El Senado de los Estados Unidos regresa a Washington la pr贸xima semana con 20 d铆as h谩biles para decidir si la Ley CLARITY, que es el proyecto de ley de estructura del mercado criptogr谩fico m谩s avanzado del Congreso, se convierte en ley este verano o cae en otra ronda de retrasos.
Datos de criptopizarra muestra que Bitcoin ha subido alrededor de un 10% este mes despu茅s de un junio doloroso, subiendo desde los m铆nimos de finales de mes para cotizar brevemente por encima de $64,000 antes de retroceder cerca de $61,881 a 煤ltima hora de la ma帽ana del mi茅rcoles.
La recuperaci贸n ha estabilizado el sentimiento del mercado, pero los operadores todav铆a est谩n buscando la confirmaci贸n de que el rebote tiene detr谩s algo m谩s que cobertura corta y alivio despu茅s de semanas de presi贸n vendedora.
La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales se ha convertido en uno de los candidatos m谩s claros para ese pr贸ximo catalizador.
La legislaci贸n est谩 dise帽ada para establecer un marco federal para los mercados de activos digitales y aclarar c贸mo se divide la supervisi贸n entre la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisi贸n de Comercio de Futuros de Productos B谩sicos (CFTC).
Los partidarios del proyecto de ley dicen que esa estructura dar铆a a las bolsas, desarrolladores, emisores de tokens e inversores institucionales un camino m谩s claro a trav茅s de las reglas estadounidenses despu茅s de a帽os de luchas por el cumplimiento y disputas entre agencias.
Sin embargo, la medida ya ha pasado por alto un hito importante. En Mayo, criptopizarra inform贸 que el asesor criptogr谩fico de la Casa Blanca, Patrick Witt, hab铆a apuntado p煤blicamente al 4 de julio para que el proyecto de ley se convirtiera en ley.
Pero esa fecha pas贸 sin votaci贸n en el pleno del Senado, sin moci贸n de cierre y sin acuerdo final sobre los temas que a煤n dividen a los legisladores.
Ahora que el Senado regresa del receso el 13 de julio, su 煤ltimo d铆a h谩bil programado antes del receso de agosto es el 7 de agosto. Eso deja a sus partidarios aproximadamente cuatro semanas para forzar la acci贸n sobre un proyecto de ley que tiene impulso en el papel pero no tiene un camino garantizado a trav茅s de la c谩mara.
El calendario ha superado a la factura
El objetivo incumplido del 4 de julio ha cambiado el impulso del proyecto de ley del progreso legislativo al tiempo de espera.
La Ley de Claridad, formalmente HR 3633, ha avanzado m谩s que cualquier esfuerzo anterior de estructura del mercado criptogr谩fico de EE. UU. La C谩mara aprob贸 su versi贸n el 17 de julio de 2025, por 294 votos a favor y 134 en contra, con m谩s de 70 dem贸cratas cruzando las l铆neas partidistas. El Comit茅 Bancario del Senado avanz贸 el proyecto de ley el 14 de mayo de 2026, con una votaci贸n de 15 a 9, coloc谩ndolo al alcance de la consideraci贸n plena del Senado.
Si bien ese r茅cord ofrece a sus partidarios un argumento m谩s s贸lido que el que jam谩s hayan tenido los proyectos de ley criptogr谩ficos anteriores, tambi茅n hace que el estancamiento actual tenga m谩s consecuencias.
El proyecto de ley se encuentra en el Calendario No. 423 del Calendario Legislativo del Senado, lo que significa que est谩 formalmente disponible para su aprobaci贸n en el pleno. Pero el l铆der de la mayor铆a del Senado, John Thune, no ha asignado tiempo en la sala y no se ha presentado ninguna moci贸n de cierre para limitar el debate.
Los pasos restantes siguen siendo dif铆ciles. El Senado debe debatir el proyecto de ley, asegurar 60 votos para superar un obstruccionismo, conciliar las diferencias entre los enfoques de la C谩mara y el Senado y enviar una versi贸n final al presidente Donald Trump.
Un debate pleno en julio mostrar铆a que los l铆deres del Senado creen que el proyecto de ley tiene suficiente apoyo para dedicar el escaso tiempo de la c谩mara. Tambi茅n obligar铆a a los legisladores a resolver las dos cuestiones que a煤n frenan el paquete: hasta d贸nde llegar en el lenguaje de aplicaci贸n de la ley y qu茅 tan fuertes deben ser las disposiciones 茅ticas.
