Bitcoin (BTC) aument贸 a $ 94,300 esta semana y ahora est谩 probando un nivel de precios fundamental a medida que los titulares a corto plazo comienzan a obtener ganancias y el inter茅s institucional se fortalece, creando un momento de “punto de decisi贸n” para el mercado.
Seg煤n un informe de GlassNode el 24 de abril, el aumento de precios de BTC se rompi贸 moment谩neamente por encima de la base de costo de titular a corto plazo (STH), actualmente en $ 92,900.
Este umbral refleja el precio de adquisici贸n promedio de los compradores recientes e hist贸ricamente sirve como un giro clave en los cambios de sentimiento entre las correcciones bajistas y las recuperaciones alcistas. Una posici贸n sostenida por encima de la base de costo STH a menudo ha marcado el comienzo de movimientos m谩s amplios.
El informe se帽al贸 que esta estructura refleja las fases anteriores, como mediados de 2024, donde Bitcoin se recuper贸 temporalmente por encima del umbral antes de revertir.
El reciente rally ha elevado el porcentaje de oferta en la m茅trica de ganancias a 87.3%, en comparaci贸n con el 82.7% cuando Bitcoin se negoci贸 por 煤ltima vez en este rango de precios. Esto indica que casi el 5% del suministro total ha realizado transacciones a precios m谩s bajos desde marzo.
Este movimiento ascendente en la rentabilidad de las monedas circulantes es t铆picamente un precursor de las condiciones m谩s euf贸ricas cuando la m茅trica se estabiliza por encima del 90%. Sin embargo, con la base de costo STH a煤n no completamente recuperada, Bitcoin permanece en un punto de inflexi贸n.
Los titulares a corto plazo recuperan la rentabilidad
Un desarrollo crucial en la estructura actual del mercado es el retorno de la relaci贸n de ganancias/p茅rdidas de suministro STH a un territorio neutral en 1.0. Esta relaci贸n representa un equilibrio entre las compras recientes en ganancias y las de p茅rdidas.
Hist贸ricamente, este nivel ha actuado como un techo durante los mercados bajistas, y reclamarlo a menudo precede a las reversiones de tendencias. La relaci贸n de ganancia de producci贸n STH (STH-SOPR), que compara el precio de venta realizado de las monedas con su costo, tambi茅n se ha roto por encima de 1.0 por primera vez desde febrero.
Esto indica que los compradores recientes nuevamente est谩n realizando ganancias y se asocia com煤nmente con tendencias de precios m谩s saludables. Si este retorno a la rentabilidad cataliza un movimiento m谩s amplio y m谩s alto depende de c贸mo el mercado maneja la pr贸xima ola de ganancias realizadas.
Las ganancias realizadas se han acelerado bruscamente, ahora con un promedio de $ 139.9 millones por hora, un aumento del 17% desde la l铆nea de base reciente de $ 120 millones por hora.
Seg煤n GlassNode, la capacidad del mercado para resistir este volumen de realizaci贸n de ganancias sin reversiones n铆tidas determinar谩 si el movimiento actual puede establecer una tendencia alcista m谩s duradera.
Esta acci贸n de precio podr铆a parecerse a manifestaciones previas de corta duraci贸n si la toma de ganancias conduce a una renovada presi贸n de venta. Una ruptura duradera por encima de la base de costo STH, acompa帽ada de rentabilidad sostenida de los inversores, sigue siendo un requisito previo para validar la continuaci贸n alcista.
Flujos institucionales y demanda de ETF
Mientras tanto, la demanda institucional parece ser re-comprometida. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin de EE. UU. Registraron $ 1.54 mil millones en entradas netas diarias durante el reciente rally, una de las figuras m谩s altas de un solo d铆a desde su lanzamiento. Este movimiento reafirma la posici贸n de Bitcoin como el principal beneficiario del capital institucional en el ciclo actual.
Un an谩lisis comparativo de los flujos de ETF revela que Ethereum (ETH) no ha visto un aumento comparable en la demanda. Los ETF de bitcoin han registrado entradas superiores al 10% del volumen manchado durante los repentadores recientes, mientras que los flujos de ETF de Ethereum se han mantenido por debajo del 1%. La divergencia sugiere un apetito m谩s fuerte por Bitcoin entre los inversores institucionales en comparaci贸n con otros activos digitales.
Las recientes m茅tricas t茅cnicas y de comportamiento de Bitcoin representan un mercado en un punto de decisi贸n, con la rentabilidad a corto plazo restaurada y la mejora de la demanda institucional.
La siguiente fase direccional se definir谩 por si esto se puede mantener bajo una mayor presi贸n de obtenci贸n de ganancias y contra un mercado de derivados esc茅pticos.
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