Los comerciantes de Bitcoin se están posicionando agresivamente para un cierre del gobierno de EE. UU. que podría comenzar el 31 de enero si el Congreso no extiende el financiamiento que vence el 30 de enero.
La urgencia de esta configuración es visible en los mercados de predicción, donde los cambios en las probabilidades se han convertido en titulares negociables por derecho propio.
Los contratos de cierre en plataformas de predicción como Polymarket han aumentado hasta un 80% para un cierre antes del 31 de enero. El mercado ha atraído casi 11 millones de dólares en apuestas al momento de esta edición.
Para los operadores de BTC, estas probabilidades que cambian rápidamente se traducen en una demanda de cobertura a corto plazo y movimientos más bruscos en torno a actualizaciones legislativas incrementales.
En particular, un cierre parcial ligado a asignaciones inconclusas es el principal riesgo que se debate. El Wall Street Journal informa que esto incluye una lucha polémica dentro del Departamento de Seguridad Nacional en un paquete de gasto más amplio de 1,3 billones de dólares.
En consecuencia, la transmisión a Bitcoin depende de si el lapso interrumpe la publicación de datos económicos básicos y si las salidas de ETF se aceleran a medida que los administradores reducen el riesgo.
La niebla de datos es el riesgo principal, porque las tasas marcan la pauta para Bitcoin
Un cierre no es un evento de incumplimiento del techo de la deuda porque los pagos de intereses y principal del Tesoro continúan. Sin embargo, el impacto de primer orden de estos acontecimientos suele ser informativo.
Si una falla en el financiamiento retira al personal de las agencias que publican publicaciones que mueven el mercado, los inversionistas pueden perder los anclas programadas para la inflación, el empleo y las tendencias del gasto, obligando a los mercados de tasas a operar con menos claridad de la que normalmente obtienen del calendario macro.
Por lo tanto, el riesgo es menos que el gobierno incumpla un pago y más que el mercado pierda un cronograma.
En cierres anteriores, los funcionarios advirtieron que las publicaciones, incluidas las de empleo y el IPC, podrían retrasarse, lo que es un problema sencillo para cualquier mercado que intente fijar el precio de la política monetaria.
Bitcoin no es inmune a esa maquinaria. Una gran parte de su sensibilidad macroeconómica pasa por los rendimientos reales y las expectativas de liquidez, que a menudo se actualizan mediante puntos de datos oficiales que se ubican en el centro de la narrativa sobre las tasas.
Mientras tanto, esta configuración también tiene ventajas más marcadas porque el último cierre fue reciente y el mercado tiene una memoria fresca de lo que puede provocar una interrupción prolongada.
De hecho, el cierre de 2025 duró 43 días y fue el más largo registrado, un lapso lo suficientemente largo como para convertir los retrasos en brechas.
Como resultado de este cierre, Reuters informó que es posible que los informes de empleo e inflación de octubre no se publiquen, lo que refleja el riesgo de que el flujo de datos se vea afectado en lugar de simplemente detenerse.
Mientras tanto, los mercados aún no están lanzando una señal de pánico consensuada hacia la fecha límite de financiación del 30 de enero. El índice de volatilidad Cboe rondaba los 16,15 el 26 de enero, un nivel más consistente con una tensión contenida en las acciones que con una carrera generalizada hacia la protección.
Sin embargo, eso no impide que Bitcoin se mueva bruscamente alrededor de una ventana de titulares, porque la volatilidad de las criptomonedas puede cambiar rápidamente de precio cuando cambian las posiciones, especialmente cuando los operadores tratan el riesgo de calendario como un evento.
Los ETF hacen factible el riesgo de cierre y los mercados monetarios dan forma a la narrativa de liquidez
El canal mecánico que más importa para Bitcoin ahora está a la vista: los flujos de ETF.
Los ETF de bitcoin al contado pueden traducir la inquietud macroeconómica en ventas directas de bitcoin a través de reembolsos, incluso en ausencia de un catalizador criptográfico específico.
Los datos de SoSo Value mostraron aproximadamente 1.330 millones de dólares de salidas netas durante la semana que finalizó el 23 de enero. Esto coloca a los flujos de ETF en el centro de cualquier guía de cierre, porque los gestores que reducen el riesgo pueden expresarlo rápidamente a través de su exposición.
Esa sensibilidad al flujo es parte de lo que hace que un cierre sea una historia de tarifas y fontanería, no sólo una historia de Washington.
Si un lapso paraliza las publicaciones económicas y aumenta la incertidumbre sobre el rumbo de las políticas, los presupuestos de riesgo pueden ajustarse y la primera huella visible en las criptomonedas puede manifestarse como salidas de ETF.
Por el contrario, si el ruido político se desvanece rápidamente y los flujos se estabilizan, Bitcoin puede negociarse más como un activo de riesgo macro contenido que como una cobertura de crisis.
