El mercado oscila en $ 3 billones mientras el precio de Bitcoin se dispara al alza en 5 minutos

El salto del Bitcoin por encima de los 70.000 dólares el lunes por la mañana se produjo con una claridad inusual.

La medida comenzó cuando Donald Trump publicó en Truth Social que Estados Unidos e Irán habían sostenido “conversaciones muy buenas y productivas” sobre una “resolución completa y total” de las hostilidades en el Medio Oriente, y que los ataques planeados contra las centrales eléctricas y la infraestructura energética iraníes se retrasarían cinco días.

En cuestión de segundos, los mercados globales cambiaron sus precios. El petróleo cayó más del 10%, los futuros de las acciones estadounidenses subieron más del 2%, las acciones europeas revirtieron las fuertes pérdidas iniciales y el Bitcoin saltó desde los 67.000 dólares superiores hasta los 70.000 dólares.

Kobeissi estima que la medida añadió alrededor de 2 billones de dólares en valor de mercado. El repunte luego se revirtió ligeramente después de que Irán dijera que no había habido “contacto” con Washington. A las 8:00 am, hora del Este, los futuros habían bajado unos 120 puntos desde su máximo, borrando aproximadamente 1 billón de dólares.

En palabras de Kobeissi, eso dejó al S&P 500 con una oscilación total impulsada por los titulares de alrededor de 3 billones de dólares en valor de mercado implícito en 56 minutos.

El post de Trump fue el detonante, pero la fuerza vino de la macrocadena que siguió

Antes del post, el mercado se movía en la dirección opuesta. Los precios más altos del crudo estaban alimentando el temor a la estanflación. Los crecientes costos de la energía amenazaban con elevar las expectativas de inflación justo cuando los datos de crecimiento habían comenzado a suavizarse. Los rendimientos de los bonos volvían a subir. Los futuros de Bitcoin, oro y acciones estuvieron bajo presión mientras que las tasas subieron a una zona más sensible.

En CriptoSlate En el análisis matutino de la próxima semana, la atención ya se había desplazado del petróleo únicamente al mercado de bonos, y el rendimiento del bono estadounidense a 10 años se acercaba a un nivel que puede endurecer rápidamente las condiciones financieras.

Entonces el mercado recibió una señal de desescalada.

La reacción tras la publicación de Trump completó la secuencia en tiempo real. El crudo Brent cayó más del 10% cuando los operadores eliminaron parte de la prima de guerra. Los futuros del Dow subieron alrededor de un 2,6%, mientras que el FTSE 100 recuperó casi la totalidad de una caída anterior de 250 puntos. El oro también se revirtió bruscamente, con una caída intradía de más del 7% antes de que las pérdidas se redujeran.

En cuanto a las tasas, el rendimiento del bono estadounidense a 10 años cayó más de 20 puntos básicos a alrededor del 4,30% antes de ubicarse cerca del 4,36% al cierre de esta edición. Bitcoin siguió el mismo camino de revalorización a gran velocidad, recuperando 70.000 dólares a medida que la presión incorporada en el petróleo y los rendimientos comenzaron a disminuir.

El aceite se rompió primero. Los rendimientos retrocedieron. Oro invertido. Los futuros de acciones subieron. Luego, Bitcoin expresó la misma revalorización más rápido que la mayoría de los activos principales.

La importancia para Bitcoin se encuentra una capa por debajo del pico mismo. Nada sobre el mercado criptográfico cambió en un sentido estructural durante esos cinco minutos. La publicación no trajo un nuevo catalizador de ETF, un cambio de política por parte de la Reserva Federal o un cambio repentino en las condiciones en la cadena.

Lo que cambió fue el entorno macro que había estado presionando a todos los activos sensibles al riesgo durante días. El mercado pasó de valorar un shock energético más amplio a valorar la posibilidad de una pausa.

CriptoSlate La cobertura reciente ya ha mapeado esa transición.

• El 7 de marzo, argumentamos que el petróleo se había convertido en una de las señales macroeconómicas más claras de Bitcoin.
• El 9 de marzo, Bitcoin cayó por debajo de los 70.000 dólares a medida que el petróleo subía y se intensificaban los temores de estanflación.
• El 11 de marzo, el mercado mostró su primer instinto durante un pánico petrolero, cuando los comerciantes vendieron Bitcoin en lugar de tratarlo como un refugio.
• El 12 de marzo, Bitcoin se mantuvo mejor incluso cuando el Brent recuperó brevemente los 100 dólares, lo que sugirió que el mercado estaba empezando a separar el pánico inmediato del posicionamiento más amplio.
• El lunes por la mañana, el centro de gravedad se había desplazado nuevamente, desde la mera crisis del petróleo al riesgo de que los mayores rendimientos se convirtieran en el problema dominante.

El movimiento del lunes por encima de los 70.000 dólares debe interpretarse dentro de ese marco.

El momento invita a una lectura político-económica más sólida

El bono estadounidense a 10 años se había estado acercando a una zona que puede volverse política y financieramente difícil muy rápidamente. Los costes hipotecarios responden a ello. Las acciones responden a ello. La sensibilidad fiscal aumenta con ello. La Casa Blanca lo observa.

Mi artículo matutino ya describió la preocupación del mercado en torno a la zona del 4,5%, especialmente con las subastas del Tesoro, los PMI anticipados, las solicitudes de desempleo y las expectativas de inflación alineadas para dar forma a la semana. El mensaje de Trump llegó justo cuando el mercado de bonos amenazaba con convertirse en parte del problema en mayor medida.

La publicación de Trump podría ser más que una actualización diplomática. Parece una intervención en una secuencia de mercado que empezaba a encarecerse.

