Bitcoin (BTC) forzó el cierre de 740 millones de dólares en posiciones apalancadas el 21 de octubre cuando el precio pasó de 110.552 dólares a 114.019 dólares antes de retroceder hacia los 108.000 dólares, ejecutando una clásica contracción corta seguida de liquidaciones largas que eliminaron la exposición excesiva a los derivados.
Los datos de Coinglass muestran 435,63 millones de dólares en posiciones largas y 304,64 millones de dólares en posiciones cortas eliminadas durante las 24 horas.
Cuando Bitcoin rompió la zona de liquidez de $111,500, los cortos perpetuos enfrentaron llamadas de margen en cascada, alcanzando hasta $114,000.
A medida que el impulso alcista disminuyó, las posiciones largas que habían perseguido la ruptura fueron liquidadas durante la caída, un patrón de estallido y color característico de los reinicios de apalancamiento.
Aproximadamente 320 millones de dólares en devoluciones se produjeron alrededor de la caída a 108.000 dólares, con variaciones entre los proveedores de datos dependiendo de la ventana de medición.
Las tasas de financiación al inicio de la sesión se mantuvieron casi neutrales luego de la liquidación de la semana anterior, mientras que el interés abierto de futuros se recuperó hacia los $26 mil millones.
El interés abierto en futuros y perpetuos se mantuvo relativamente estable a través de la volatilidad. Los datos de CoinMarketCap muestran que el interés abierto de futuros registró 3.470 millones de dólares, con un aumento diario del 0,91%, mientras que los perpetuos registraron 969.710 millones de dólares, con una caída del 0,02%.
Las tasas de financiación se redujeron del positivo 0,005% al 0,004%, lo que refleja una menor disposición a pagar primas por exposiciones largas apalancadas después de que la acción del precio de ida y vuelta eliminara las posiciones especulativas en ambos lados.
La neutralidad de los derivados indica una configuración más limpia
La secuencia de liquidación dejó las tasas de financiación prácticamente estables y el interés abierto por debajo de los picos recientes, eliminando el exceso de posicionamiento saturado que amplifica la volatilidad.
La confirmación de un reinicio genuino requiere varias condiciones observables durante las siguientes 24 a 48 horas.
El interés abierto (OI) debería permanecer por debajo de los picos anteriores en lugar de reconstruirse inmediatamente mediante un nuevo apalancamiento. Las tasas de financiación ponderadas por OI deben centrarse cerca del cero por ciento en los principales lugares, lo que indica un posicionamiento equilibrado entre posiciones largas y cortas.
El aumento del volumen de operaciones al contado como porcentaje de la actividad total de Bitcoin fortalecería la tesis del reinicio, mostrando que el descubrimiento de precios está impulsado por la demanda al contado en lugar del posicionamiento de derivados.
El comportamiento de la base CME proporciona una confirmación adicional, mientras que los flujos de fondos cotizados en bolsa (ETF) que se vuelven netos planos a positivos después de períodos de salidas agregarían apoyo.
Según los datos de Farside Investors, los ETF spot de Bitcoin registraron 214,3 millones de dólares de entradas al momento de esta edición, con IBIT y otros cinco fondos que se incluirán en el recuento. La medida revierte cuatro días consecutivos de salidas de capital por un total de más de mil millones de dólares.
La capacidad de Bitcoin para sostener movimientos por encima de los 110.000 dólares depende de si la demanda al contado puede absorber el posicionamiento reiniciado.
El rango intradiario de 5.541 dólares del 21 de octubre despejó el exceso especulativo, pero la convicción direccional requiere que el volumen al contado aumente en relación con la actividad perpetua y de futuros.
El seguimiento de la estabilidad del tipo de interés abierto, el comportamiento de las tasas de financiación y la base perpetua al contado durante los próximos dos días aclarará si la ola de liquidaciones sentó las bases para un movimiento sostenido o simplemente se detuvo antes de que comience otro ciclo de volatilidad.
