Terra Clásico ($ LEJOS) y Terra (LUNA) son dos cadenas de bloques independientes que comparten un origen común. $ LEJOS es la cadena de bloques Terra original que colapsó en mayo de 2022 cuando su moneda estable algorítmica UST perdió su vinculación con el dólar, lo que desencadenó una espiral de muerte que borró aproximadamente $60 mil millones en la capitalización de mercado máxima combinada de LUNA y UST. Esa cifra refleja la capitalización de mercado máxima de todos los tiempos de LUNA de aproximadamente 41 mil millones de dólares en abril de 2022 y la capitalización de mercado máxima de UST de aproximadamente 18 mil millones de dólares, y debe entenderse como una referencia a valoraciones máximas en lugar de una pérdida total auditada con precisión.
LUNA es la nueva cadena lanzada por Terraform Labs poco después del colapso como un nuevo comienzo, sin una moneda estable algorítmica. Las dos cadenas han operado de forma independiente desde entonces, con diferentes comunidades, diferentes tokenómicas y trayectorias significativamente diferentes.
¿Qué causó el colapso de Terra en mayo de 2022?
Para comprender la división, es útil comprender qué falló. La cadena de bloques Terra original ejecutaba dos tokens: LUNA, que era el token nativo de participación y gobernanza, y UST, una moneda estable algorítmica diseñada para mantener una paridad de 1 dólar sin estar respaldada por reservas reales en dólares.
El mecanismo de vinculación funcionó a través de una relación perfecta entre LUNA y UST. Cuando el UST cotizaba por debajo de 1 dólar, los arbitrajistas podían quemarlo para generar LUNA con ganancias, reduciendo la oferta de UST y, en teoría, haciendo subir el precio. Cuando UST cotizó por encima de 1 dólar, el proceso se revirtió. El sistema dependía enteramente de la demanda sostenida de UST y de suficiente liquidez en LUNA para absorber la presión de acuñación.
A principios de mayo de 2022, grandes retiros coordinados del Anchor Protocol, que había estado ofreciendo un rendimiento anual insostenible del 20% sobre los depósitos en UST, provocaron una pérdida de confianza. UST comenzó a cotizar por debajo de su paridad. El mecanismo de acuñación y quema se activó, pero el volumen de UST quemado para LUNA fue tan grande que la oferta de LUNA se hiperinfló en cuestión de horas, colapsando su precio.
A medida que el precio de LUNA cayó, la garantía que respaldaba el mecanismo de vinculación perdió su valor, lo que aceleró aún más la desvinculación. En aproximadamente 72 horas, tanto UST como LUNA habían perdido casi todo su valor.
¿Cómo ocurrió la división de la cadena?
El fundador de Terraform Labs, Do Kwon, propuso un plan de reactivación que la comunidad votó a finales de mayo de 2022. El plan implicaba el lanzamiento de una cadena de bloques completamente nueva, llamada Terra 2.0, con un nuevo token LUNA. La cadena original pasaría a llamarse Terra Classic y su token cambiaría de nombre. $ LEJOS.
La nueva cadena LUNA se lanzó el 28 de mayo de 2022. No tenía una moneda estable algorítmica. La distribución de tokens para la nueva cadena incluyó asignaciones entre varios grupos, cada uno con diferentes cronogramas de adquisición de derechos:
- Los titulares de LUNA con grandes posiciones antes del ataque recibieron tokens sujetos a un calendario de adquisición de derechos de dos años, mientras que los titulares más pequeños recibieron tokens sin período de adquisición de derechos.
- Los titulares de UST antes del ataque recibieron tokens con un calendario de adquisición de derechos de dos años
- Los titulares posteriores al ataque recibieron una pequeña asignación desbloqueada sin requisitos de adquisición de derechos
La asignación estuvo fuertemente inclinada hacia los poseedores de instantáneas antes del colapso, y la distribución a los poseedores posteriores al colapso fue sustancialmente menor de lo que muchos habían anticipado. Esto causó una controversia significativa, particularmente entre los poseedores que habían adquirido tokens durante o después del colapso en anticipación de un lanzamiento aéreo de recuperación y recibieron mucho menos de lo esperado.
