Bitcoin ha bajado más del 50% desde su máximo histórico. Los mineros están apagando las máquinas. El capital que pasó años fluyendo hacia las criptomonedas está persiguiendo acciones de IA. Y la pregunta que se hace en todos los rincones del mercado en este momento es la misma que siempre se hace en momentos como este: ¿terminará alguna vez?
¿A dónde se fue todo el dinero?
Para cualquiera que esté confundido acerca de por qué Bitcoin ha estado sangrando mientras el mercado de valores registró niveles récord, Michael Saylor lo explicó en una entrevista reciente. Actualmente, la industria de la IA está tratando de recaudar aproximadamente 500 mil millones de dólares para alimentar los centros de datos, y ese capital tiene que venir de alguna parte. Una parte, dijo, proviene directamente de Bitcoin.
“Están creando una succión y están absorbiendo capital de todas las demás clases de activos”, dijo Saylor. “Uno o dos por ciento de ese capital proviene de Bitcoin”.
Su opinión es que esta rotación es temporal por naturaleza. Una vez que se cierren los acuerdos de IA y expiren los períodos de bloqueo, los comerciantes y los fondos de cobertura que ingresaron temprano rotarán las ganancias hacia otros activos, incluido Bitcoin. Calcula un ciclo de 12 a 24 semanas antes de que esa reversión se haga visible, y señala el final de 2026 como la ventana en la que las cosas comenzarán a cambiar.
Lo que dicen los datos
El mercado bajista de 2018 duró 364 días. El mercado bajista de 2022 duró 367 días. El ciclo actual tiene aproximadamente 200 días. Si la historia se mantiene, el fondo llegará dentro de unos 160 días a partir de ahora, en la segunda mitad de 2026.
Pero varias señales sugieren que este ciclo puede resolverse más rápido. La prima de Coinbase Bitcoin ha sido negativa durante 47 días consecutivos, la racha más larga en más de cuatro años. El gráfico del arcoíris de Bitcoin muestra un territorio de liquidación. La dificultad de la minería ha caído un 20% desde su máximo histórico, la mayor caída desde que China prohibió la minería de Bitcoin en 2021. Cuando los mineros apagan las máquinas a esta escala, históricamente ha marcado el punto en el que la presión de venta comienza a disminuir y se forman mínimos cíclicos.
Incluso Peter Schiff ha parpadeado
Quizás el momento más revelador provino del crítico más famoso de Bitcoin. Peter Schiff, que ha pasado años prediciendo que Bitcoin eventualmente llegaría a cero, fue desafiado recientemente en televisión en vivo a apostar si Bitcoin todavía existiría en una década. Se quedó en silencio. Cuando se le presionó para que diera una respuesta, finalmente lo admitió: “Tal vez no llegue a cero”.
Del hombre que construyó una carrera enterrando Bitcoin, esa no es una pequeña concesión.
¿Qué viene después?
El mercado bajista no ha terminado. Pero la evidencia acumulada a través de los datos de los mineros, los indicadores en cadena y el tiempo del ciclo histórico apunta a la misma conclusión: está más cerca de terminar de lo que la mayoría de la gente cree actualmente. Todos los mercados bajistas en la historia de Bitcoin han terminado. Cada uno de ellos fue seguido por una recuperación a nuevos máximos. La única variable siempre ha sido la paciencia.
