Casi el 40% de todo Bitcoin en circulación se compró a precios más altos que los que se cotizan hoy, lo que dejó a una gran parte de los tenedores con pérdidas.
Esa cifra, citada por el analista Darkfost, refleja la tensión que se está acumulando en el mercado a medida que los grandes actores se retiran de las compras y la demanda muestra pocas señales de recuperación.
Una salida lenta de los jugadores más importantes
Según CryptoQuant, las cuentas del tamaño de una ballena (aquellas que tienen entre 1.000 y 10.000 BTC) han visto cómo el crecimiento de su saldo anual se vuelve negativo.
El crecimiento mensual en esa cohorte ha sido esencialmente estable desde febrero, un patrón que, según la firma de análisis en cadena, refleja lo que sucedió durante el mercado bajista de 2022, cuando los precios cayeron drásticamente durante varios meses.
Source: CryptoQuant
Los tenedores un poco más pequeños pero aún importantes, conocidos como delfines, poseen entre 100 y 1000 BTC e incluyen fondos negociados en bolsa y cuentas de tesorería corporativa.
Sus saldos siguen creciendo anualmente, pero el ritmo ha disminuido drásticamente, con un crecimiento mensual cercano a cero y lecturas que registran máximos más bajos desde septiembre de 2025.
CryptoQuant dice que estos dos grupos juntos forman la columna vertebral de la demanda estructural en los mercados de Bitcoin, lo que hace que su desaceleración sea difícil de ignorar.
Los tenedores a largo plazo se acumulan, pero faltan compradores
Una cifra destaca como engañosamente optimista: el suministro de los titulares a largo plazo ha aumentado a un récord de 15,8 millones de BTC. A primera vista, eso suena a convicción. Pero CryptoQuant lo interpreta de otra manera: como una señal de que los tenedores existentes se mantienen quietos mientras los nuevos compradores se mantienen alejados, dejando al mercado sin la nueva demanda necesaria para hacer subir los precios.
Tim Sun, investigador de HashKey Group, dice que la proporción de suministro con pérdidas no realizadas se ha acercado en ocasiones al 50%, un nivel no visto desde lo más profundo de la recesión de 2022.
Él sitúa el rango mínimo absoluto entre 40.000 y 45.000 dólares, aunque considera que entre 55.000 y 60.000 dólares es un piso más realista, siempre que la situación entre Estados Unidos e Irán no empeore y la Reserva Federal postergue las subidas de tipos.
BTC continúa operando de un lado a otro dentro de un grupo de distribución de entre $66,000 y $80,000, donde compradores y vendedores todavía luchan por el control.
Este sigue siendo un entorno difícil de navegar para los inversores, con euforia surgiendo cada vez que BTC se acerca al extremo superior… pic.twitter.com/8Zr96tDiJ0
– Darkfost (@Darkfost_Coc) 28 de mayo de 2026
Lo que realmente requeriría una recuperación
Sun tiene claro que un cambio genuino depende de algo más que la mera acción del precio. Lo primero que tendría que ser un cambio definitivo hacia una política monetaria más flexible y condiciones financieras más flexibles, afirmó.
El criptoanalista Darkfost describió el mercado actual como un rango difícil de negociar, con entusiasmo aumentando cada vez que Bitcoin se acerca al extremo superior y el pesimismo regresa tan rápido como desciende. A precios de alrededor de 73.510 dólares, los datos pintan una imagen de un mercado que todavía busca un piso.
Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView
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