Bitcoin cotizaba a 63.030 dólares el 18 de junio, una caída de alrededor del 2% en el día, después de pasar de un máximo intradiario de 64.731 dólares a un mínimo de 62.263 dólares mientras el petróleo caía y los barcos se movían a través del Estrecho de Ormuz por primera vez en semanas.
Hoy, 19 de junio, continuó experimentando un desempeño débil de los precios, acercándose a los $62,450 al cierre de esta edición.
El Memorando de Entendimiento entre Estados Unidos e Irán sobre Islamabad, firmado por el presidente Donald Trump y enviado al Congreso el 18 de junio, compromete a Irán a garantizar un paso comercial seguro a través del Estrecho de Ormuz durante 60 días, mientras que Estados Unidos pone fin por completo a su bloqueo naval a los puertos iraníes en un plazo de 30 días.
Tres superpetroleros con bandera saudita que transportaban 6 millones de barriles de crudo navegaron a través del Estrecho horas después de que Trump firmara el acuerdo, y los buques volvieron a transmitir sus posiciones después de semanas de viajes ocultos.
El Brent tocó su nivel más bajo desde antes de que comenzara la guerra el 28 de febrero, ubicándose cerca de 79,85 dólares, mientras que el WTI cerró en 76,60 dólares. El Estrecho maneja aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo y, por primera vez desde que comenzó el conflicto, esa vía de suministro estaba abierta.
La caída del petróleo reduce el riesgo de otro impulso inflacionario impulsado por la energía, lo que en una secuencia macro estándar alivia las expectativas de inflación, ejerce presión a la baja sobre los rendimientos y hace que los activos de riesgo de larga duración sean más atractivos para los posicionamientos sensibles a las tasas.
La Reserva Federal modificó el precio de lo que el petróleo no puede arreglar
El FOMC mantuvo su rango objetivo entre 3,50% y 3,75% el 18 de junio, pero el gráfico de puntos fue lo suficientemente agresivo como para eclipsar la señal del petróleo.
Los informes señalan que 9 de 18 autoridades de la Fed esperan ahora al menos un aumento de tasas este año, frente a 0 en marzo, y 6 de esos 9 proyectan más de un aumento de 25 puntos básicos.
El pronóstico medio de inflación PCE para fin de año de la Reserva Federal aumentó a 3,6% desde 2,7% en marzo, y el comunicado dice que la inflación aún está elevada en relación con su objetivo de 2% y que el Comité “proporcionará estabilidad de precios”.
El FOMC citó shocks de oferta, incluida la energía, lo que significa que la Reserva Federal aún no está tratando la caída del petróleo como un problema resuelto.
El índice del dólar estadounidense alcanzó un máximo de un año de 100,80 después de la declaración de la Reserva Federal, y los futuros de los fondos de la Reserva Federal descontaban una probabilidad del 68% de una subida de tipos para septiembre.
La acción del precio de Bitcoin el 18 de junio hizo que el acuerdo de Ormuz eliminara un punto de presión, mientras que la Reserva Federal reintrodujo uno más grande, empujando a BTC a la baja.
| canal de macros | Qué pasó | Efecto BTC habitual | lectura del 18 de junio |
|---|---|---|---|
| Ormuz/aceite | Memorando de entendimiento sobre paso seguro, barcos en movimiento y baja del petróleo | Alcista: reduce el riesgo de shock inflacionario | Sentimiento ayudado, pero no lo suficiente |
| tasas de la Fed | Objetivo mantenido en 3,50%-3,75% | Neutral en el titular | Halcón porque los puntos cambiaron |
| diagrama de puntos | 9 de 18 funcionarios ven al menos un aumento | Bajista para los activos de liquidez | La trayectoria de las tasas revalorizadas es más estricta |
| Previsión de inflación | La previsión del PCE para fin de año aumentó del 2,7% al 3,6% | Bajista si retrasa la flexibilización o implica subidas | La Fed todavía ve un problema de inflación |
| Dólar | DXY alcanzó 100,80, el máximo de un año | Bajista para BTC | Liquidez mundial ajustada |
| Futuros de fondos federales | 68% de posibilidades de aumento para septiembre | Bajista por duración del riesgo | Alivio petrolero abrumado |
La caída del petróleo hoy no borra el daño por inflación y riesgo de tasas que ya está incluido en el camino político de la Reserva Federal. Los formuladores de políticas calificaron la inflación como más alta, casi la mitad ve un aumento inminente y el dólar está en su nivel más alto en un año.
