de 2026, un nivel históricamente bajo. Esto sugiere que el BTC que se transfiere en la red es relativamente joven, lo que implica que las monedas más antiguas permanecen intactas.
Los ciclos pasados sugieren que un aumento del precio de Bitcoin combinado con una lectura moderada de VDD indica una expansión sólida. En este entorno, la demanda entrante no necesita atravesar un muro de ventas estructurales, lo que permite que las ofertas eleven los precios de manera más eficiente.
Por lo tanto, la actual ruptura por encima de la resistencia está respaldada por la inactividad de los tenedores a largo plazo. Esto refuerza la idea de que la fortaleza real del mercado está impulsando el activo y no un frágil repunte impulsado por la especulación a corto plazo.
Los derivados como acelerador
El tercer factor es un acelerador clásico: el posicionamiento derivado.
A medida que Bitcoin subía, la cobertura del mercado criptográfico siguió una ola de liquidaciones cortas. Se trata de recompras forzadas por parte de comerciantes que apuestan en contra de la medida. Estos eventos pueden crear “bolsas de aire” abruptas a medida que se producen paradas y las liquidaciones se multiplican.
De hecho, los datos de Glassnode mostraron que el último movimiento desencadenó el mayor evento de liquidación corta desde el 10 de octubre en las 500 principales criptomonedas.
Sin embargo, más allá del recuento principal de liquidaciones, el cambio más estructural puede haber sido lo que sucedió con las opciones.
Glassnode también señaló que el mercado vio su mayor interés abierto de opciones jamás restablecido alrededor del vencimiento de finales de diciembre, con el interés abierto cayendo de 579,258 BTC a 316,472 BTC. Esto representa una reducción de más del 45%.
Para los observadores del mercado, el interés abierto de las opciones es fundamental porque puede cambiar la forma en que los creadores de mercado cubren el riesgo.
Glassnode también señaló que el distribuidor gamma estaba corto en la zona de ~ $ 95 000 a $ 104 000. Esta configuración puede amplificar las ventajas una vez que el precio comience a subir, ya que los flujos de cobertura se alinean con el movimiento en lugar de amortiguarlo.
En pocas palabras, el repunte no sólo atrajo a nuevos compradores. También obligó a comprar (a través de liquidaciones y comportamientos de cobertura) una vez que se desafiaron los niveles clave.
Mientras tanto, los datos de CryptoQuant confirman que la participación en futuros llegó más tarde en la secuencia y estuvo dominada por la actividad minorista.
Según la empresa, el volumen de compra de futuros de BTC se volvió positivo alrededor de $ 91,400, un poco más tarde que la oferta al contado.
Aun así, se alineó con la tendencia alcista de las principales criptomonedas y confirmó la fortaleza del mercado.
Vientos de cola macro y políticos
Bitcoin no se negocia en el vacío y los datos macroeconómicos ofrecieron un contexto más amigable esta semana.
La última publicación del IPC de EE. UU. mostró una inflación general del 2,7% interanual en diciembre, con un IPC subyacente del 2,6% interanual. Mensualmente, el IPC general fue del 0,3% (desestacionalizado).
Los mercados suelen traducir esto en una simple pregunta: ¿la presión inflacionaria mantiene elevados los rendimientos reales y las condiciones financieras estrictas, o permite que se expanda el apetito por el riesgo?
Los rendimientos reales siguen siendo históricamente significativos (alrededor del 1,83% sobre el rendimiento del TIPS a 10 años de EE. UU. en lecturas recientes), pero un impulso inflacionario más suave puede reducir las probabilidades de shocks más estrictos y ayudar a los activos de beta alto.
La sensibilidad de Bitcoin a la macroeconomía varía según el régimen. Sin embargo, en períodos en los que las criptomonedas se comercializan como un indicador de “riesgo”, una menor ansiedad inflacionaria puede ser suficiente para respaldar un repunte, especialmente cuando los flujos al contado y el posicionamiento se alinean.
Mientras tanto, un factor que contribuye más silenciosamente es la evolución del debate político estadounidense en torno a la estructura del mercado de criptomonedas.
Los legisladores estadounidenses enmarcan la Ley CLARITY como una importante pieza legislativa que crea límites más claros entre las agencias y reduce la dinámica de “regulación por aplicación”.
Si bien la legislación ha provocado diferentes reacciones por parte de las partes interesadas del mercado, los actores de la industria coinciden en que el proyecto de ley podría ser positivo para BTC al crear un régimen más amigable que comprima la prima de riesgo.
¿Puede Bitcoin continuar su carrera?
La pregunta ahora es si Bitcoin puede convertir este rebote en un impulso alcista sostenido.
Glassnode destaca la base de costos del titular a corto plazo (STH) de alrededor de ~$99,100 como un umbral clave. La lógica es simple. Cuando los compradores recientes se encuentran en un punto de equilibrio o con ganancias, es menos probable que vendan a la defensiva en pequeños retrocesos, y los operadores de impulso ganan confianza.
Al mismo tiempo, Bitcoin está entrando en una zona de suministro general donde se agrupan las bases de costos de muchos compradores. Glassnode señala un amplio rango de gastos generales de aproximadamente $92,100 a $117,400.
Esto implica que a medida que el precio sube, puede encontrarse repetidamente con cohortes ansiosas por vender para fortalecerse cerca del punto de equilibrio.
Esto crea dos caminos plausibles. En un escenario de continuación, si las entradas de ETF siguen siendo consistentemente positivas y el precio recupera ~$99,000, el mercado puede subir a través de la oferta a medida que los vendedores son absorbidos (especialmente si la cobertura de derivados sigue siendo favorable).
En un escenario de fracaso, si el precio cae repetidamente por debajo de la base de costos de STH y la macro se vuelve más restrictiva a través de mayores rendimientos reales, el movimiento corre el riesgo de parecer otro repunte de rango que se agota a medida que reaparece la oferta general.
