Una pequeña empresa aeroespacial cerca de Toulouse está a punto de hacer historia financiera. ST Group, que fabrica piezas compuestas de alto rendimiento para Airbus y Dassault Aviation, se convertirá en la primera empresa tradicional del mundo en realizar una oferta pública inicial totalmente en cadena.
La cotización está prevista para el 9 de abril en Lise, una bolsa francesa impulsada por blockchain respaldada por BNP Paribas, CACEIS de Crédit Agricole y el banco de inversión estatal Bpifrance.
“ST Group nunca habría hecho una IPO en un mercado tradicional. La tecnología Blockchain es la verdadera respuesta al problema de financiación estructural de las PYME”, afirmó el director general de Lise, Mark Kepeneghian.
La Fundación Reguladora
Antes de que esta OPI pudiera realizarse, Francia tuvo que construir la infraestructura legal para respaldarla.
Lise recibió una licencia DLT TSS de la Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, el regulador financiero de Francia, bajo el Régimen Piloto DLT de la UE. Este entorno de pruebas regulatorio permite que la infraestructura financiera basada en blockchain opere dentro de los marcos legales tradicionales, un paso crítico que requirió años de coordinación.
La aprobación se alcanzó en coordinación con la Banque de France, la Autoridad Europea de Valores y Mercados, la Autorité des Marchés Financiers y el Banco Central Europeo.
Cómo funciona realmente
Lise combina dos funciones que normalmente se encuentran en instituciones separadas, un centro de negociación y un depósito central de valores, en una única infraestructura blockchain. La plataforma recibió la aprobación regulatoria de las autoridades francesas a finales de 2024.
El proceso para los inversores es sencillo. Se registran, transfieren fondos que se convierten automáticamente en depósitos tokenizados y se suscriben con un solo clic. La inversión mínima es una acción. En el mercado primario no existen comisiones de suscripción ni de custodia.
En todo momento participan un banco de inversión e inversores institucionales, lo que hace que se trate de un auténtico proceso de salida a bolsa en lugar de una financiación colectiva. La única diferencia es que todo sucede en cadena.
Europa avanza mientras otros hablan
Lise dice que ni Securitize en los Estados Unidos ni SIX Group en Suiza han completado una IPO comparable totalmente en cadena. A pesar del importante ruido de los actores estadounidenses en torno a la tokenización, la primera ejecución provino de París.
Cuando el propio Nasdaq ha descrito la tokenización como el futuro de la infraestructura del mercado, un intercambio francés que haya superado a todos en el hito tiene peso.
Kepeneghian tiene claro para quién está diseñada esta plataforma. Las pymes industriales europeas llevan mucho tiempo atrapadas en un déficit de financiación, demasiado pequeñas para los intercambios tradicionales y demasiado establecidas para el crowdfunding. Lise está diseñada específicamente para ese espacio.
Ya están previstas tres o cuatro OPI adicionales antes de finales de 2026.
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