Ethereum y XRP acaban de caer por un precipicio en las operaciones del fin de semana, Bitcoin apenas se inmutó y el momento podría importar
Las criptomonedas tienen la costumbre de guardar sus peores movimientos para las horas en las que la gente está menos preparada para afrontarlos.
Ese fue el ambiente el sábado, cuando Ethereum y XRP cayeron con fuerza en un breve estallido, justo cuando la liquidez del fin de semana ya era escasa.
Alrededor de las 3 p.m. GMT del sábado, XRP bajó aproximadamente un 7,98%, ETH bajó aproximadamente un 5,66% y Bitcoin se mantuvo comparativamente estable con una caída menor de alrededor del 3%.
Cuatro horas más tarde, Ethereum cayó bruscamente hasta un 18% para tocar los $ 2250, mientras que Bitcoin cayó por debajo de los $ 80 000 para rozar los $ 75 600, y XRP cayó a $ 1,58.
Curiosamente, los tres activos recuperaron algunas de sus pérdidas casi instantáneamente, casi al precio exacto al que acababan de liquidar al operador 10/10. El comerciante ganó más de 100 millones de dólares durante el evento de liquidación de octubre gracias a los anuncios arancelarios de Trump y tuvo un precio de liquidación de 2282 dólares.
La cuenta ahora tiene solo $53 en altcoins y un PnL neto de -$220 millones.
El mercado en general recibió el golpe por una suma de alrededor de 220 mil millones de dólares. CoinMarketCap mostró una capitalización total del mercado criptográfico de aproximadamente $2,62 billones, un 3,76% menos en el día desde $2,84 billones, con un volumen de 24 horas de alrededor de $171 mil millones en el momento de la visualización.
Las liquidaciones totales en las últimas 24 horas están justo por debajo de los 2.500 millones de dólares al momento de esta edición, con Ethereum liderando las pérdidas con 1.100 millones de dólares liquidados.
Si nos fijamos sólo en las velas, parece ser otro feo día rojo. Cuando miras dónde sucedió y lo que el mundo estaba discutiendo al mismo tiempo, comienza a parecer algo más específico: un mercado de fin de semana que empujó y luego cayó.
El riesgo principal al que la gente apunta
Cuando los mercados se agitan de esta manera, los pensamientos se vuelven hacia la pregunta obvia: ¿hubo un catalizador del fin de semana o el mercado simplemente cayó por una fina porción de aire?
Es difícil ignorar el momento porque los principales medios informaron sobre ataques aéreos israelíes en Gaza el sábado, con al menos 30 palestinos muertos, entre ellos mujeres y niños.
Eso no significa automáticamente que las huelgas provocaran la medida. Las criptomonedas no son un mercado limpio de causa y efecto.
Las criptomonedas siguen siendo el mercado de riesgo más sensible que cotiza continuamente durante el fin de semana, lo que significa que los shocks macroeconómicos pueden afectar a los activos digitales más rápido que los mercados tradicionales que hacen una pausa hasta el lunes.
En ausencia de disyuntores y liquidez limitada fuera del horario laboral, las criptomonedas a menudo se convierten en el primer lugar donde se revaloriza el riesgo.
Sin embargo, cabe destacar que, si bien Bitcoin ha mostrado una relativa resistencia, el mercado más amplio de altcoins ha caído mucho más, lo que refleja un retroceso más pronunciado en el apetito especulativo más allá de BTC.
¿Por qué los fines de semana siguen haciéndole esto a la gente?
Las criptomonedas son un mercado reflejo. Los titulares cambian el estado de ánimo, el estado de ánimo cambia el posicionamiento, el posicionamiento se convierte en flujos forzados y liquidaciones, y eso es exactamente lo que un libro delgado de fin de semana lucha por absorber.
Los fines de semana es cuando las criptomonedas pierden sus amortiguadores.
Hay menos operadores activos, menos creadores de mercado inclinándose, menos profundidad en el libro de órdenes y más dependencia de paradas automáticas y flujos de delincuentes para hacer el trabajo de descubrimiento de precios. Cuando el precio comienza a moverse, el mercado puede abrir una brecha que parece injusta, principalmente porque lo es.
Los investigadores de liquidez han estado insistiendo en el mismo punto durante un tiempo: la capitalización de mercado indica cuán grande es algo, la profundidad del mercado indica cuán frágil es. Kaiko ha desarrollado gran parte de su trabajo en torno a medidas basadas en profundidad que capturan cuánto se puede negociar cerca del contado sin mover demasiado el precio. kaiko
Ese marco se ajusta a lo que vimos: Bitcoin se ve afectado, ETH se ve más afectado y XRP se ve más afectado, porque el grupo se vuelve menos profundo a medida que avanza la curva de riesgo.
La capa de apalancamiento que convierte una caída en una caída
La escasa liquidez explica la velocidad. El apalancamiento explica la violencia.
