La caída de Bitcoin hacia los $50,000 ha vuelto a poner mi mapa de ciclo mínimo de $49,000 en la conversación real del mercado.
BTC cotiza alrededor de $58,600 el 1 de julio, una caída de más del 19% en 30 días y aproximadamente un 53,5% por debajo de su máximo histórico de $126,198, según los datos del mercado de Bitcoin de journalscrypto.
Capitalización de mercado 1,19 billones de dólares
Volumen 24h $ 33 mil millones
Máximo histórico $126,198.07
BTC imprimió alrededor de $60,000 del 26 al 29 de junio, luego cayó a $57,735 a principios del 1 de julio durante el horario comercial de Asia.
Eso deja el precio lo suficientemente cerca de mis niveles de canal inferiores para que el antiguo marco pase del riesgo de fondo al mapa de decisión activo.
Un camino de 49.000 dólares todavía necesita aceptación por debajo de los 50.000 dólares y la confirmación del mismo estrés que utilicé en la tesis original: demanda débil de ETF, apalancamiento frágil, presión de los mineros y absorción al contado limitada.
Mi gráfico diario actual de BTCUSD sitúa el primer piso del canal inferior cerca de $56,647, el siguiente límite cerca de $55,739 y el soporte inferior del canal azul cerca de $49,794.
Después de nuevos mínimos locales en el área de $57,500-$57,800 y un rebote hacia $58,200-$58,600, Bitcoin está lo suficientemente cerca de esos niveles que el marco ahora tiene que ser probado por la demanda real.
Por qué el mapa de $49K vuelve a estar en juego
Cuando expuse por primera vez mi tesis bajista de Bitcoin a medio plazo, 49.000 dólares era un caso base de compensación de ciclo construido en torno a varias condiciones alineadas a la vez.
La pila fue el debilitamiento de la economía minera, la participación de las tarifas se mantuvo débil, la presión del precio del hash aumentó, la elasticidad del flujo de ETF falló, el apalancamiento se redujo y la demanda spot llegó demasiado lentamente para absorber el movimiento.
La tesis siempre fue condicional. Si se recuperan las tarifas, la demanda de ETF sigue siendo resistente y las ventas forzadas se aclaran antes de que el mercado pierda sus estantes de soporte más altos, el mínimo podría situarse por encima de los 49.000 dólares.
Si esos insumos se deterioraran juntos, los altos niveles de 40.000 dólares habrían sido la zona donde el ciclo tendría que desaparecer.
Esa misma lógica se aplicó en mi actualización de enero y en el seguimiento de febrero. Price aún no había alcanzado la zona objetivo, pero la plomería ya era la parte a tener en cuenta.
Cada nivel de reparación fallido agudizó la misma prueba: si los compradores podrían probar la demanda antes de que empeoraran los insumos del ciclo más profundo.
El parón de julio vuelve a poner esa prueba ante el mercado. BTC cerca de $58,000 ahora se ubica por encima de los niveles del canal que estoy viendo, mientras que la cobertura reciente de journalscrypto ya abordó la cuestión del agotamiento versus la aceptación en torno a $ 58 000, el riesgo de venta del IBIT, la configuración de derivados de $ 60 000 y el promedio móvil de 200 semanas romper.
El mapa de 49.000 dólares vincula esas señales en un marco de decisión.
Para mí, la distinción es entre ubicación y prueba. El precio cercano a 58.000 dólares le da relevancia al mapa; la aceptación por debajo de los dos límites siguientes del canal lo demostraría.
Eso mantiene el análisis anclado en el comportamiento a lo largo de las sesiones: si los compradores intervienen antes de 56.600 dólares, si los flujos se estabilizan antes del siguiente estante y si el mercado puede mantener un nivel de reparación después de que se elimine el apalancamiento.
El canal azul inferior sigue siendo una zona de riesgo hasta que esas entradas se alineen. Entonces se convierte en el área donde la tesis del ciclo bajo enfrenta su prueba más directa.
Las pruebas antes $49,794
Mi trabajo de mapa de canales de junio se basó en la aceptación entre sesiones y no en una sola vela. La misma regla se aplica aquí.
Una mecha en el canal inferior aún puede revertirse rápidamente. Quiero ver dónde Bitcoin acepta el comercio, dónde los vendedores dejan de recibir pagos y dónde aparece la demanda al contado si el mercado prueba el siguiente estante.
| Nivel o zona | Papel en el mercado | ¿Qué lo confirmaría? | ¿Qué lo debilitaría? |
|---|---|---|---|
| Alto: $ 50 mil a $ 60 000 | La banda de reparación fallida | Rechazo repetido por debajo de $60,000 y cierres que mantienen a BTC fijado cerca de $58,000 | Una reclamación de 60.000 dólares que se mantiene durante todas las sesiones. |
| $56,647 | El piso actual del canal inferior en mi gráfico | Aceptación por debajo, con salidas de ETF y presión de apalancamiento aún presentes | Una rápida recuperación hasta los 50.000 dólares |
| $55,739 | El siguiente límite antes del canal azul inferior. | Precio tratando el piso anterior como resistencia. | Fuerte demanda spot absorbiendo el parón |
| $49,794 | El soporte inferior del canal azul y la antigua zona mínima del ciclo de $ 49,000 | Una pérdida sostenida de alrededor de 50.000 dólares mientras los insumos de la tesis siguen deteriorándose | Los flujos de ETF se estabilizan, el apalancamiento se compensa limpiamente y el estrés de los mineros no se confirma |
Esos niveles funcionan como zonas de decisión. El mercado puede superar un nivel intradiario y aun así rechazar la ruptura.
