Ethereum está perdiendo impulso después de romper por debajo de la marca de $ 1,900, un nivel que se había mantenido como el último soporte significativo antes de que la estructura de precios entre en un territorio no visto desde las profundidades del ciclo anterior. El desglose es significativo, y un análisis de CryptoOnchain ha identificado una división estructural en los datos en cadena que explica la debilidad actual de una manera más matizada que la simple presión de venta.
La división se sitúa entre las capas de suministro líquido y ilíquido de Ethereum, y se mueven en direcciones opuestas simultáneamente. El ecosistema de apuestas continúa expandiéndose, con más del 32,5% del suministro total de ETH ahora comprometido con la infraestructura de validación: aproximadamente 39,5 millones de ETH bloqueados en contratos de apuestas. Ese compromiso récord refleja una cohorte de tenedores a largo plazo cuya convicción no ha flaqueado a pesar de la caída de los precios.
Frente a esa creciente base ilíquida, la capa de negociación líquida se está contrayendo. Las reservas de divisas están disminuyendo. El índice Coinbase Premium sigue siendo profundamente negativo en relación con su promedio de 90 días, lo que confirma que la demanda institucional estadounidense al contado no ha vuelto a absorber la oferta que llega al mercado. El valor medio de las transferencias en cadena ha caído aproximadamente un 96% por debajo de la línea de base de 90 días: una retirada casi completa de la actividad de transacciones más pequeña y rutinaria que caracteriza a una red sana y comprometida.
La imagen que presenta CryptoOnchain no es la de ventas de pánico. Se trata de una desconexión estructural, y los datos de flujo neto de la moneda estable de Binance, que promedian -64 millones de dólares por día, confirman que el poder adquisitivo necesario para revertir esa desconexión se está agotando en lugar de aumentar.
32 millones de ETH apostados y bloqueados
El análisis de CryptoOnchain añade la dimensión de los derivados que impide que la debilidad actual se lea como una simple confirmación bajista. Las tasas de financiación de Binance han aumentado más de un 3700% por encima de su promedio de 90 días, mientras que el interés abierto ha aumentado casi un 9%, lecturas que normalmente sugerirían una especulación bajista agresiva que se acumula en un precio a la baja. Los breves datos sobre la liquidación contradicen por completo esa interpretación. Las liquidaciones cortas en las bolsas han caído un 85% y se mantienen cerca de cero.
Ethereum Funding Rates - Binance | Source: CryptoQuant
Esa ausencia es la señal. Las fases de distribución y los ciclos bajistas agresivos suelen presentar una actividad corta elevada a medida que los operadores acumulan posiciones apostando contra el debilitamiento de los precios. El entorno actual muestra lo contrario: las tasas de financiación se elevan y el interés abierto aumenta sin la breve actividad de liquidación que confirmaría que la especulación bajista está impulsando el movimiento. La debilidad parece ser una auténtica venta al contado y no una presión impulsada por los derivados.
La conclusión estructural a la que llega el análisis se desprende del panorama combinado. Ethereum está entrando en una fase en la que su suministro ilíquido y apostado se está separando cada vez más del comportamiento del mercado a corto plazo. Con más de un tercio de la oferta total retirada de la circulación activa y el mercado líquido continuando contrayéndose, la flotación disponible para negociar se está reduciendo.
Si la presión de venta al contado se agota sin desencadenar una cascada de liquidación de derivados (lo que los datos de liquidación corta, casi nulos, sugieren que sigue siendo posible), la actual contracción de la oferta de líquido crea las condiciones históricamente asociadas con respuestas más agudas y restringidas del mercado al retorno de la demanda.
El precio de Ethereum prueba un soporte importante después de perder $2,000
Ethereum sigue bajo una presión significativa después de perder decisivamente el nivel psicológico de $ 2,000 y romper por debajo del conjunto de promedios móviles que habían respaldado la recuperación durante abril y mayo. El gráfico diario muestra un claro deterioro en la estructura del mercado, con ETH cotizando ahora cerca de $1,885 después de caer brevemente hacia la zona de soporte de $1,800.
Ethereum consolidates around critical support | Source: ETHUSDT chart on TradingView
El acontecimiento más importante es el rechazo de la región de resistencia de 2.250 a 2.350 dólares. Esa área limitó todos los intentos de recuperación durante los últimos dos meses y, en última instancia, desencadenó la caída actual. Desde entonces, ETH ha caído por debajo de los promedios móviles de 50 y 100 días, mientras que el promedio móvil de 200 días cerca de $ 2,500 continúa con una tendencia a la baja, lo que confirma que la tendencia más amplia sigue siendo bajista.
La zona de 1.800-1.850$ es ahora el área crítica a tener en cuenta. Esta región actuó como un importante rango de acumulación después del evento de capitulación de febrero y actualmente está atrayendo compradores nuevamente, como lo demuestra la larga mecha inferior y el rebote visible en la última vela. Sin embargo, el volumen no se ha expandido significativamente durante el rebote, lo que sugiere que la convicción sigue siendo limitada.
Si los alcistas pueden defender este soporte y recuperar los $2,000, Ethereum podría intentar otro movimiento hacia el área de los $2,200. No mantenerse por encima de 1.800 dólares invalidaría la estructura de rango actual y expondría al mercado a un retroceso más profundo hacia niveles no vistos desde el primer trimestre. Por ahora, ETH sigue atrapado en una batalla decisiva entre el soporte a largo plazo y la presión de venta persistente.
Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com
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