Sin embargo, un retraso hasta septiembre dejar铆a el proyecto de ley vivo pero m谩s d茅bil. El Congreso volver铆a a tener una agenda abarrotada, con luchas por la financiaci贸n, la pol铆tica del a帽o electoral y otras prioridades compitiendo por el tiempo. Una medida que no pudo ser votada antes de las vacaciones de agosto puede tener m谩s dificultades para recuperar impulso m谩s adelante en el a帽o.
Ese riesgo ha empujado a los partidarios de las criptomonedas a una campa帽a de lobby comprimida.
Kristin Smith, presidenta del Solana Policy Institute, inst贸 a los legisladores a centrarse en las semanas del 13 y 20 de julio, calificando el proyecto de ley como la ley de estructura de mercado de esta generaci贸n para activos digitales. Stand With Crypto, el grupo de defensa respaldado por Coinbase, tambi茅n inst贸 a sus partidarios a llamar a los senadores y presionar para una votaci贸n antes del 7 de agosto.
La campa帽a refleja la posici贸n inusual del proyecto de ley: lo suficientemente cerca de la ley como para afectar las expectativas del mercado, pero a煤n vulnerable a morir en el calendario del Senado.
El turno de aplicaci贸n de la ley abre espacio
La presi贸n para una votaci贸n en julio obtuvo un impulso t谩ctico despu茅s de que un importante grupo encargado de hacer cumplir la ley respaldara el proyecto de ley, pero el compromiso que ayud贸 a aliviar la oposici贸n a煤n podr铆a convertirse en una nueva fuente de fricci贸n.
La semana pasada, la Organizaci贸n Nacional de Ejecutivos Negros encargados de hacer cumplir la ley (NOBLE) envi贸 una carta a Thune y al l铆der de la minor铆a del Senado, Chuck Schumer, respaldando la Ley de Claridad.
El grupo dijo que el proyecto de ley dar铆a a los investigadores nuevas herramientas significativas y al mismo tiempo preservar铆a los poderes penales existentes utilizados en casos de lavado de dinero y transmisi贸n de dinero sin licencia.
El respaldo fue importante porque las objeciones de las fuerzas del orden se hab铆an convertido en una de las amenazas m谩s visibles para la coalici贸n bipartidista del proyecto de ley. NOBLE cit贸 espec铆ficamente disposiciones dirigidas a los delitos en quioscos de activos digitales, el fraude en cajeros autom谩ticos criptogr谩ficos, el lavado de dinero y las empresas de transmisi贸n de dinero sin licencia.
El grupo tambi茅n respald贸 el lenguaje de la Ley de Certeza Regulatoria Blockchain (BRCA) incluido en la Secci贸n 604, la parte del proyecto de ley que ha generado el mayor escrutinio por parte de otros grupos encargados de hacer cumplir la ley.
Esa secci贸n proteger铆a a los desarrolladores y proveedores de infraestructura blockchain de las reglas de transmisi贸n de dinero cuando no controlan los fondos de los clientes.
Las empresas de cifrado consideran que la disposici贸n es esencial. Sin 茅l, argumentan, los desarrolladores de software y los operadores de redes podr铆an enfrentar obligaciones de intermediarios financieros incluso cuando nunca custodian activos ni mueven el dinero de los clientes.
Mientras tanto, otras voces policiales se han mostrado menos c贸modas. Los Sheriffs de los principales condados de Estados Unidos adoptaron recientemente una posici贸n neutral despu茅s de nuevas discusiones sobre la Secci贸n 604.
El grupo dijo que los legisladores todav铆a ten铆an espacio para fortalecer el proyecto de ley de manera que apoye la innovaci贸n y al mismo tiempo satisfaga las necesidades pr谩cticas de los investigadores estatales y locales.
Esa postura neutral elimin贸 una capa de oposici贸n, pero no resolvi贸 la lucha por la redacci贸n. Si los negociadores debilitan demasiado la Secci贸n 604, corren el riesgo de perder el apoyo de la industria. Si lo preservan sin cambios, corren el riesgo de que algunos senadores se sientan inc贸modos por las lagunas en su aplicaci贸n.
El proyecto de ley ahora tiene una mejor historia de aplicaci贸n de la ley que hace una semana. Todav铆a tiene que sobrevivir a la letra peque帽a.
