El impulso de los socios criptográficos de Mastercard es en realidad un plan para mantener las monedas estables dentro de su red
Mastercard está tratando de asegurarse de que la era de las monedas estables todavía necesite sus servicios de tarjetas.
El miércoles, la compañía lanzó un programa con más de 85 empresas cripto-nativas, proveedores de pagos, bancos, proveedores de cumplimiento, empresas de custodia, bolsas y grupos de infraestructura. A primera vista, esto se lee como otro anuncio del ecosistema.
Sin embargo, veamos lo que implica la lista. Mastercard está reuniendo las contrapartes que necesita para que, si las monedas estables, los depósitos tokenizados y otros instrumentos de dólares digitales se convierten en vías de pago significativas, esos flujos aún puedan pasar a través de las capas de aceptación, confianza y liquidación de Mastercard en lugar de alrededor de ellas.
El programa de socios es esencialmente una página de índice pública para la infraestructura que ya está en construcción. Mastercard pasó años desarrollando la emisión de tarjetas criptográficas, herramientas de aceptación para comerciantes, controles de cumplimiento, servicios de activos digitales y vías de liquidación tokenizadas.
El nuevo programa agrupa esas piezas en un tono más claro: los activos digitales pueden moverse más rápido y sobre rieles más programables, mientras que el movimiento regulado de dinero y el acceso comercial aún pueden realizarse a través de la red existente.
La verdadera competencia aquí es quién controla el dinero digital una vez que comienza a moverse en remesas, liquidaciones comerciales, pagos, transferencias de tesorería y flujos entre emisores y adquirentes. Las monedas estables crean la posibilidad de una vía secundaria más barata o más rápida en torno a la economía tradicional de las tarjetas. La respuesta de Mastercard parece ser absorber ese camino lateral en sus propias rutas gobernadas.
Además, el 3 de marzo, Mastercard y SoFi dijeron que permitirían la liquidación de SoFiUSD en toda la red de Mastercard. Ese fue un punto de prueba más operativo que el lanzamiento más amplio del socio el 11 de marzo. Vinculó una moneda estable con nombre a la liquidación de la red, que está mucho más cerca de una tubería de pago real que una declaración de ecosistema abierta.
En conjunto, los dos anuncios sugieren que Mastercard está pasando del lenguaje “apoyamos activos digitales” hacia casos de uso de liquidación específicos con instrumentos de marca y rutas de red definidas.
El nuevo anuncio es un resumen de una versión anterior.
El último movimiento de Mastercard tiene más sentido cuando se lo ve como un paquete estratégico en torno a una construcción existente. La empresa lleva años sentando estas bases. En 2021, lanzó un programa de tarjetas para empresas de criptomonedas, con el objetivo de simplificar la emisión e incorporar más productos de pago vinculados a criptomonedas.
Esa fue una señal temprana de que la compañía vio el riesgo de tratar las criptomonedas como un mercado externo que se debe observar desde la distancia. Quería ser la red utilizada cuando las criptomonedas afectaran a los pagos de los consumidores.
Desde entonces, Mastercard ha ampliado su conjunto de activos digitales a través de múltiples capas de la cadena de transacciones. Su descripción general más amplia de los servicios de activos digitales apunta a trabajar en la aceptación, los programas de tarjetas, la liquidación, la identidad y el cumplimiento. Sus materiales de red describen un sistema destinado a conectar instituciones financieras y empresas en transacciones tokenizadas.
En términos sencillos, Mastercard ha estado construyendo sistemas de pago para un mundo donde parte del dinero bancario y las liquidaciones de transacciones se realizan en forma de cadena de bloques.
Por eso la lista de socios parece un mapa de dependencias. Una red que intenta mantenerse central en los flujos de dólares digitales necesita cadenas de bloques para albergar activos, custodios para conservarlos, empresas de cumplimiento para examinarlos, bancos para emitirlos o respaldarlos, procesadores para enrutarlos e infraestructura orientada a los comerciantes para ponerlos a trabajar en el comercio.
Las empresas en el nuevo programa de Mastercard abarcan esas categorías, lo que hace que la lista sea menos una muestra de amplitud que un mapa de funciones. Esboza la coalición mínima necesaria para mantener el dinero dentro de la cadena conectado al comercio fuera de la cadena.
Mastercard está construyendo los rieles para que los dólares digitales se liquiden, se muevan y se reconcilien entre bastidores mientras los comerciantes, bancos y usuarios continúan interactuando con experiencias de pago familiares. Por lo tanto, la experiencia visible del consumidor puede cambiar poco incluso si los flujos de dinero subyacentes se vuelven más nativos de blockchain.
Un comprador aún puede tocar una tarjeta o aprobar una transacción de billetera. Un comerciante aún puede ver los flujos de pago normales. El verdadero cambio ocurre en la liquidación, cuándo llega realmente el dinero, qué tan rápido se mueve, si puede moverse los fines de semana y qué intermediario controla la capa de confianza alrededor de esa transferencia.
Las monedas estables son el verdadero premio porque la liquidación es el verdadero campo de batalla
Los mensajes recientes de Mastercard apuntan en esa dirección. En 2025, la empresa habilitó monedas estables, incluidas USDC, PYUSD, USDG y FIUSD, en su red. También anunció capacidades de extremo a extremo para transacciones de monedas estables, desde billeteras hasta cajas, en un comunicado centrado en el movimiento de valor a lo largo de la cadena de pagos en lugar de en las criptomonedas como historia de inversión.