También puede mantener un nivel durante uno o dos días mientras el panorama de flujo subyacente continúa deteriorándose. La prueba importante es la aceptación.
La ETF ha avanzado en la dirección que advertía la antigua tesis. La tabla de ETF de Farside Bitcoin mostró repetidos totales diarios negativos a finales de junio, incluidas salidas de 469 millones de dólares el 24 de junio, 691,7 millones de dólares el 25 de junio, 444,5 millones de dólares el 26 de junio, 231 millones de dólares el 29 de junio y 222,6 millones de dólares el 30 de junio.
La presión del flujo de ETF es sólo una entrada, pero el registro de flujo actual aún tiene que mostrar el tipo de respuesta constante de la demanda que empujaría el camino de los 49.000 dólares de regreso al borde del mapa.
IBIT añade un contexto de presión para los tenedores. La página del ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock mostró activos netos de alrededor de 43.230 millones de dólares, un valor liquidativo de 33,19 dólares en la parte inferior de su rango de 52 semanas y un rendimiento del valor liquidativo en lo que va del año de un 31,08% a finales de junio.
Eso respalda la idea de que la exposición de la era ETF está bajo presión, mientras que los mecanismos de venta separados se tratan mejor a través de la cobertura de flujo IBIT de journalscrypto.
El apalancamiento aún puede acelerar la próxima ruptura. CoinGlass ofrece un telón de fondo de futuros en vivo, mientras que la cobertura de journalscrypto del 25 de junio sobre la liquidación a largo plazo mostró cuán rápido puede girar el mercado cuando falla el nivel de reparación de números redondos.
La configuración actual debe entenderse como una forma de fragilidad del apalancamiento condicional. Si se rompen entre USD 56,600 y USD 55,700 mientras el posicionamiento permanece expuesto, el movimiento hacia el canal inferior puede alimentarse a sí mismo.
Macro añade otra restricción. La Oficina de Análisis Económico informó en mayo que la inflación PCE aumentó un 4,1% interanual, y la Reserva Federal mantuvo las tasas entre 3,5% y 3,75%, aunque señaló que la inflación sigue elevada en relación con el objetivo.
Ese telón de fondo limita la narrativa de alivio, incluso cuando BTC ya no está logrando recuperar $60,000.
La confirmación de los mineros sigue siendo el tramo sin resolver. Mi tesis original se apoyaba en gran medida en la economía minera, la participación en las tarifas, el precio del hash y el estrés forzado.
Los datos de dificultad de CoinWarz mostraron que la dificultad de Bitcoin aumentó de aproximadamente 124,93 billones el 26 de junio a aproximadamente 133,87 billones el 1 de julio, aproximadamente un 7,15% más en siete días.
La dificultad deja sin resolver el precio del hash y los ingresos por comisiones, por lo que actúa como contrapeso a cualquier afirmación de que la parte minera de la tesis de 49.000 dólares se ha disparado por completo.
Ese es el equilibrio: el flujo de ETF y la estructura de precios se han movido hacia la tesis; el apalancamiento puede acelerar la próxima ruptura; macro es una restricción; La capitulación de los mineros aún necesita confirmación.
¿Qué invalidaría el camino de los 49.000 dólares?
La invalidación limpia es simple. Bitcoin necesita recuperar los $50,000 y luego mantener $60,000 con la demanda real detrás.
Las salidas de ETF deben frenarse o revertirse. Es necesario eliminar el apalancamiento sin una nueva cascada de caídas. El estrés de los mineros y las tarifas no debe confirmarse.
Si esas cosas suceden, el mapa de 49.000 dólares vuelve a un escenario de riesgo en lugar del marco real.
El mercado diría que los niveles altos de $ 50,000 eran los bajos de agotamiento que querían los compradores, no el estante antes de que se pruebe el canal inferior.
Si ocurre lo contrario, el mapa cobra más importancia. La aceptación por debajo de 56.647 dólares dejaría el piso actual del canal detrás del mercado.
La aceptación por debajo de 55.739$ comenzaría a convertir el siguiente límite en resistencia. Si eso sucede mientras continúan las salidas de ETF, el apalancamiento sigue siendo frágil y la economía minera finalmente se deteriora, entonces el soporte de $49,794 se convierte en la prueba del ciclo real en lugar de una línea distante en un gráfico antiguo.
Mi tesis del ciclo mínimo de $49,000 está de nuevo sobre la mesa porque Bitcoin se ha acercado lo suficiente al canal inferior como para que el marco guíe la siguiente decisión.
La confirmación proviene de la aceptación por debajo de los 50.000 dólares y de una acumulación de estrés que continúa aumentando. La invalidación se debe a que la demanda reclama 60.000 dólares y demuestra que los máximos de 50.000 dólares fueron un mínimo de liquidación y no el siguiente estante.