Además, la óptica del mercado monetario también parece diferente a la del período en el que el servicio de repos inversos a un día de la Reserva Federal mantenía billones de dólares.
El uso del PVP a un día fue de aproximadamente 1.489 millones de dólares al 26 de enero, lo que dejó poco saldo no utilizado para que los operadores lo citaran como un amortiguador permanente en las narrativas sobre el exceso de liquidez. Un saldo bajo no significa que el sistema carezca de herramientas, pero cambia la narrativa en torno a la resiliencia, especialmente en una fecha límite política.
Un contrapeso es que los respaldos se han utilizado sin desorden. Reuters informó que el año pasado se registró un uso récord de la línea de recompra permanente de la Reserva Federal de Nueva York por 74.600 millones de dólares, y los mercados de financiación se mantuvieron ordenados.
Esto enmarca el uso de la herramienta como un respaldo funcional en lugar de un foco de tensión.
Mientras tanto, un discurso de la Reserva Federal publicado el 16 de enero reforzó ese punto en el lenguaje político. El discurso describió las operaciones de repo permanentes como destinadas a apoyar la implementación de la política monetaria y el buen funcionamiento del mercado, y hizo referencia a su uso notable hacia finales de 2025.
El oro ya lleva la corona de cobertura
Para la valoración del riesgo de cierre, la implicación no es que la liquidez sea abundante, sino que el conjunto de herramientas existe y se ha utilizado cuando los efectos del calendario presionan el financiamiento a corto plazo.
La demanda de coberturas de riesgo político ya está apareciendo en los mercados tradicionales, lo que puede diluir la capacidad de BTC para captar la primera oferta en los titulares del cierre.
Esta semana, el precio del oro se negoció por encima de los 5.000 dólares la onza por primera vez, y la plata subió por encima de los 110 dólares la onza, ambos en niveles récord, lo que planteó un obstáculo para que BTC tenga un desempeño superior como cobertura anti-fiat durante una semana impulsada por los titulares.
Cuando los metales lideran, Bitcoin a menudo necesita un catalizador de refuerzo para unirse al mismo comercio, y en esta configuración, es más probable que ese catalizador sea una narrativa de tasas que se vuelva favorable, o flujos de ETF que dejen de apoyarse en la cinta.
¿Cómo afectará esto a Bitcoin?
Con ese mapa, los comerciantes pueden traducir la duración del cierre en una variedad de regímenes de bitcoin en lugar de una llamada direccional única.
Un lapso breve que se soluciona en cuestión de días (de 1 a 3 días) implica una interrupción limitada de los datos, donde dominan los titulares de los acuerdos. Las señales limpias incluirían la caída de las probabilidades del mercado de predicción, la desaceleración de las salidas de ETF y la normalización de la financiación. Idealmente, el régimen BTC podría ver un rango de -3% a +6% durante una semana.
Un lapso más largo de 1 a 3 semanas cambia el cálculo. Los retrasos visibles aumentan la prima de “niebla de datos” y las tarifas oscilan. Las señales claras aquí serían los avisos de retraso de las agencias, las ofertas de mantenimiento de coberturas cercanas a la fecha y las ganancias por tenencia de metales. En este entorno, el precio de Bitcoin podría oscilar entre -8% y +10% en dos o tres semanas.
Sin embargo, una repetición de varias semanas de la disrupción al estilo de 2025 (más de 3 a 4 semanas) aumenta las probabilidades de que Bitcoin se negocie como un activo de alto riesgo beta.
Es posible que se produzcan cambios bruscos en torno a los titulares de acuerdos y la revisión de los precios. La incertidumbre política persistiría y la volatilidad entre activos aumentaría.
Las informaciones claras incluirían canjes persistentes de ETF, financiación más ajustada e informes de datos faltantes o no publicados.
El régimen de Bitcoin podría enfrentarse a una ventana de reducción del 15% al 30%, lo que arrastraría los precios desde el nivel actual de 87.780 dólares hasta un mínimo de alrededor de 60.000 dólares.
| Duración del apagado | Transmisión de mercado | Régimen BTC, marco de rango | limpio dice |
|---|---|---|---|
| 1 a 3 días | Interrupción limitada de datos, dominan los titulares de acuerdos | -3% a +6% durante 1 semana | Las probabilidades del mercado de predicción caen, las salidas de ETF se ralentizan, la financiación se normaliza |
| 1 a 3 semanas | Los retrasos visibles aumentan la prima de “niebla de datos”, las tarifas oscilan | -8% a +10% durante 2 a 3 semanas | Avisos de retraso de agencias, coberturas con fecha cercana se mantienen ofertadas, los metales mantienen ganancias |
| Más de 3 a 4 semanas | Persiste la incertidumbre política, aumenta la volatilidad entre activos | Ventana de reducción de -15% a -30% | Redenciones persistentes de ETF, financiación más ajustada, informes de datos faltantes o no publicados |