Ese impulso cubrió la habilitación de billetera, la aceptación del comerciante y la funcionalidad de liquidación. Leídos en conjunto, esos materiales apuntan a una empresa que intenta hacer que el movimiento del dólar digital sea utilizable dentro de la red, no simplemente adyacente a ella.
Los casos de uso a corto plazo se derivan de ese diseño. Las remesas son una. Los pagos transfronterizos son otra. Las transferencias B2B, los pagos a proveedores, los movimientos de tesorería y la liquidación de comerciantes se ajustan al modelo. Estas son áreas donde la capacidad de transferencia 24 horas al día, 7 días a la semana, una finalidad más rápida y condiciones programables pueden tener valor práctico incluso antes de que los consumidores vean un cambio importante al momento de pagar.
Los depósitos tokenizados se vuelven relevantes por la misma razón. Son depósitos bancarios emitidos en forma de blockchain, lo que facilita su ruta a través de sistemas programables y al mismo tiempo los mantiene vinculados a instituciones reguladas.
Un intercambio de cifrado puede ayudar a distribuir o interactuar con activos digitales. Un proveedor de custodia puede retenerlos. Un proveedor de cumplimiento puede examinar las contrapartes y las transacciones. Un socio bancario puede emitir el dinero o respaldar el tramo fiduciario. Un procesador o una capa de red puede mover instrucciones y asentarlas en el universo comercial existente. Mastercard parece querer un lugar en esa intersección, donde los activos nativos de blockchain cumplen con los controles confiables, las reglas y la huella de aceptación de los pagos tradicionales.
Las acciones recientes de Visa están alineadas. A finales de 2025, Visa anunció la liquidación de monedas estables en EE. UU. en un comunicado centrado en la integración de la liquidación. Esto sugiere que las dos principales redes de tarjetas han llegado a una conclusión similar: las monedas estables se están convirtiendo en vías creíbles para el movimiento de dinero de fondo. Ninguna de las redes parece dispuesta a dejar ese territorio abierto para que los bancos, las fintechs o las empresas de infraestructura criptográfica lo posean directamente.
Aún así, la oportunidad es real, pero aún no está plenamente extendida.
La barrera más estricta para los informes en este artículo es separar el volumen bruto en cadena del uso de pagos real. Una revisión de McKinsey, citando datos de Artemis, estimó los “pagos reales de monedas estables” anualizados en aproximadamente $ 390 mil millones. Esa es una base significativa, pero es mucho más pequeña que las lecturas más infladas del volumen bruto de transferencia de monedas estables.
Por tanto, las monedas estables no han reemplazado a las redes de tarjetas en el comercio. En cambio, se han vuelto lo suficientemente importantes en la liquidación y el movimiento de dinero que las redes de tarjetas ahora están construyendo para contener la amenaza y aprovechar las ventajas.
DefiLlama calcula la capitalización total del mercado de las monedas estables en aproximadamente 309.000 millones de dólares. BVNK informó que el 77% de los usuarios de criptomonedas encuestados abrirían una billetera de monedas estables si su banco o fintech les ofreciera una, mientras que el 28% convertía o gastaba monedas estables en cuestión de días. Y la estimación de la moneda estable de a16z de 46 billones de dólares en volumen de transacciones el año pasado debería tratarse como evidencia direccional del movimiento del dólar en cadena en lugar de una cifra de pagos pura.
En conjunto, esas cifras muestran una imagen clara: el mercado ya es lo suficientemente grande como para importar, pero aún es lo suficientemente temprano como para que el control de los rieles siga en juego.
Si los grandes minoristas, los grandes grupos de tecnología financiera, los procesadores o los consorcios bancarios pueden transferir más valor a través de monedas estables o sistemas de dinero tokenizado, eventualmente podrían reducir la dependencia de la economía tradicional de liquidación con tarjetas. Los informes del Journal sobre Walmart y Amazon explorando monedas estables capturaron la dirección del viaje. El programa de socios de Mastercard puede leerse como una respuesta defensiva a esa posibilidad. No hay pánico ni giros. Es defensa de la red.
Los siguientes puntos de prueba son sencillos.
- Esté atento a más anuncios de liquidación de emisores, implementaciones de liquidación de comerciantes, lanzamientos de monedas estables bancarias, pilotos de depósitos tokenizados y estudios de casos vinculados a la red Multi-Token de Mastercard.
- Esté atento a los procesadores y adquirentes que trasladan los flujos recurrentes de liquidación de producción a estos rieles. Sobre todo, esté atento al volumen divulgado.
Ahí es donde veremos que las cosas se endurecen hasta convertirse en un cambio mensurable en la infraestructura de pagos o se desvanecen nuevamente en la marca.
Por ahora, el programa de socios criptográficos de Mastercard se parece menos a un amplio respaldo a las criptomonedas y más a un intento de determinar hacia dónde viajarán a continuación los dólares digitales.
La empresa ha publicado el mapa del ecosistema. La pregunta más difícil es si la próxima ola de liquidación de monedas estables seguirá utilizando las capas de red de Mastercard, o si partes del mercado decidirán que ya no las necesitan.