La cadena Terra Classic original continuó operando con su comunidad y validadores existentes, aunque Terraform Labs cambió su enfoque por completo a la nueva cadena.
Diferencias clave entre las dos cadenas en el lanzamiento
Las diferencias estructurales entre $ LEJOS y LUNA en el momento de la división fueron significativos:
- $ LEJOS retuvo la base de código original, la comunidad original y un suministro circulante que se había hiperinflado a aproximadamente 6,5 billones de tokens durante el colapso.
- LUNA se lanzó como una cadena limpia con un suministro fijo de mil millones de tokens y sin mecanismo de moneda estable
- Terraform Labs apoyó exclusivamente a LUNA, dejando $ LEJOS a un esfuerzo de desarrollo liderado por la comunidad
- $ LEJOSEl suministro masivo creó un enfoque inmediato en los mecanismos de quema para reducir la circulación.
¿Qué es Terra Classic ($ LEJOS) ¿Haciendo ahora?
Terra Classic es mantenido en su totalidad por una comunidad de validadores y desarrolladores independientes organizados bajo la estructura de gobernanza comunitaria de Terra Classic. Terraform Labs no tiene participación en $ LEJOSEl desarrollo.
El principal esfuerzo continuo de la comunidad ha sido un impuesto a la quema de tokens aplicado a las transacciones en cadena. Se implementó un impuesto a las quemas $ LEJOS transacciones en la propia cadena Terra Classic, diseñadas para reducir gradualmente la oferta circulante a lo largo del tiempo. El impuesto se fijó originalmente en el 1,2%, pero ha estado sujeto a múltiples votaciones y reducciones desde su introducción en 2022.
Progreso en la reducción $ LEJOSLa oferta ha sido lenta en relación con la magnitud del problema. La oferta circulante de $ LEJOS permanece en billones, habiéndose reducido de los aproximadamente 6,45 billones de tokens que existían en el pico de hiperinflación a través de una actividad de quema sostenida.
$ LEJOS Gobernanza y desarrollo comunitario
La comunidad Terra Classic ha seguido impulsando mejoras a través de propuestas de gobernanza. Los hitos clave y las áreas de enfoque actuales incluyen:
- IBC, el protocolo de comunicación entre cadenas de bloques, se volvió a habilitar con éxito mediante una votación de gobernanza comunitaria a finales de 2022, restaurando la conectividad entre cadenas a la red Terra Classic.
- Las actualizaciones del módulo de contrato inteligente de CosmWasm han sido un área de desarrollo continuo para restaurar y expandir la actividad de los desarrolladores en la cadena.
- Mantener la infraestructura del validador para mantener la cadena operativa.
- Discusiones comunitarias sobre la nueva vinculación de USTC, la versión renombrada de la moneda estable original de UST, aunque este objetivo permanece inactivo en la práctica.
En cuanto a la cuestión de la nueva vinculación de la USTC, la situación es más latente que polémica en este momento. Actualmente, la USTC cotiza a una fracción de centavo, muy por debajo de su antigua paridad de 1 dólar. En los últimos tres años se han planteado múltiples propuestas de gobernanza para restaurar la vinculación, y ninguna ha sido aprobada ni producido un mecanismo técnico viable para su implementación.
A pesar de los debates comunitarios periódicos, no se ha establecido una vía creíble para volver a vincular el sistema y el tema no ha generado un impulso de gobernanza significativo en períodos recientes.
El $ LEJOS La comunidad ha atraído una base minorista vocal que ha impulsado aumentos periódicos de precios basados en anuncios de progreso y votos de gobernanza, pero la cadena no ha recuperado una actividad significativa de los desarrolladores ni la profundidad del ecosistema de aplicaciones descentralizadas en comparación con su estado previo al colapso.
¿Qué está haciendo Terra (LUNA) ahora?