El petróleo estaba empujando el riesgo de inflación nuevamente al sistema. El aumento de los rendimientos estaba endureciendo las condiciones financieras. Los futuros del oro y de las acciones ya habían pasado a posiciones defensivas. Una señal de desescalada en ese momento dio permiso a los operadores para revertir la parte más dolorosa de la revisión de precios de la mañana.

Esa interpretación se basa en los incentivos y el momento oportuno, más que en una confirmación oficial del motivo. Se ajusta perfectamente a la secuencia del mercado. También se ajusta a la sensibilidad más amplia en torno a los costos de endeudamiento. La cobertura en vivo de The Guardian captó la presión que el aumento de los rendimientos ya había comenzado a ejercer sobre el mercado hipotecario del Reino Unido, mientras que ya habíamos identificado los rendimientos de los bonos como la extensión más peligrosa del shock del petróleo para Bitcoin.

Una vez que los rendimientos comenzaron a disminuir después de la publicación de Trump, el camino al alza en BTC se reabrió de inmediato.

La propia estructura de mercado de Bitcoin ayuda a explicar por qué el movimiento fue tan rápido.

Una sesión marcada por el aumento del petróleo y el aumento de los rendimientos suele crear una postura defensiva en todas las criptomonedas. La demanda spot se suaviza. Cobertura de jugadores apalancados. La exposición corta puede aumentar cuando la presión macroeconómica se alinea entre los tipos y la energía.

Una vez que el impulso macro se invierte, las criptomonedas a menudo se convierten en la salida más rápida para revertirlo. Eso parece ser lo que ocurrió el lunes.

El movimiento hasta los 70.000 dólares se lee como una reevaluación de alivio amplificada por el posicionamiento, la velocidad y la sensibilidad existente del mercado a los datos macroeconómicos.

La revisión macroeconómica añadió una importante señal de confirmación

La brusca reversión del oro sugiere que los operadores estaban retirando parte de la prima de guerra inmediata en lugar de girar hacia una estructura clásica de refugio seguro. Bitcoin se movió con esa misma ola de revisión de precios, lo que lo coloca firmemente dentro del complejo de riesgo macro para esta sesión.

Esto se ajusta al patrón reciente que hemos mostrado en nuestros propios informes, donde Bitcoin se ha comercializado más como una expresión beta alta de las condiciones financieras que como un refugio defensivo durante el estrés impulsado por la energía.

Todavía hay límites sobre hasta qué punto se puede extender el alivio del lunes.

Los medios iraníes rápidamente rechazaron el relato de Trump sobre las conversaciones. Business Insider señaló que el petróleo se recuperó desde sus mínimos cuando los operadores comenzaron a cuestionar cuán duradera fue realmente la señal de desescalada.

Eso deja al mercado con una pausa, en lugar de una resolución. La diferencia es importante porque el mantenimiento de Bitcoin por encima de los 70.000 dólares ahora depende menos de la publicación en sí y más de si el alivio macro más amplio puede sobrevivir una semana, lo que sigue siendo difícil de leer.

El ancla normal de la inflación está ausente. El calendario de publicaciones de la Oficina de Análisis Económico muestra que el PCE de febrero no llegará hasta el 9 de abril, lo que hará que los operadores se apoyen más en los indicadores secundarios y la oferta del Tesoro.

Nuestro análisis matutino destacó la secuencia inmediata: PMI preliminares el martes, subasta de bonos a 2 años el martes, bonos a 5 años el miércoles, solicitudes de desempleo y subasta a 7 años el jueves, y la lectura final del sentimiento de la Universidad de Michigan el viernes.

Dado que el petróleo ha sacudido las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos ya están poniendo a prueba la tolerancia del mercado, esos eventos ahora tienen más peso para Bitcoin que cualquier desarrollo cripto-nativo en el calendario.

Eso deja a Bitcoin con un mapa más claro a corto plazo

Si el petróleo se mantiene contenido y el bono estadounidense a 10 años permanece por debajo de la zona de tensión anterior, el movimiento del lunes puede convertirse en una plataforma. Los 70.000 dólares recuperados empiezan a parecer un nivel por encima del cual el mercado puede superar mientras reevalúa la trayectoria de la inflación y las condiciones financieras más amplias.

Si el petróleo recupera impulso y los rendimientos reanudan su ascenso, el comercio de ayuda pierde fuerza rápidamente. Bitcoin entonces volvería al mismo régimen macro que lo había estado arrastrando antes de la publicación de Trump, definido por condiciones financieras más estrictas, riesgos más caros y un mercado que todavía ve la estanflación como una posibilidad real.

La respuesta a la pregunta inicial de la mañana es ahora bastante ajustada.

Bitcoin saltó casi un 5% en cinco minutos porque la publicación de Trump rompió una secuencia macro unidireccional que se había estado construyendo en el petróleo, las tasas, los metales y las acciones.

La publicación dio a los comerciantes una razón para recortar parte de la prima de guerra. El petróleo cayó, los rendimientos siguieron, las acciones se revirtieron, el oro cayó y Bitcoin expresó la revisión de precios más rápidamente.

La capa más profunda es la que los comerciantes seguirán observando. El mensaje de Trump llegó en un punto en el que el aumento del petróleo y el aumento de los rendimientos estaban empezando a alimentar una combinación más peligrosa para las condiciones financieras.

La respuesta del mercado sugiere que los participantes comprendieron la señal de inmediato.

Para Bitcoin, el movimiento por encima de los 70.000 dólares restableció el impulso. Que ese nivel se mantenga ahora depende de la siguiente fase de la misma cadena macroeconómica: el crudo, los rendimientos y si el mercado cree que el alivio tiene suficiente sustancia para evitar que las condiciones financieras se vuelvan a endurecer.