Una discusi贸n reciente compartida por el analista Leo Lanza examin贸 la relaci贸n entre la valoraci贸n de Ethereum y su valor total asegurado, junto con un gr谩fico comparativo de datos de mercado que rastrea la capitalizaci贸n de mercado totalmente diluida de Ethereum y el TVL del ecosistema de 2016 a 2026.
El comentario se centr贸 en c贸mo cambia la din谩mica de valoraci贸n cuando se aseguran grandes vol煤menes de capital en la cadena.
Discusi贸n sobre la din谩mica de valoraci贸n y seguridad
En la publicaci贸n, Leo Lanza compar贸 los activos bajo administraci贸n (AUM) en las finanzas tradicionales con el valor total asegurado (TVS) en los sistemas blockchain, se帽alando que los t茅rminos pueden ser similares con respecto a los activos administrados o asegurados.
La distinci贸n esbozada en la discusi贸n se centr贸 en diferencias estructurales en los modelos de seguridad. El ejemplo proporcionado hac铆a referencia a c贸mo un administrador de activos como BlackRock puede administrar billones en AUM en relaci贸n con su capitalizaci贸n de mercado, ya que la seguridad de esos activos no depende directamente de la valoraci贸n del capital nativo de la empresa.
La publicaci贸n extendi贸 esta comparaci贸n a Ethereum, argumentando que el dise帽o de prueba de participaci贸n vincula la seguridad de la red con $ETH valor, ya que el control de la red est谩 ligado a la adquisici贸n de participaci贸n.
Se present贸 un escenario hipot茅tico en el que una gran disparidad entre $ETH La capitalizaci贸n de mercado y los TVS del ecosistema podr铆an crear un incentivo econ贸mico para el control basado en adquisiciones. La discusi贸n describi贸 esto como una relaci贸n reflexiva entre el valor asegurado y la valoraci贸n simb贸lica.
Datos comparativos de capitalizaci贸n de mercado y TVL
El gr谩fico adjunto al que se hace referencia en la discusi贸n rastrea la capitalizaci贸n de mercado totalmente diluida de Ethereum frente a su valor total bloqueado en las aplicaciones del ecosistema.
En el punto medido m谩s reciente, la capitalizaci贸n de mercado totalmente diluida de Ethereum se situ贸 en aproximadamente 275.300 millones de d贸lares, mientras que el TVL se inform贸 en aproximadamente 294.300 millones de d贸lares. Los datos muestran per铆odos en los que TVL excede o converge temporalmente con la capitalizaci贸n de mercado durante diferentes ciclos de mercado.
El conjunto de datos hist贸ricos mostr贸 que ambas m茅tricas se expandieron durante el ciclo 2021-2022, seguidas de una fase de contracci贸n y tendencias de recuperaci贸n posteriores. Tambi茅n se observaron varios per铆odos de convergencia, en los que el valor total bloqueado del ecosistema de Ethereum se acerc贸 o super贸 brevemente la capitalizaci贸n de mercado totalmente diluida de la red.
Seg煤n la discusi贸n, estos per铆odos son importantes porque el modelo de prueba de participaci贸n de Ethereum vincula la seguridad de la red con $ETH valoraci贸n, lo que significa que la red podr铆a volverse econ贸micamente m谩s vulnerable si el valor asegurado en todo el ecosistema crece significativamente m谩s r谩pido que $ETHLa capitalizaci贸n de mercado.
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