La corrección de Bitcoin se prolonga, pero las cifras muestran una verdad incómoda: los vendedores aún no han entrado en pánico. Según la actualización en cadena de CryptoQuant, las pérdidas realizadas en los últimos 30 días ascienden a aproximadamente 187.000 $ BTC. Eso es menos de la mitad de los 400.000 $ BTC golpeado durante el pánico de febrero y una fracción de los 1,2 millones $ BTC pico que siguió al colapso de FTX a finales de 2022.
Los datos son importantes porque las pérdidas realizadas capturan las monedas que se mueven en la cadena a un precio más bajo que su último movimiento, filtrando el ruido del volumen de intercambio. Es una medida directa del sufrimiento de los inversores. Históricamente, las grandes liquidaciones sostenidas tocan fondo sólo después de que una ola de capitulación saca a las manos débiles. En este momento, ese rubor no ha llegado.
Lo que nos dicen los fondos del pasado
Los acontecimientos de capitulación no sólo marcan el final de una tendencia bajista; a menudo restablecen la distribución de la oferta. Después de FTX, los 1,2 millones $ BTC El pico de pérdidas realizado fue seguido por meses de acumulación que prepararon el escenario para el repunte hacia nuevos máximos históricos. Los 400.000 de febrero $ BTC El pánico tampoco fue un reinicio completo, pero fue más agudo de lo que estamos viendo ahora. La cifra actual sugiere que muchos poseedores sumergidos todavía están esperando en lugar de capitular.
Esa vacilación mantiene un límite a cualquier repunte de alivio porque los vendedores podrían surgir tan pronto como el mercado intente un rebote. Es el tipo de exceso que frustra a los compradores en caídas. Hasta que las ventas forzadas se recuperen, ya sea por ajustes de margen o por un shock macroeconómico, el camino hacia un fondo duradero sigue siendo incierto.
Por qué es importante ahora la falta de pánico
La incertidumbre en torno a la regulación criptográfica de EE. UU. añade otra variable. Mientras los legisladores debaten el mayor proyecto de ley sobre criptomonedas en la historia de Estados Unidos, el impulso de último minuto del lobby bancario para modificarlo crea una pantalla dividida para los comerciantes. Los bancos están tratando de anular el proyecto de ley histórico pocos días antes de la votación del Senado, lo que podría retrasar aún más la claridad regulatoria. Para Bitcoin, un shock político junto con pérdidas no realizadas podría ser el catalizador que finalmente desencadene el patrón de agotamiento de los vendedores que falta hasta ahora.
Los datos de CryptoQuant no predicen la dirección del precio, pero sí sugieren que la corrección no ha alcanzado el punto emocional más bajo en el que giraron los ciclos anteriores. Los operadores que observan las señales en la cadena probablemente esperarán un aumento en las pérdidas realizadas, combinado con menores reservas de divisas o acumulación por parte de los tenedores a largo plazo, antes de tocar fondo. Hasta entonces, el mercado seguirá en una prolongada fase de distribución sin una reestructuración final.
