Las reservas de efectivo de Strategy están cerca de alcanzar los mil millones de dólares, un detalle que se ha vuelto central en la defensa de Michael Saylor de la última ronda de ventas de acciones y compras de Bitcoin de la compañía.
Una métrica controvertida en el centro de la lucha
El analista de Bitcoin Matthew Kratter disparó el tiro inicial contra X, argumentando que los propios datos de Strategy mostraban que los accionistas estaban en peor situación después de que la compañía recaudara capital fresco el fin de semana pasado.
Su caso se basó en el rendimiento de BTC, una métrica que rastrea el cambio en Bitcoin mantenido por acción en circulación. Kratter señaló un gráfico actualizado de la empresa que muestra tenencias de Bitcoin en 843,706 BTC mientras que el número de acciones diluidas en circulación aumentó a 384,180, y argumentó que el recuento de acciones creció más rápido que el recuento de Bitcoin.
Saylor desestimó el reclamo directamente. El rendimiento de BTC, escribió en X, mide Bitcoin por acción, nada más. No contabiliza el efectivo ni ningún otro activo que posea la empresa. La transacción en cuestión añadió 1.550 Bitcoin y 100 millones de dólares en reservas de dólares al balance de Strategy. Cuando se tienen en cuenta ambos, dijo Saylor, el acuerdo fue beneficioso para los accionistas, no diluyente.
BTC Yield mide el aumento de BTC por acción, no la acumulación total de accionistas. La semana pasada, Strategy agregó ₿1,550 de BTC y $100 millones de dólares de reserva. Cuando se incluyen ambos activos, la transacción resultó beneficiosa para los accionistas de MSTR.
– Michael Saylor (@saylor) 9 de junio de 2026
La recompra que inició la discusión
La disputa se remonta a una estrategia de presentación 8-K presentada a los reguladores de valores el 8 de junio, que revela la venta de más de 1,4 millones de acciones de MSTR por aproximadamente 181 millones de dólares.
El aumento de capital se produjo la misma semana que los ejecutivos de Strategy vendieron alrededor de 15 millones de dólares en sus propias acciones, una medida que la empresa atribuyó a obligaciones fiscales. La doble actividad de venta agudizó las preocupaciones que ya rondaban la acción.
Los informes también indican que Strategy había vendido 32 Bitcoin la semana anterior, lo que añadió otra capa de inquietud entre los inversores que siguen la estrategia de acumulación de la empresa. Luego, el lunes, la compañía volvió al modo de compra, anunciando una compra de Bitcoin por valor de 101 millones de dólares a un precio medio de 65.332 dólares por moneda.
El colchón de miles de millones de dólares de Saylor
La estrategia posee ahora 845.256 Bitcoin, valorados en casi 52.000 millones de dólares a precios actuales. El rendimiento de BTC en lo que va del año es del 12,8%, con una ganancia de BTC hasta la fecha de 86.328 Bitcoin. Los 100 millones de dólares recaudados en la última ronda de capital elevaron las reservas de dólares de la empresa a poco menos de 1.000 millones de dólares.
Ese colchón importa más allá del debate sobre la dilución: los accionistas de Strategy aprobaron dividendos quincenales sobre sus acciones preferentes STRC el 8 de junio, y sostener esos pagos requerirá un acceso confiable a reservas líquidas.
Imagen destacada de Getty Images, gráfico de TradingView
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