El primer camino realista de Bitcoin para convertirse en la moneda de reserva global del mundo (definida aquí como primacía de la moneda de reserva en lugar de una adopción limitada de activos de reserva) se ubica alrededor de mediados de la década de 2040 bajo un modelo de escenario que trata los mandatos oficiales, el uso de garantías y las convenciones de facturación como restricciones vinculantes.
Ese cronograma comienza con un sistema de reservas en el que las reservas mundiales totales de divisas alcanzaron los 12,94 billones de dólares en el segundo trimestre de 2025 y el dólar estadounidense todavía representaba el 56,32% de las reservas asignadas.
La misma serie del FMI muestra por qué es difícil modelar con gran confianza un cambio a escala de una década, incluso bajo una rápida adopción privada. El denominador es grande y cambia lentamente.
En el primer trimestre de 2025, el FMI situó el dólar estadounidense en el 57,74% de las reservas asignadas, el euro en el 20,06% y el renminbi en el 2,12%. Esas cifras enmarcan la distribución de los balances de reservas “seguros” que ya manejan los bancos centrales.
El estado de la moneda de reserva también rastrea el ecosistema de financiación y cobertura detrás de las carteras de reserva. El dólar estuvo presente en el 88% de las transacciones mundiales de divisas en abril de 2022.
El núcleo colateral de esa red siguen siendo los bonos del Tesoro estadounidense.
Había alrededor de 30,3 billones de dólares en circulación y alrededor de 1.047,1 mil millones de dólares en volumen de negociación diario promedio, según las estadísticas de valores del Tesoro de EE. UU. de SIFMA en su actualización de enero de 2026.
Dos pasos: adopción de activos de reserva frente a primacía de la moneda de reserva
Por lo tanto, el caso de la moneda de reserva de Bitcoin tiene dos pasos separados que los mercados a menudo comprimen en una sola narrativa. El primero es un “avance de activos de reserva”, en el que las instituciones oficiales y los intermediarios regulados tratan a BTC como un diversificador de reservas de larga duración en tamaño limitado.
El segundo es la “primacía de la moneda de reserva”, donde BTC se convierte en una unidad estándar para facturación, liquidación, garantía y provisión de liquidez a través de fronteras.
El marco de moneda dominante del FMI describe por qué las convenciones de facturación y contratación pueden persistir incluso cuando las participaciones comerciales varían, porque los hábitos de fijación de precios y financiamiento pueden volverse autorreforzados en tiempos de tensión y en tiempos normales.
Esa persistencia se describe en la nota de discusión del personal técnico del FMI, “Monedas dominantes y ajuste externo”.
Las políticas y las políticas de mercado que ahora se están desarrollando también pueden elevar el listón para ese segundo paso. Puede extender el uso del dólar a nuevos rieles en lugar de desplazarlo.
El BIS dijo que el Proyecto Agorá está explorando la tokenización de dinero mayorista del banco central y depósitos de bancos comerciales en plataformas programables para pagos transfronterizos. Esto se proyecta hacia un futuro en el que la liquidación de las principales divisas y los balances bancarios seguirán siendo el principal “objeto monetario”, incluso si la interfaz cambia.
Citi, en su perspectiva de moneda estable para 2025, revisó sus pronósticos de emisión para 2030 a 1,9 billones de dólares en un caso base y 4,0 billones de dólares en un caso alcista.
McKinsey ha planteado por separado la tokenización de activos del mundo real, excluidas las criptomonedas y las monedas estables, en aproximadamente 2 billones de dólares para 2030. Estima un rango de alrededor de 1 billón a 4 billones de dólares, lo que refuerza la escala de migración de balances que puede ocurrir sin cambiar la unidad de cuenta para las reservas.
El acceso se está ampliando, pero persisten las limitaciones oficiales
El acceso regulado a Bitcoin se ha ampliado. Esto aborda una barrera a la propiedad más amplia de activos de reserva, al tiempo que deja intacto el obstáculo de la moneda de reserva.
La SEC aprobó 11 solicitudes puntuales de la Regla 19b-4 de ETP de Bitcoin el 10 de enero de 2024. Eso creó un envoltorio estandarizado para los inversores estadounidenses y algunas instituciones que no pueden custodiar BTC directamente.
Las medidas del mercado secundario apuntan a un rápido crecimiento de esas envolturas. El volumen acumulado de operaciones de ETF criptográficos al contado de EE. UU. supera los 2 billones de dólares, y los activos de ETF de Bitcoin al contado rondan los 117 mil millones de dólares al 2 de enero de 2026.
Ese dato importa más como canal de adopción que como indicador directo de la intención de reserva soberana. Para obtener más información sobre AUM y el posicionamiento en el mercado, consulte los ETF spot de Bitcoin que celebran su primer aniversario con cuatro entre los 20 principales en AUM.
El comportamiento de los bancos centrales en el corto plazo también apunta a una salida de diversificación competitiva que ya coincide con las limitaciones del administrador de reservas. El Consejo Mundial del Oro informó que los bancos centrales compraron alrededor de 1.045 toneladas métricas de oro en 2024, el tercer año consecutivo por encima de las 1.000 toneladas.
