El Senado de los Estados Unidos regresa a Washington la próxima semana con 20 días hábiles para decidir si la Ley CLARITY, que es el proyecto de ley de estructura del mercado criptográfico más avanzado del Congreso, se convierte en ley este verano o cae en otra ronda de retrasos.
Datos de criptopizarra muestra que Bitcoin ha subido alrededor de un 10% este mes después de un junio doloroso, subiendo desde los mínimos de finales de mes para cotizar brevemente por encima de $64,000 antes de retroceder cerca de $61,881 a última hora de la mañana del miércoles.
La recuperación ha estabilizado el sentimiento del mercado, pero los operadores todavía están buscando la confirmación de que el rebote tiene detrás algo más que cobertura corta y alivio después de semanas de presión vendedora.
La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales se ha convertido en uno de los candidatos más claros para ese próximo catalizador.
La legislación está diseñada para establecer un marco federal para los mercados de activos digitales y aclarar cómo se divide la supervisión entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
Los partidarios del proyecto de ley dicen que esa estructura daría a las bolsas, desarrolladores, emisores de tokens e inversores institucionales un camino más claro a través de las reglas estadounidenses después de años de luchas por el cumplimiento y disputas entre agencias.
Sin embargo, la medida ya ha pasado por alto un hito importante. En Mayo, criptopizarra informó que el asesor criptográfico de la Casa Blanca, Patrick Witt, había apuntado públicamente al 4 de julio para que el proyecto de ley se convirtiera en ley.
Pero esa fecha pasó sin votación en el pleno del Senado, sin moción de cierre y sin acuerdo final sobre los temas que aún dividen a los legisladores.
Ahora que el Senado regresa del receso el 13 de julio, su último día hábil programado antes del receso de agosto es el 7 de agosto. Eso deja a sus partidarios aproximadamente cuatro semanas para forzar la acción sobre un proyecto de ley que tiene impulso en el papel pero no tiene un camino garantizado a través de la cámara.
El calendario ha superado a la factura
El objetivo incumplido del 4 de julio ha cambiado el impulso del proyecto de ley del progreso legislativo al tiempo de espera.
La Ley de Claridad, formalmente HR 3633, ha avanzado más que cualquier esfuerzo anterior de estructura del mercado criptográfico de EE. UU. La Cámara aprobó su versión el 17 de julio de 2025, por 294 votos a favor y 134 en contra, con más de 70 demócratas cruzando las líneas partidistas. El Comité Bancario del Senado avanzó el proyecto de ley el 14 de mayo de 2026, con una votación de 15 a 9, colocándolo al alcance de la consideración plena del Senado.
Si bien ese récord ofrece a sus partidarios un argumento más sólido que el que jamás hayan tenido los proyectos de ley criptográficos anteriores, también hace que el estancamiento actual tenga más consecuencias.
El proyecto de ley se encuentra en el Calendario No. 423 del Calendario Legislativo del Senado, lo que significa que está formalmente disponible para su aprobación en el pleno. Pero el líder de la mayoría del Senado, John Thune, no ha asignado tiempo en la sala y no se ha presentado ninguna moción de cierre para limitar el debate.
Los pasos restantes siguen siendo difíciles. El Senado debe debatir el proyecto de ley, asegurar 60 votos para superar un obstruccionismo, conciliar las diferencias entre los enfoques de la Cámara y el Senado y enviar una versión final al presidente Donald Trump.
Un debate pleno en julio mostraría que los líderes del Senado creen que el proyecto de ley tiene suficiente apoyo para dedicar el escaso tiempo de la cámara. También obligaría a los legisladores a resolver las dos cuestiones que aún frenan el paquete: hasta dónde llegar en el lenguaje de aplicación de la ley y qué tan fuertes deben ser las disposiciones éticas.
Sin embargo, un retraso hasta septiembre dejaría el proyecto de ley vivo pero más débil. El Congreso volvería a tener una agenda abarrotada, con luchas por la financiación, la política del año electoral y otras prioridades compitiendo por el tiempo. Una medida que no pudo ser votada antes de las vacaciones de agosto puede tener más dificultades para recuperar impulso más adelante en el año.
Ese riesgo ha empujado a los partidarios de las criptomonedas a una campaña de lobby comprimida.
Kristin Smith, presidenta del Solana Policy Institute, instó a los legisladores a centrarse en las semanas del 13 y 20 de julio, calificando el proyecto de ley como la ley de estructura de mercado de esta generación para activos digitales. Stand With Crypto, el grupo de defensa respaldado por Coinbase, también instó a sus partidarios a llamar a los senadores y presionar para una votación antes del 7 de agosto.
La campaña refleja la posición inusual del proyecto de ley: lo suficientemente cerca de la ley como para afectar las expectativas del mercado, pero aún vulnerable a morir en el calendario del Senado.
El turno de aplicación de la ley abre espacio
La presión para una votación en julio obtuvo un impulso táctico después de que un importante grupo encargado de hacer cumplir la ley respaldara el proyecto de ley, pero el compromiso que ayudó a aliviar la oposición aún podría convertirse en una nueva fuente de fricción.
La semana pasada, la Organización Nacional de Ejecutivos Negros encargados de hacer cumplir la ley (NOBLE) envió una carta a Thune y al líder de la minoría del Senado, Chuck Schumer, respaldando la Ley de Claridad.
El grupo dijo que el proyecto de ley daría a los investigadores nuevas herramientas significativas y al mismo tiempo preservaría los poderes penales existentes utilizados en casos de lavado de dinero y transmisión de dinero sin licencia.
