Las oficinas familiares y los inversores profesionales están asignando productos (ETP) de Ethereum Spot Ethereum (ETH) y Bitcoin (BTC) de manera diferente, con oficinas familiares que demuestran una preferencia relativamente más fuerte por Ethereum.
Según los datos compilados por bitwise al 31 de diciembre de 2024, las oficinas familiares y los fideicomisos asignan el 0.62% de los activos Spot Ethereum ETP bajo administración (AUM), en comparación con solo el 0.13% para los ETP de Bitcoin Spot.
Esto representa una participación de asignación de casi cinco veces más alta para Ethereum entre esta categoría de inversores, aunque no se traduce en valores absolutos.
La diferencia destaca las fuerzas institucionales divergentes entre las dos clases de activos. Si bien Bitcoin continúa dominando en el AUM institucional total, incluidos los fondos de cobertura y los asesores de inversiones, Ethereum posee un mayor atractivo relativo entre los asignadores más pequeños y a menudo más flexibles, como las oficinas familiares.
La composición más amplia del mercado de ETP también refleja estos contrastes en los perfiles de inversores y el apetito de riesgo.
Fondos de cobertura, asesores y corredores de bolsa
Los fondos de cobertura representan la mayor participación de Bitcoin ETP AUM en 36.97%, seguido de cerca por los asesores de inversiones con 33.11%. Los corredores de bolsa agregan otro 14.91%, combinando más del 85% de las asignaciones totales cuando incluyen contribuyentes más pequeños, como bancos y fondos de pensiones.
Por el contrario, la propiedad ETP de Ethereum se distribuye de manera más uniforme entre las casas de bolsa (25.25%), los asesores de inversiones (29.79%) y los fondos de cobertura (24.74%), con una categoría de “otra” mucho más grande que comprende 16.96%de Ethereum ETP AUM.
Los bancos y los fondos de pensiones se asignan modestamente a los productos de Bitcoin y Ethereum. Los ETP de bitcoin poseen 1.27% y 1.02% de su AUM de bancos y fondos de pensiones, respectivamente, mientras que ETPS Ethereum reciben 0.62% y 0.90%.
Las empresas de capital privado muestran una participación similarmente limitada, asignando 2.90% a Bitcoin y 1.11% a Ethereum.
A pesar de la relativa inclinación hacia Ethereum entre las oficinas familiares, su asignación total sigue siendo una pequeña porción de la actividad institucional general. El capital de riesgo y las compañías de seguros informan una exposición insignificante a la clase ETP.
Los titulares institucionales varían entre los activos
Los titulares principales también difieren entre Bitcoin y Ethereum ETP. Millennium Management, con $ 4.42 mil millones en Bitcoin ETP Holdings, ocupa el primer lugar en la exposición de Bitcoin, seguido de Brevan Howard, Jane Street y Goldman Sachs.
En el segmento de Ethereum, Goldman Sachs lidera con $ 477 millones, seguido de Jane Street en $ 450 millones y Millennium Management en $ 182 millones.
Algunas instituciones, como Jane Street, De Shaw y Brevan Howard, aparecen en ambas listas, lo que indica un compromiso de base amplia con cripto ETP.
Sin embargo, varias empresas, incluidas Elequin, HBK Investments, SG Americas Securities y Almitas Capital, solo están representadas entre los titulares de Ethereum ETP. Por el contrario, la gestión de cátula y la cinética de Horizon tienen posiciones de material de bitcoin ETP, pero no aparecen entre los principales propietarios institucionales de Ethereum.
Esta división sugiere que, si bien los grandes administradores de activos y los fabricantes de mercado están activos en ambos mercados, Ethereum atrae a un grupo más distinto de instituciones secundarias.
El desglose afirma el dominio absoluto continuo de Bitcoin, pero también revela una base de inversores más diversificada y distribuida en el mercado ETP de Ethereum.
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