Su encuesta de 2025 dijo que el 95% de los encuestados espera que las reservas mundiales de oro aumenten, y un récord del 43% espera que sus propias tenencias de oro aumenten en los próximos 12 meses. Esos hallazgos se publicaron en la demanda de oro de 2024 del WGC (sección de bancos centrales) y en la encuesta de bancos centrales del WGC de 2025.
Ese flujo observable limita cualquier modelo que asuma que la diversificación oficial a corto plazo pasará por defecto a BTC. En cambio, compite con un activo de reserva que ya cuenta con convenciones contables y de liquidez establecidas.
Un modelo restringido apunta a una ventana más temprana alrededor de 2046
Por lo tanto, una estimación prospectiva de Bitcoin como la “moneda de reserva global” del mundo depende de puertas que deben abrirse en secuencia.
Entre ellos se incluyen la compresión de la volatilidad adecuada para las carteras de reservas, la estandarización legal y regulatoria para la custodia y la firmeza de la liquidación, y mercados de garantía y financiación más profundos que pueden operar en situaciones de estrés.
También incluyen mandatos del sector oficial más allá de las asignaciones simbólicas. Finalmente, requieren un cambio en las prácticas de facturación, liquidación o garantías, alejándolas de la base actual del dólar.
El foso que esas puertas deben cruzar es visible en los datos macroeconómicos, incluida la participación del dólar en las reservas, su posición en los mercados de divisas y la escala de las garantías del Tesoro. Esas limitaciones se basan en la COFER, la encuesta cambiaria del BIS y las estadísticas del mercado de bonos del SIFMA.
Utilizando esas restricciones, nuestro modelo de escenario asigna una “ventana más temprana posible” para la primacía de la moneda de reserva alrededor de 2046.
Esto lo separa de la posibilidad anterior de que BTC se convierta en un pequeño activo de reserva en algunas carteras.
La siguiente tabla de probabilidades trata la primacía de la moneda de reserva como el resultado objetivo. Enmarca explícitamente las cifras como modelos editoriales en lugar de pronósticos basados en fuentes.
| Horizonte | Probabilidad de que BTC se convierta en moneda de reserva global (primacía) para entonces (modelo editorial) | Anclajes del modelo vinculados a restricciones observables. |
|---|---|---|
| 5 años (2031) | 1% | Existe acceso a ETP, pero los requisitos de los administradores de reservas y los mandatos oficiales rara vez cambian dentro de un solo ciclo, mientras que la proporción de reservas en dólares y el dominio de las divisas siguen siendo altos (CRS; FMI COFER 2025Q2; encuesta de divisas del BIS). |
| 10 años (2036) | 4% | Los depósitos tokenizados y las monedas estables denominadas en dólares pueden escalar sobre rieles programables, reforzando el uso de la moneda actual incluso cuando cambia la tecnología de liquidación (Proyecto Agorá del BIS; marco de moneda estable de Citi). |
| 20 años (2046) | 15% | La convergencia regulatoria multiciclo y la maduración del mercado financiero podrían agravarse, aunque la base de garantías del Tesoro y los efectos de la red cambiaria siguen siendo grandes (estadísticas del Tesoro de SIFMA; encuesta de divisas del BPI). |
| 50 años (2076) | 35% | Los horizontes a largo plazo permiten una reconfiguración institucional, mientras que la persistencia de la moneda dominante en la facturación y la contratación sigue siendo un obstáculo estructural (marco de moneda dominante del FMI). |
| Nunca | 45% | Las barreras estructurales incluyen la ausencia de un respaldo del emisor para las operaciones de estrés y la posibilidad de que los sistemas tokenizados en dólares absorban la mayor parte de la demanda de dinero digital (Proyecto Agorá del BIS; marco de moneda estable de Citi). |
El uso del dólar en pagos transfronterizos y financiación del comercio también sigue siendo una limitación importante en los modelos de primacía monetaria, aunque las definiciones son importantes. El Wall Street Journal citó datos de SWIFT que sitúan al dólar en aproximadamente el 47% de los pagos y alrededor del 80% de la financiación del comercio.
Esas cifras son direccionales sin la publicación subyacente de SWIFT en la mano.
Lo que surge de los datos combinados es una división entre los canales de rápido movimiento que pueden ampliar la exposición a Bitcoin y los canales de lento movimiento que definen el estado de la moneda de reserva.
El dinero bancario tokenizado y las monedas estables pueden alcanzar una escala de un billón de dólares en una década, manteniendo al mismo tiempo los dólares y los depósitos bancarios en el centro de la liquidación, según el marco del BIS y Citi.
Los bancos centrales pueden seguir añadiendo oro como cobertura de sus balances y al mismo tiempo mantener el dólar como núcleo de las reservas de divisas, según el Consejo Mundial del Oro y la COFER. Esas limitaciones hacen que 2046 sea una “ventana más temprana” para la primacía en este modelo, en lugar de un resultado mediano.
También mantienen la historia a corto plazo centrada en si Bitcoin puede madurar y convertirse en una infraestructura de garantía y liquidez que los administradores de reservas puedan mantener a pesar del estrés.