Los análisis semanales de Deribit de Block Scholes expusieron cómo los shocks macroeconómicos han estado afectando a las criptomonedas últimamente, incluido un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, una ruptura por debajo de $90,000 para BTC y $3,000 para ETH a principios de semana, y un aumento en la demanda de protección a la baja.
Observaron que los sesgos en las opciones de BTC y ETH cayeron a alrededor del -9%, lo que significa que las opciones de venta se volvieron significativamente más caras que las opciones de compra, y la financiación de ETH se volvió brevemente negativa a medida que se deterioraba el sentimiento de riesgo.
No es necesario que esa cadena exacta de eventos se repita minuto a minuto para que la comida para llevar importe.
La conclusión es que el mercado ha estado en una postura en la que la cobertura de pérdidas es costosa, la financiación puede cambiar y el comprador marginal desaparece rápidamente, especialmente fuera de las horas pico. En esa configuración, un empujón extra puede ser importante.
El problema de la oferta faltante entre semana
También hay un problema más silencioso que aparece en el fondo: el mercado se ha apoyado en los flujos de los días laborables para mantener el orden.
Este mes, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. experimentaron una sacudida en los flujos, borrando las ganancias de principios de mes y subrayando que la oferta institucional puede enfriarse rápidamente.
Cuando los flujos entre semana ya son inestables, los fines de semana se vuelven más peligrosos. Obtienes compras en caídas menos naturales, un posicionamiento más asustadizo y los alts tienden a pagar el precio primero.
XRP es un buen ejemplo porque ha demostrado lo rápido que puede desmoronarse cuando el posicionamiento se llena. XRP se vio afectado por una cascada de liquidaciones a principios de enero cuando se rompieron niveles clave.
Ese tipo de movimiento deja un recuerdo en el mercado. Los operadores comienzan a tratar el activo como algo que puede tener una brecha y, una vez que lo hacen, lo administran de una manera que pueda facilitar la siguiente brecha.
La niebla macro que sigue derivando hacia las criptomonedas
Incluso si el titular sobre Gaza fuera la chispa, sólo llega porque el telón de fondo ya es combustible.
La caída más amplia de las criptomonedas es parte de un entorno de aversión al riesgo, donde los inversores giran hacia activos más seguros y se alejan de la exposición especulativa.
Aquí también es donde la geopolítica importa indirectamente. Cuando aumentan las tensiones, las materias primas y las tasas pueden reaccionar, los temores de inflación pueden reaparecer y los activos de riesgo lo sienten. La cobertura de materias primas del Financial Times ha estado siguiendo el movimiento del petróleo debido al riesgo de tensión relacionado con Medio Oriente, y ese es el tipo de pulso entre mercados que puede filtrarse rápidamente al sentimiento criptográfico.
Los comerciantes de criptomonedas no necesitan comerciar con petróleo para verse afectados por él. Sólo necesitan operar en un mundo donde las expectativas de inflación y los rendimientos todavía son los que mandan.
Qué pasa después, tres caminos que tienen sentido
Aquí está la parte que importa más que la vela, lo que este movimiento sugiere para las próximas dos semanas.
Un camino es un rebote desordenado. La liquidez regresa a medida que comienza la semana, las ventas de pánico se desvanecen y el mercado vuelve sobre parte de la bolsa de aire. La volatilidad puede persistir porque los operadores recuerdan lo rápido que cedió el piso.
Otro camino es un camino más bajo. Si el estado de ánimo macro se mantiene a la defensiva y las criptomonedas siguen siendo tratadas como un activo de alto riesgo beta, el mercado puede seguir buscando un nivel en el que los compradores se sientan cómodos nuevamente. Investopedia citó a Sean Farrell de Fundstrat, señalando la zona media de los $70,000 como una posible zona inferior de la “zona de valor” de Bitcoin, que se vuelve relevante si BTC no puede estabilizarse pronto.
El tercer camino es un extraño desacoplamiento. A veces se habla de Bitcoin como una cobertura geopolítica, y a veces se comporta como tal, pero la evidencia es inconsistente y tiende a depender del régimen más amplio, no del titular del día. Si este camino aparece, verá que BTC se mantiene firme mientras que las alternativas siguen siendo fuertes, y lo verá confirmado en todos los flujos de activos cruzados, no solo en el cripto Twitter.
¿Dónde queda eso para que la gente lea esto un sábado?
Muchos comerciantes ni siquiera estaban en sus escritorios. Eso es lo que hace que las mudanzas de fin de semana parezcan personales. Puede hacer todo bien durante la semana, mantener el riesgo bajo, ser paciente y aun así verse afectado por una brecha de liquidez un sábado.
El movimiento de hoy se ajusta a un patrón: condiciones de fin de semana escasas, beta de altcoin, sensibilidad al apalancamiento y un contexto de noticias que hace que las personas eliminen el riesgo más rápidamente.
Ya sea que los ataques a Gaza fueron la chispa o simplemente el momento en que el mercado decidió caer, la conclusión es la misma: las criptomonedas todavía tienen un problema de fin de semana y aparecen más rápidamente en ETH y XRP.
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