La energía más barata ayuda en el margen, mientras que los propios pronósticos de la Reserva Federal mantienen viva la amenaza de un aumento de las tasas, y los responsables de las políticas señalan aumentos si la inflación se mantiene por encima del objetivo.
Lo que realmente muestran los datos de envío
Los funcionarios de transporte y seguros se mantuvieron cautelosos después del acuerdo, y la Lloyd’s Market Association advirtió que algo que se acercara a las condiciones normales podría llevar meses.
Las operaciones de limpieza de minas en el Estrecho están incompletas y el cronograma del MOU de 60 días significa que la reapertura es condicional.
Eso influye directamente en cómo Bitcoin comercializa el canal de Ormuz desde aquí. Si el MOU se mantiene y el Brent sigue cayendo hacia mediados de los 70 dólares, el impulso desinflacionario será más difícil de ignorar para la Reserva Federal.
Los futuros de los fondos federales cambiarían de precio, el dólar perdería el soporte del diferencial de tipos que lo había llevado a 100,80 y Bitcoin tendría un camino más directo hacia la recuperación.
La prima de riesgo de guerra que ha pesado sobre los activos de riesgo desde finales de febrero realmente se deflactaría.
Hacia dónde lleva el camino de la tasa Bitcoin
Si el petróleo sigue cayendo y la normalización del transporte marítimo se acelera más rápido de lo que esperan Lloyd’s y los funcionarios de la industria, la señal desinflacionaria acabará influyendo en los pronósticos de inflación de la Reserva Federal.
Las probabilidades de subidas disminuyen, el dólar se debilita desde su máximo de un año y Bitcoin puede recuperar el rango de 65.000 a 68.000 dólares a medida que los operadores revalorizan la trayectoria de las tasas en lugar del riesgo de guerra.
El acuerdo de Ormuz habría hecho lo que se supone que deben hacer las operaciones de alivio, sólo que habría tardado más de una sesión en aparecer en las variables macroeconómicas que observa la Reserva Federal.
Si las probabilidades de que la Fed suba las tasas siguen aumentando y el dólar extiende su ruptura por encima de 100,80, Bitcoin enfrenta una presión que el alivio del petróleo no puede compensar.
| Guión | Desencadenar | Implicación de Bitcoin | Nivel clave/señal para mirar |
|---|---|---|---|
| Caso alcista: el alivio del petróleo se convierte en alivio de liquidez | El Brent sigue cayendo hacia mediados de los 70 dólares, la normalización del transporte marítimo se acelera y las expectativas de inflación se enfrían | BTC puede recuperar el rango de $ 65 000 a $ 68 000 | Dólar más débil, menores probabilidades de subidas y el Brent sigue cayendo |
| Caso base: el muro de la Fed limita la recuperación | El petróleo sigue a la baja, pero las probabilidades de que la Fed suba las tasas siguen elevadas | BTC ronda los $ 60,000 de bajo a medio | DXY cerca de 100,80, BTC luchando por mantener entre 63.000 y 65.000 dólares |
| Caso bajista: domina la presión de la Fed | Las probabilidades de alza aumentan, el dólar sube, BTC pierde $ 62 mil limpiamente | El área de $60K vuelve a estar a la vista | Ruptura del DXY, aumentan las probabilidades de aumento en septiembre |
| Caso de riesgo: el alivio de Ormuz se revierte | El memorando de entendimiento se desmorona, los envíos se ralentizan y el riesgo de seguros vuelve a aumentar | BTC enfrenta tanto el shock del petróleo como el shock de la Fed | Aumento del Brent, retrasos en petroleros y renovado riesgo en el Estrecho |
Una ruptura clara por debajo de los 62.000 dólares gracias a la fortaleza persistente del dólar y las expectativas de aumento de las tasas volvería a poner a la vista el área de los 60.000 dólares, porque los operadores macroeconómicos que impulsan ese movimiento estarían respondiendo a la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal.
El 18 de junio confirmó que las noticias geopolíticas mejoraron, el petróleo cayó, los barcos se movieron y BTC aún bajó. El activo está valorando la fortaleza del dólar, las expectativas de tasas y si el petróleo más barato aparece lo suficientemente rápido en los datos de inflación como para impedir que la Reserva Federal valide los nuevos puntos de aumento.
Hasta que se complete esa secuencia, Bitcoin puede recibir buenas noticias geopolíticas y aún así cerrar el día a la baja.