La trayectoria de Terra 2.0 ha estado marcada en gran medida por las consecuencias legales y regulatorias del colapso original. Terraform Labs se acogió al Capítulo 11 de la ley de quiebras en enero de 2024. El Capítulo 11 es una forma de reorganización de la ley de quiebras según la legislación estadounidense, distinta del Capítulo 7, que implica la liquidación directa. Si los procedimientos del Capítulo 11 de Terraform Labs resultaron en un plan de reorganización o se convirtieron en una liquidación del Capítulo 7 requiere verificación con los registros judiciales de quiebras más recientes.
Varios meses después de declararse en quiebra, en junio de 2024, Terraform Labs llegó a un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., acordando multas por 4.470 millones de dólares. Ese acuerdo se acordó cuando la empresa ya se encontraba en un proceso de quiebra activo. El monto real cobrado o distribuido para esa multa depende del resultado del caso de quiebra.
Do Kwon fue arrestado en Montenegro en marzo de 2023. Luego de una serie de apelaciones legales que retrasaron el proceso, su extradición a Estados Unidos se completó a fines de 2024. Compareció ante un tribunal federal de Nueva York enfrentando múltiples cargos, incluidos fraude, manipulación de productos básicos y fraude de valores.
La nueva cadena LUNA ha seguido funcionando a través de su conjunto de validadores, pero la salida de Terraform Labs como organización de desarrollo activa ha dejado la cadena en un limbo de gobernanza y desarrollo. Los desarrolladores y validadores de la comunidad han seguido manteniendo la cadena, pero la pérdida de su organización fundadora y los prolongados procedimientos legales que involucran a su creador han limitado significativamente el desarrollo de nuevos proyectos y el apoyo al intercambio.
Estado actual de LUNA
La situación práctica de LUNA a partir de 2026 es la siguiente:
- Terraform Labs se acogió al Capítulo 11 de la ley de bancarrotas en enero de 2024, y el resultado final de esos procedimientos requirió verificación con los registros judiciales actuales.
- El acuerdo de la SEC de 4.470 millones de dólares se acordó bajo condiciones de quiebra en junio de 2024, y los cobros reales están sujetos al resultado de la quiebra.
- El proceso penal federal de Do Kwon en EE. UU. estaba en marcha tras su extradición a finales de 2024, y su estado actual requiere verificación.
- La cadena LUNA sigue produciendo bloques a través de su comunidad de validadores
- El desarrollo de nuevas aplicaciones descentralizadas en Terra 2.0 ha sido mínimo en comparación con el ecosistema que existía en la cadena original antes del colapso.
- La capitalización de mercado de LUNA se ha mantenido en una fracción de sus máximos posteriores al lanzamiento.
- La gobernanza y el desarrollo a largo plazo de la cadena dependen enteramente de la participación de la comunidad sin ninguna organización de respaldo.
¿Qué reflejan los precios actuales?
Ambos $ LEJOS y LUNA cotizan a precios que reflejan su valor especulativo más que fundamental. $ LEJOSEl precio está impulsado en gran medida por el sentimiento minorista en torno al progreso de las quemaduras y los anuncios de gobernanza. El precio de LUNA está impulsado por la actividad comunitaria residual y la especulación periódica sobre las perspectivas de la cadena tras la resolución de la situación legal y de quiebra de Terraform Labs.
Ninguno de los tokens se ha recuperado a niveles que sugieren que el mercado ve a cualquiera de las cadenas como un ecosistema funcional comparable a lo que representaba Terra antes de mayo de 2022. Ambos siguen cotizando en las principales bolsas, pero con una liquidez significativamente reducida en comparación con sus períodos pico.
Conclusión
$ LEJOS y LUNA se separaron de la misma cadena de bloques en mayo de 2022 luego de un colapso que borró aproximadamente $60 mil millones en capitalización de mercado máxima combinada. $ LEJOSla cadena original, se mantiene mediante una estructura de gobernanza comunitaria centrada principalmente en la mecánica de quema, con la conectividad IBC restaurada con éxito mediante una votación de gobernanza a finales de 2022 y el desarrollo de CosmWasm continúa.
La nueva vinculación de la USTC sigue siendo un objetivo latente y sin resolver, ya que la USTC cotiza a una fracción de centavo y no se ha aprobado ningún mecanismo viable después de años de discusión sobre gobernanza.