La lucha por la 茅tica amenaza el recuento de votos
Incluso con la disminuci贸n de la presi贸n policial, el proyecto de ley enfrenta un obst谩culo pol铆tico m谩s dif铆cil sobre los ingresos criptogr谩ficos de Trump y las reglas 茅ticas que los dem贸cratas quieren adjuntar a cualquier paquete final.
Las divulgaciones financieras de Trump mostraron m谩s de mil millones de d贸lares en ingresos relacionados con las criptomonedas el a帽o pasado, incluidos cientos de millones de d贸lares vinculados a la memecoin de TRUMP.
Debido a esto, los dem贸cratas han intensificado las demandas de restricciones para que los funcionarios electos y sus familias se beneficien de empresas de activos digitales mientras el Congreso redacta las reglas del sector.
La senadora Elizabeth Warren de Massachusetts, la principal dem贸crata en el Comit茅 Bancario del Senado, ha hecho de esa lucha un elemento central de su oposici贸n. En una publicaci贸n en X, ella afirm贸:
“Cualquier legislaci贸n sobre criptomonedas que no impida que Donald Trump y su familia sigan benefici谩ndose de las criptomonedas le est谩 fallando al pueblo estadounidense”.
Su posici贸n ha aumentado la presi贸n sobre los dem贸cratas que apoyaron el proyecto de ley en comisi贸n.
El senador Rub茅n Gallego de Arizona, uno de los dos dem贸cratas que votaron a favor de impulsar la medida en mayo, ha dicho que su apoyo continuo depende de un acuerdo 茅tico s贸lido antes de cualquier votaci贸n en el pleno. Eso lo convierte en una figura clave en las matem谩ticas del Senado.
Los republicanos necesitan votos dem贸cratas para alcanzar el umbral de los 60 votos. Seguir adelante sin un compromiso 茅tico podr铆a costarle al proyecto de ley el apoyo necesario para eliminar un obstruccionismo.
Al mismo tiempo, aceptar un lenguaje 茅tico m谩s amplio podr铆a ralentizar las negociaciones y crear nuevas disputas con los republicanos que quieren que la legislaci贸n se centre en la estructura del mercado.
A煤n as铆, cualquiera de las dos opciones consume la misma ventana de 20 d铆as y acorta el tiempo disponible para la factura.
Los comerciantes de Bitcoin est谩n mirando el reloj
La inminente fecha l铆mite del Senado ya ha comenzado a reflejarse en las expectativas del mercado.
Las probabilidades de Polymarket de que la Ley de Claridad se promulgue en 2026 aumentaron a alrededor del 55% despu茅s del cambio en la aplicaci贸n de la ley, luego cayeron al 45% a medida que los comerciantes se volvieron a centrar en el calendario corto y las negociaciones 茅ticas no resueltas.
Ese cambio capta el riesgo que enfrenta el rebote de Bitcoin. El mercado no ha valorado el paso como seguro. En cambio, ha valorado el proyecto de ley como un catalizador vivo que podr铆a fortalecer la recuperaci贸n o desaparecer en las vacaciones de agosto.
James Thorne, estratega jefe de mercado de Wellington Altus, calific贸 la Ley de Claridad como un hito abiertamente alcista porque llevar铆a los activos digitales m谩s directamente al marco de mercado SEC-CFTC. A帽adi贸:
“(El proyecto de ley) acelera la adopci贸n institucional y despeja la pista regulatoria para que Bitcoin migre de un activo especulativo a una garant铆a primaria y, eventualmente, a una moneda de curso legal de facto en un sistema que cada vez m谩s tiene que cumplir con Bitcoin en sus propios t茅rminos en lugar de marginarlo”.
Grayscale tambi茅n ha vinculado el proyecto de ley con la trayectoria a corto plazo de Bitcoin. En su escenario constructivo, la Ley de Claridad es aprobada por el Senado, las empresas de tesorer铆a de activos digitales se estabilizan y la Reserva Federal evita otra subida de tipos. Bajo esa configuraci贸n, es posible que Bitcoin ya est茅 cerca de su m铆nimo.
El caso negativo es m谩s dif铆cil. Si el proyecto de ley fracasa este a帽o, las empresas de tesorer铆a de activos digitales se desapalancan a煤n m谩s y la inflaci贸n obliga a la Reserva Federal a adoptar una pol铆tica m谩s estricta, Bitcoin podr铆a enfrentar una presi贸n renovada.
