En los últimos 30 días, un Net $ 180 millones ha fluido de los ETF de Bitcoin (BTC) de EE. UU., Entre las tasas más altas de retiros desde que comenzaron a cotizar a principios de 2024.
Los ETF se han decepcionado en 2025, con entradas lentas en gran medida impulsadas por el débil rendimiento de los precios de Bitcoin, que ha bajado aproximadamente un 10%. Si bien ha habido un breve aumento en los últimos cinco días, que trae unos $ 700 millones en entradas netas, las entradas netas totales desde que el inicio ahora se encuentra en $ 36.1 mil millones, según los datos de Farside.
Hay dos conductores principales para la salida del mes pasado: una mayor volatilidad en el precio de Bitcoin y el desenrollado de lo que se conoce como el comercio base.
El precio de Bitcoin ha sido particularmente volátil este año, disparando hasta un récord de $ 109,000 en enero al comienzo de la administración del presidente Donald Trump en anticipación de un entorno regulatorio amigable con la criptografía y luego cayendo hasta $ 76,000 a principios de marzo sobre las preocupaciones relacionadas con la política comercial basada en la tarifa de Trump.
Los inversores minoristas tienden a vender durante períodos de mayor volatilidad, reaccionando emocionalmente como lo harían con cualquier activo de riesgo.
En cuanto a las instituciones, están desenrollando el comercio de base, o efectivo y transporte, que es una estrategia que implica tomar una posición larga en el ETF mientras acorta simultáneamente los futuros de Bitcoin CME. Un corto es una apuesta de que el precio caerá, y la posición es el comercio de Delta Neutral que capitaliza el comercio de precios de futuros con una prima para detectar.
Un Delta Neutral compra los movimientos de precios en el activo subyacente al equilibrar las posiciones, minimizar el riesgo direccional y mantener la neutralidad del mercado.
Actualmente, este arbitraje produce solo alrededor del 2%, entre los menos desde que se aprobaron por primera vez los ETF. Con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, entre las inversiones más seguras disponibles, que ofrecen rendimientos más altos, muchos inversores están optando por la alternativa de menor riesgo.
Las entradas y salidas de ETF a menudo indican puntos de inflexión del mercado. Cuando las salidas se vuelven particularmente agresivas, tienden a coincidir con los fondos locales en el precio de Bitcoin, especialmente cuando se ven en un promedio móvil de 30 días. Este patrón se observó recientemente cuando Bitcoin alcanzó su mínimo en marzo, así como durante retrocesos similares en agosto de 2024 y abril de 2024.
