Bitcoin entró hoy (29 de julio) con tres canales de demanda perdiendo impulso cerca de $64,000. Cuatro sesiones consecutivas de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron un total combinado de $ 526,5 millones en salidas netas, mientras que Glassnode informó compras de futuros perpetuos más débiles y entradas de capital en cadena más amplias y estancadas.
Bitcoin cotizó cerca de $64,200, dejando $64,000 como una prueba de mercado inmediata en lugar de un piso garantizado.
Los datos de Farside Investors muestran salidas de ETF de 225,1 millones de dólares el 23 de julio, 240,1 millones de dólares el 24 de julio, 11,6 millones de dólares el 27 de julio y 49,7 millones de dólares el 28 de julio. Aproximadamente a las 08:50 UTC del miércoles, el 28 de julio fue la última sesión cotizada.
Esas salidas muestran debilidad en un importante canal de demanda regulado, no en todo el mercado institucional. Tampoco establecen qué causó el movimiento del precio de Bitcoin. Como señaló journalscrypto después de la primera reversión, los flujos finalizados pueden reflejar el posicionamiento establecido en diferentes puntos durante una sesión comercial.
El pulso del mercado de la semana 31 de Glassnode describió la retirada de Bitcoin de aproximadamente $66,700 a $64,000 y una recuperación a aproximadamente $65,100. Por debajo de ese rango, la agresión de los compradores de futuros perpetuos había disminuido y los pagos de financiación a largo plazo se habían enfriado drásticamente, incluso cuando el interés abierto agregado aumentó ligeramente. Esa combinación apunta a un apalancamiento más cauteloso, no a la desaparición de la exposición a los derivados.
Las medidas en cadena ofrecieron poca evidencia de que capital fresco reemplazara esa demanda. Glassnode descubrió que las direcciones activas eran estables, pero la liquidación económica y la presión de las transacciones permanecían contenidas y las entradas de capital más amplias estaban estancadas. La firma también dijo que los productos de inversión regulados se habían convertido en salidas netas a medida que disminuía el volumen de operaciones semanales.
La señal de los derivados no es unidireccional. Un análisis de opciones de journalscrypto separado encontró alrededor de 52 contratos de venta abiertos por cada 100 llamadas, frente a 76 a fines de junio. La prima por la protección a la baja durante una semana también se había reducido, aunque las opciones de venta todavía se negociaban por encima de las opciones de compra comparables. Los operadores de opciones tenían menos protección inmediata incluso cuando la demanda de futuros perpetuos se suavizaba.
Cuando el amortiguador del soporte comienza a erosionarse
Los tenedores a largo plazo siguen siendo la compensación más clara. Glassnode dijo que continuaron mostrando convicción mientras que las pérdidas agregadas no realizadas disminuyeron modestamente y las pérdidas realizadas disminuyeron. Eso ayuda a explicar por qué los ETF más débiles, los futuros perpetuos y la demanda en cadena no han demostrado, por sí solos, que el apoyo haya fracasado.
La tesis del colchón para los tenedores se debilitaría si se produjera una ruptura sostenida por debajo del rango local con una distribución renovada de los tenedores a largo plazo, un aumento de las pérdidas realizadas o una presión de venta más rápida. Esos cambios eliminarían las fuerzas estabilizadoras identificadas por Glassnode. Un breve movimiento por debajo de 64.000 dólares, sin ese deterioro, mostraría una prueba de precios más profunda, pero no establecería por sí solo que el soporte liderado por los tenedores se haya roto.
