Ethereum se enfrenta a un nuevo escrutinio después de que Culper Research publicara un informe muy crítico que describe su postura bajista sobre la segunda criptomoneda más grande. mercado capitalización. El periodista sostiene que los aspectos clave del ecosistema ETH y la narrativa a largo plazo pueden ser más débiles de lo que se cree, lo que llevó a la empresa a revelar que ha tomado una posición corta frente al activo.
Culper Research describe los riesgos clave que enfrenta el ecosistema de Ethereum
La firma de investigación de inversiones Culper Research publicó un informe crítico que revela que ha tomado una posición corta en Ethereum. El director ejecutivo de Coinbureau, Nic, ha compartido en X, el periodista describió que los cambios estructurales posteriores a la actualización de ETH Fusaka han ampliado significativamente el espacio de bloques, lo que ha provocado que las tarifas de transacción colapsen en casi un 90%.
Según la firma, las tarifas más bajas se traducen directamente en menores ingresos del validador, lo que lleva a una economía de apuestas más débil. Culper menciona más BitMine y sostiene que el reciente aumento en la actividad de transacciones y direcciones activas citadas como alcistas está impulsado por transacciones de spam y ataques de envenenamiento de direcciones en lugar de una adopción real.
La firma también informó que Vitalik Buterin vendió alrededor de 19,000 ETH como si supiera lo que estaba pasando. Si bien es una cantidad significativa, que representa aproximadamente el 8% de las tenencias totales de Buterin, no necesariamente indica una salida o pérdida de confianza.
Al mismo tiempo, Nic destacó que el diseño de ETH permite futuros cambios de reglas de protocolo a través de actualizaciones coordinadas o bifurcaciones si surge algún problema económico. Esto no será fácil ni política ni técnicamente, pero es posible. Nic enfatizó que no toma partido. Sin embargo, cuando una empresa publica una tesis detallada y luego invierte su dinero en ella, vale la pena comprender los mecanismos que señalan.
Cómo se vincula la expansión del límite de gas con la caída de las tarifas de transacción
Un comentarista criptográfico y anfitrión del espacio de oficinas, MartyParty, también ofrecido ideas sobre el asunto. Culper Research ha abierto posiciones cortas en Ethereum, argumentando que la red entró en lo que se describe como una potencial “espiral de muerte”. La tesis de la empresa se basa en datos en cadena que abarcan desde enero de 2025 hasta Febrero 2026.
Un foco importante del informe es el crecimiento de las billeteras luego de la actualización de Fusaka, y Culper alega que el 95% de la creación de nuevas billeteras durante el período está relacionada con ataques de polvo o envenenamiento de direcciones. La firma afirma además que la actividad relacionada con el polvo ahora representa aproximadamente el 22,5% de todas las transacciones de ETH y más de la mitad de las transacciones recientes de la red. crecimiento.
Además, la firma analiza los efectos económicos del aumento del límite de gas en la red, contribuyendo a una disminución estimada del 90% en las tarifas de transacción y entre un 40% y un 50% menos de propinas por gas. Mientras tanto, esta dinámica podría ejercer presión sobre la economía de los validadores al reducir los ingresos generales de red actividad.
Más allá de los cambios en la red interna, la competencia de Solana ha capturado la creciente actividad de desarrolladores y usuarios, y informeLas noticias sobre el volcado de ETH de Buterin han provocado reacciones negativas por parte de partes de la comunidad ETH.
Imagen destacada de Pxfuel, gráfico de Tradingview.com
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