Bitcoin cayó por debajo de los 65.000 dólares cuando el aumento de los precios del petróleo y los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro provocaron una retirada más amplia de los activos de riesgo.
Datos de criptopizarra muestra que la criptomoneda más grande se negoció cerca de $64,980 mientras el crudo Brent se mantuvo en camino de una ganancia semanal de casi el 10%. El petróleo subió un 7% a 100,69 dólares el barril el 23 de julio, su primer cierre por encima de los 100 dólares desde mayo, antes de retroceder a unos 96,70 dólares en las operaciones europeas al cierre de esta edición.
La medida repercutió en los mercados globales. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió a aproximadamente el 4,7%, su nivel más alto desde enero de 2025, mientras que el S&P 500 cayó un 1,2% y el Nasdaq Composite perdió un 2,2% el 23 de julio.
La revalorización se produjo tras los ataques a dos petroleros sauditas en el Mar Rojo que llevaron al presidente Donald Trump a amenazar a Irán y a los hutíes con un “importante castigo militar”. La última escalada generó nuevas preocupaciones sobre los flujos de energía ya interrumpidos por la reducción del tráfico a través del Estrecho de Ormuz.
El shock del petróleo reaviva la presión sobre los tipos
El aumento del crudo ahora está alimentando directamente las expectativas sobre las tasas de interés, agregando otra fuente de presión sobre Bitcoin.
Los mayores costos de la energía corren el riesgo de mantener elevada la inflación a través del transporte, la manufactura y los precios al consumidor, lo que limita el margen de la Reserva Federal para flexibilizar la política. Los mercados de bonos ya han comenzado a reflejar ese cambio a medida que los inversores exigen mayores rendimientos para mantener deuda gubernamental a más largo plazo.
Los operadores también han aumentado las apuestas sobre otra medida de la Fed. CME FedWatch situó la probabilidad de un aumento de tipos de un cuarto de punto en la reunión del 28 y 29 de julio cerca del 40%, una revisión de precios que endurecería aún más las condiciones financieras para los activos sensibles a la liquidez.
André Dragosch, jefe de investigación para Europa de Bitwise, dijo que un aumento sostenido del petróleo podría impulsar el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años por encima del 5%.
Dragosch dijo que la presión podría extenderse más allá de la política monetaria estadounidense. Es posible que los principales importadores de petróleo, como Japón, necesiten recaudar efectivo a medida que aumentan sus facturas de energía, lo que podría crear otra fuente de venta de bonos del Tesoro estadounidense.
Jurrien Timmer, director de macroeconomía global de Fidelity Investments, señaló otra complicación. Dado que la correlación entre bonos y acciones sigue siendo positiva, dijo que el aumento de las primas por plazo podría afectar a ambas clases de activos al mismo tiempo.
Eso dejaría a los inversores con menos lugares para absorber una medida más amplia de aversión al riesgo.
Para Bitcoin, la combinación de precios más altos del petróleo, mayores rendimientos y una diversificación más débil en los mercados tradicionales podría amplificar la presión justo cuando la demanda al contado y los flujos de ETF comienzan a perder impulso.
La demanda de Bitcoin se debilita a medida que los flujos de ETF se invierten
El contexto macroeconómico más complicado está llegando a medida que la demanda que apoyó el reciente repunte de Bitcoin comienza a perder impulso.
Los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin que cotizan en Estados Unidos registraron 225,2 millones de dólares en salidas netas el 23 de julio, rompiendo una racha de entradas de siete sesiones, según mostraron los datos de SoSoValue.
Los fondos habían recibido casi mil millones de dólares durante esa ejecución y permanecieron alrededor de 274 millones de dólares en territorio positivo durante la semana hasta el jueves.
Si bien un día de salidas de capitales no marca un retroceso institucional más amplio, la reversión elimina una fuente de demanda que había ayudado a apuntalar a Bitcoin a medida que se intensificaba la presión del aumento de los rendimientos y el debilitamiento de las acciones.
Mientras tanto, los datos en cadena apuntan a una pérdida de impulso similar.
El fundador y director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju, dijo que la demanda al contado se ha debilitado, mientras que la demanda de futuros sigue siendo positiva, pero muy por debajo de los niveles registrados durante el rebote de Bitcoin tres meses antes.
Los datos de CryptoQuant mostraron que la demanda al contado había sido en gran medida negativa o estable desde junio, incluso cuando Bitcoin se recuperó de sus mínimos de principios de julio. Los operadores de futuros continuaron aumentando la exposición, pero a un ritmo mucho más lento que durante el avance anterior.
La divergencia sugiere que la recuperación de Bitcoin se está volviendo más dependiente de la demanda de derivados en un momento en que las condiciones financieras más estrictas podrían hacer que las posiciones apalancadas sean más vulnerables a una reversión.
Este desequilibrio se suma a la presión en torno a los 65.000 dólares, donde Bitcoin está luchando por preservar las ganancias obtenidas a principios de este mes.
Los ataques en el Mar Rojo amenazan con prolongar la presión petrolera
El riesgo inmediato es que los ataques a los petroleros puedan convertir al Mar Rojo en una segunda fuente sostenida de perturbaciones para los envíos mundiales de energía.
Trump dijo que Irán sería considerado responsable de nuevos ataques hutíes y amenazó con represalias militares tanto contra Teherán como contra el grupo. Más tarde dijo que los daños a barcos y cargamentos causados por futuros ataques podrían cubrirse con fondos iraníes controlados por Estados Unidos.
La advertencia se produjo cuando Estados Unidos completó su decimotercera noche consecutiva de ataques contra Irán, con pocos indicios de que cualquiera de las partes se estuviera preparando para negociaciones a corto plazo.
Los mercados energéticos ya se enfrentan a una fuerte reducción del tráfico a través del Estrecho de Ormuz. Los nuevos ataques hutíes agregarían presión alrededor de Bab el-Mandeb, el estrecho paso que conecta el Mar Rojo con el Golfo de Adén y una ruta clave para los envíos que se dirigen hacia el Canal de Suez.
Una perturbación prolongada podría mantener elevados los precios del petróleo incluso después del retroceso del viernes.
Los analistas de JPMorgan estimaron que cada mes adicional de oferta limitada podría agregar entre 7 y 8 dólares por barril al Brent. Una interrupción de tres meses podría elevar el promedio mensual del índice de referencia a 114 dólares, dijeron.
Tal resultado extendería las mismas presiones que llevaron a Bitcoin por debajo de los 65.000 dólares esta semana. Los precios más altos del petróleo podrían mantener elevadas las expectativas de inflación, mantener la presión al alza sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro y reducir el margen de la Reserva Federal para flexibilizar la política monetaria.
Bitcoin enfrentaría ese telón de fondo mientras la demanda al contado sigue siendo débil y los flujos de ETF muestran signos tempranos de pérdida de impulso.
Eso deja al mercado del petróleo como una variable importante a corto plazo para los comerciantes de criptomonedas. Una desescalada que restablezca los flujos marítimos podría aliviar parte de la presión sobre las tarifas y los activos de riesgo.
Sin embargo, nuevos ataques aumentarían las posibilidades de que el shock energético dure lo suficiente como para endurecer aún más las condiciones financieras.
