La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó que Nasdaq incluya opciones de índices de bitcoins liquidadas en efectivo en la Bolsa de Valores de Filadelfia, abriendo una nueva puerta de entrada de derivados para inversores institucionales que desean una exposición regulada a bitcoins sin complicaciones de custodia.
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Conclusiones clave:
- La SEC aprobó que Nasdaq incluya opciones de índice de bitcoin en Phlx con el símbolo QBTC.
- Los contratos QBTC liquidados en efectivo eliminan los riesgos de custodia y asignación, ampliando el acceso institucional a bitcoins.
- El comercio no puede comenzar hasta que la CFTC otorgue una exención, ya que bitcoin está clasificado como un producto básico estadounidense.
Qué significa liquidación en efectivo y por qué es importante
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó la solicitud de Nasdaq para cotizar opciones de índice bitcoin liquidadas en efectivo al estilo europeo en la Bolsa de Valores de Filadelfia (Phlx), agregando otro instrumento regulado al creciente ecosistema de derivados de bitcoin de EE. UU.
Los contratos se negociarán bajo el símbolo QBTC y están vinculados al índice Nasdaq Bitcoin, un punto de referencia que rastrea una centésima parte del índice CME CF bitcoin en tiempo real, actualizándose cada 200 milisegundos utilizando datos de precios agregados de los principales intercambios de criptomonedas.
Lo que distingue a QBTC de otros instrumentos vinculados a bitcoin es su estructura, dado que en las opciones de estilo europeo liquidadas en efectivo, los tenedores reciben la diferencia entre el precio al contado y el precio de ejercicio al vencimiento. No se transfiere ningún bitcoin físico y no hay riesgo de asignación anticipada.
Esa combinación hace que el producto sea particularmente atractivo para las mesas de negociación institucionales que desean exponerse al precio de bitcoin sin asumir la custodia y las responsabilidades operativas asociadas con la tenencia de activos al contado.
Los límites de posición se establecen en 24.000 contratos por lado, aproximadamente el 0,12% del suministro total en circulación de bitcoin, con un incremento mínimo de precio de 0,01 dólares.
A pesar de la aprobación de la SEC, la negociación no puede comenzar de inmediato porque, según la ley estadounidense, bitcoin está clasificado como un producto básico bajo la jurisdicción de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), y la CFTC debe otorgar una exención antes de que Phlx pueda listar y negociar contratos QBTC. No se ha proporcionado ningún cronograma para ese paso.
Una aprobación acelerada bajo el presidente Atkins
La aprobación se otorgó de forma acelerada bajo el presidente de la SEC, Paul Atkins, cuyo mandato ha marcado un cambio significativo en la forma en que la comisión aborda los activos digitales. Desde principios de 2025, la agencia ha abandonado numerosas acciones coercitivas contra empresas de criptomonedas y ha avanzado hacia marcos regulatorios más claros y permisivos, una postura que contrasta marcadamente con el enfoque agresivo adoptado durante el gobierno del ex presidente Gary Gensler.
Además, la luz verde coincide con un período de turbulencia significativa para los productos de inversión relacionados con bitcoin, con fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado en los EE. UU. enfrentando recientemente una presión sostenida de salidas.
Como noticias de Bitcoin.com informó a principios de esta semanaIshares Bitcoin Trust de Blackrock ha estado liderando el grupo cuando la racha de salidas alcanzó su cuarto día, una racha que desde entonces se ha extendido a seis días consecutivos con más de $1,260 millones de dólares saliendo de ETF de bitcoin al contado. El propio Bitcoin cotiza alrededor de $74,600 al momento de esta edición, por debajo de sus recientes máximos locales de alrededor de $82,000.
QBTC se suma a un panorama de derivados de bitcoin de EE. UU. que ya está madurando y que incluye las opciones de índice de bitcoin de Cboe y las opciones basadas en futuros de CME Group. La variable crítica que queda ahora es la rapidez con la que actúa la CFTC. Actualmente, la comisión está operando con solo uno de sus cinco puestos de comisionado ocupado, un cuello de botella de personal que podría retrasar la aprobación del alivio exento necesario para llevar QBTC al mercado.