El respaldo fue importante porque las objeciones de las fuerzas del orden se habían convertido en una de las amenazas más visibles para la coalición bipartidista del proyecto de ley. NOBLE citó específicamente disposiciones dirigidas a los delitos en quioscos de activos digitales, el fraude en cajeros automáticos criptográficos, el lavado de dinero y las empresas de transmisión de dinero sin licencia.
El grupo también respaldó el lenguaje de la Ley de Certeza Regulatoria Blockchain (BRCA) incluido en la Sección 604, la parte del proyecto de ley que ha generado el mayor escrutinio por parte de otros grupos encargados de hacer cumplir la ley.
Esa sección protegería a los desarrolladores y proveedores de infraestructura blockchain de las reglas de transmisión de dinero cuando no controlan los fondos de los clientes.
Las empresas de cifrado consideran que la disposición es esencial. Sin él, argumentan, los desarrolladores de software y los operadores de redes podrían enfrentar obligaciones de intermediarios financieros incluso cuando nunca custodian activos ni mueven el dinero de los clientes.
Mientras tanto, otras voces policiales se han mostrado menos cómodas. Los Sheriffs de los principales condados de Estados Unidos adoptaron recientemente una posición neutral después de nuevas discusiones sobre la Sección 604.
El grupo dijo que los legisladores todavía tenían espacio para fortalecer el proyecto de ley de manera que apoye la innovación y al mismo tiempo satisfaga las necesidades prácticas de los investigadores estatales y locales.
Esa postura neutral eliminó una capa de oposición, pero no resolvió la lucha por la redacción. Si los negociadores debilitan demasiado la Sección 604, corren el riesgo de perder el apoyo de la industria. Si lo preservan sin cambios, corren el riesgo de que algunos senadores se sientan incómodos por las lagunas en su aplicación.
El proyecto de ley ahora tiene una mejor historia de aplicación de la ley que hace una semana. Todavía tiene que sobrevivir a la letra pequeña.
La lucha por la ética amenaza el recuento de votos
Incluso con la disminución de la presión policial, el proyecto de ley enfrenta un obstáculo político más difícil sobre los ingresos criptográficos de Trump y las reglas éticas que los demócratas quieren adjuntar a cualquier paquete final.
Las divulgaciones financieras de Trump mostraron más de mil millones de dólares en ingresos relacionados con las criptomonedas el año pasado, incluidos cientos de millones de dólares vinculados a la memecoin de TRUMP.
Debido a esto, los demócratas han intensificado las demandas de restricciones para que los funcionarios electos y sus familias se beneficien de empresas de activos digitales mientras el Congreso redacta las reglas del sector.
La senadora Elizabeth Warren de Massachusetts, la principal demócrata en el Comité Bancario del Senado, ha hecho de esa lucha un elemento central de su oposición. En una publicación en X, ella afirmó:
“Cualquier legislación sobre criptomonedas que no impida que Donald Trump y su familia sigan beneficiándose de las criptomonedas le está fallando al pueblo estadounidense”.
Su posición ha aumentado la presión sobre los demócratas que apoyaron el proyecto de ley en comisión.
El senador Rubén Gallego de Arizona, uno de los dos demócratas que votaron a favor de impulsar la medida en mayo, ha dicho que su apoyo continuo depende de un acuerdo ético sólido antes de cualquier votación en el pleno. Eso lo convierte en una figura clave en las matemáticas del Senado.
Los republicanos necesitan votos demócratas para alcanzar el umbral de los 60 votos. Seguir adelante sin un compromiso ético podría costarle al proyecto de ley el apoyo necesario para eliminar un obstruccionismo.
Al mismo tiempo, aceptar un lenguaje ético más amplio podría ralentizar las negociaciones y crear nuevas disputas con los republicanos que quieren que la legislación se centre en la estructura del mercado.
Aún así, cualquiera de las dos opciones consume la misma ventana de 20 días y acorta el tiempo disponible para la factura.
Los comerciantes de Bitcoin están mirando el reloj
La inminente fecha límite del Senado ya ha comenzado a reflejarse en las expectativas del mercado.
Las probabilidades de Polymarket de que la Ley de Claridad se promulgue en 2026 aumentaron a alrededor del 55% después del cambio en la aplicación de la ley, luego cayeron al 45% a medida que los comerciantes se volvieron a centrar en el calendario corto y las negociaciones éticas no resueltas.
Ese cambio capta el riesgo que enfrenta el rebote de Bitcoin. El mercado no ha valorado el paso como seguro. En cambio, ha valorado el proyecto de ley como un catalizador vivo que podría fortalecer la recuperación o desaparecer en las vacaciones de agosto.
James Thorne, estratega jefe de mercado de Wellington Altus, calificó la Ley de Claridad como un hito abiertamente alcista porque llevaría los activos digitales más directamente al marco de mercado SEC-CFTC. Añadió:
“(El proyecto de ley) acelera la adopción institucional y despeja la pista regulatoria para que Bitcoin migre de un activo especulativo a una garantía primaria y, eventualmente, a una moneda de curso legal de facto en un sistema que cada vez más tiene que cumplir con Bitcoin en sus propios términos en lugar de marginarlo”.
Grayscale también ha vinculado el proyecto de ley con la trayectoria a corto plazo de Bitcoin. En su escenario constructivo, la Ley de Claridad es aprobada por el Senado, las empresas de tesorería de activos digitales se estabilizan y la Reserva Federal evita otra subida de tipos. Bajo esa configuración, es posible que Bitcoin ya esté cerca de su mínimo.
El caso negativo es más difícil. Si el proyecto de ley fracasa este año, las empresas de tesorería de activos digitales se desapalancan aún más y la inflación obliga a la Reserva Federal a adoptar una política más estricta, Bitcoin podría enfrentar una presión renovada.