LUNA, la nueva cadena, se lanzó con un suministro fijo de mil millones de tokens y una estructura de distribución que daba prioridad a los poseedores antes del colapso a través de cronogramas de adquisición de derechos de dos años, mientras que los poseedores posteriores al ataque recibieron una asignación desbloqueada más pequeña. La cadena se ha visto gravemente afectada por la declaración de quiebra del Capítulo 11 de Terraform Labs en enero de 2024, el acuerdo de la SEC de 4.470 millones de dólares acordado bajo condiciones de quiebra en junio de 2024 y el proceso penal federal contra Do Kwon tras su extradición a finales de 2024.
Ambas cadenas continúan operando a través de sus comunidades de validadores, pero ninguna ha reconstruido el ecosistema de desarrolladores ni la confianza del mercado que Terra tenía antes de la desclasificación de UST.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre $ LEJOS y LUNA? $ LEJOS es el token original de Terra blockchain, rebautizado como Terra Classic después del colapso de mayo de 2022. LUNA es el token de la nueva cadena de bloques Terra 2.0 lanzada por Terraform Labs el 28 de mayo de 2022. Las dos cadenas comparten una historia pero operan de forma independiente con conjuntos de validadores separados, estructuras de gobernanza separadas y comunidades separadas. Terraform Labs ya no participa activamente en ninguna de las cadenas luego de su declaración de quiebra en enero de 2024.
Poder $ LEJOS recuperar su precio original? $ LEJOSLa oferta circulante de Bitcoin se hiperinfló a aproximadamente 6,5 billones de tokens durante el colapso de mayo de 2022. Volver a los niveles de precios previos al colapso requeriría quemar la gran mayoría de esa oferta circulante. El impuesto comunitario a las quemas reduce la oferta gradualmente, pero la escala de la tarea en relación con los volúmenes de transacciones actuales hace que una recuperación total de los precios a los niveles previos al colapso sea prácticamente inverosímil basándose únicamente en la mecánica de las quemas. No se ha implementado con éxito ningún mecanismo adicional más allá del impuesto a las quemas para acelerar la reducción de la oferta a escala.
¿Qué pasó con Do Kwon y Terraform Labs? Do Kwon fue arrestado en Montenegro en marzo de 2023 y extraditado a Estados Unidos a finales de 2024 para enfrentar cargos federales de fraude, incluida manipulación de materias primas y fraude de valores. Terraform Labs se acogió al Capítulo 11 de la ley de bancarrotas en enero de 2024 y en junio de 2024 acordó un acuerdo con la SEC por 4.470 millones de dólares mientras estaba bajo protección por bancarrota. El resultado real tanto del procedimiento de quiebra como del caso penal de Do Kwon debe verificarse con los registros disponibles más recientes, ya que ambos asuntos han tenido un tiempo considerable para avanzar desde los hechos descritos.
- Comunidad Terra Clásica – Gobernanza de Terra Classic: propuestas activas, tasa de impuesto a las quemas actual e información del validador
- Portal de gobernanza Terra Classic – Registros de propuestas de reactivación de IBC y actualización de CosmWasm
- Dinero Terra – Terra 2.0: Documentación oficial de la cadena e información de la red de validadores
- Departamento de Justicia de EE. UU. – Cargos de extradición y fraude federal de Do Kwon: comunicado de prensa del Departamento de Justicia y actualizaciones de casos
- Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. – SEC vs Terraform Labs: comunicado de prensa del acuerdo de $ 4,47 mil millones
- Declaración de quiebra de Terraform Labs – Procedimientos de quiebra del Capítulo 11 de Terraform Labs: estado civil y resultado del caso
- CoinMarketCap – $ LEJOS y LUNA: precios actuales, oferta circulante y datos de capitalización de mercado
- Voltear las finanzas – $ LEJOS Burn Tracker: reducción de la oferta en tiempo real y datos actuales del impuesto a las quemaduras
- Datos de precios de la USTC – Precio actual de la USTC y datos de referencia históricos de Depeg
