Bitcoin (BTC) aumentรณ a $ 94,300 esta semana y ahora estรก probando un nivel de precios fundamental a medida que los titulares a corto plazo comienzan a obtener ganancias y el interรฉs institucional se fortalece, creando un momento de “punto de decisiรณn” para el mercado.
Segรบn un informe de GlassNode el 24 de abril, el aumento de precios de BTC se rompiรณ momentรกneamente por encima de la base de costo de titular a corto plazo (STH), actualmente en $ 92,900.
Este umbral refleja el precio de adquisiciรณn promedio de los compradores recientes e histรณricamente sirve como un giro clave en los cambios de sentimiento entre las correcciones bajistas y las recuperaciones alcistas. Una posiciรณn sostenida por encima de la base de costo STH a menudo ha marcado el comienzo de movimientos mรกs amplios.
El informe seรฑalรณ que esta estructura refleja las fases anteriores, como mediados de 2024, donde Bitcoin se recuperรณ temporalmente por encima del umbral antes de revertir.
El reciente rally ha elevado el porcentaje de oferta en la mรฉtrica de ganancias a 87.3%, en comparaciรณn con el 82.7% cuando Bitcoin se negociรณ por รบltima vez en este rango de precios. Esto indica que casi el 5% del suministro total ha realizado transacciones a precios mรกs bajos desde marzo.
Este movimiento ascendente en la rentabilidad de las monedas circulantes es tรญpicamente un precursor de las condiciones mรกs eufรณricas cuando la mรฉtrica se estabiliza por encima del 90%. Sin embargo, con la base de costo STH aรบn no completamente recuperada, Bitcoin permanece en un punto de inflexiรณn.
Los titulares a corto plazo recuperan la rentabilidad
Un desarrollo crucial en la estructura actual del mercado es el retorno de la relaciรณn de ganancias/pรฉrdidas de suministro STH a un territorio neutral en 1.0. Esta relaciรณn representa un equilibrio entre las compras recientes en ganancias y las de pรฉrdidas.
Histรณricamente, este nivel ha actuado como un techo durante los mercados bajistas, y reclamarlo a menudo precede a las reversiones de tendencias. La relaciรณn de ganancia de producciรณn STH (STH-SOPR), que compara el precio de venta realizado de las monedas con su costo, tambiรฉn se ha roto por encima de 1.0 por primera vez desde febrero.
Esto indica que los compradores recientes nuevamente estรกn realizando ganancias y se asocia comรบnmente con tendencias de precios mรกs saludables. Si este retorno a la rentabilidad cataliza un movimiento mรกs amplio y mรกs alto depende de cรณmo el mercado maneja la prรณxima ola de ganancias realizadas.
Las ganancias realizadas se han acelerado bruscamente, ahora con un promedio de $ 139.9 millones por hora, un aumento del 17% desde la lรญnea de base reciente de $ 120 millones por hora.
Segรบn GlassNode, la capacidad del mercado para resistir este volumen de realizaciรณn de ganancias sin reversiones nรญtidas determinarรก si el movimiento actual puede establecer una tendencia alcista mรกs duradera.
Esta acciรณn de precio podrรญa parecerse a manifestaciones previas de corta duraciรณn si la toma de ganancias conduce a una renovada presiรณn de venta. Una ruptura duradera por encima de la base de costo STH, acompaรฑada de rentabilidad sostenida de los inversores, sigue siendo un requisito previo para validar la continuaciรณn alcista.
Flujos institucionales y demanda de ETF
Mientras tanto, la demanda institucional parece ser re-comprometida. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin de EE. UU. Registraron $ 1.54 mil millones en entradas netas diarias durante el reciente rally, una de las figuras mรกs altas de un solo dรญa desde su lanzamiento. Este movimiento reafirma la posiciรณn de Bitcoin como el principal beneficiario del capital institucional en el ciclo actual.
Un anรกlisis comparativo de los flujos de ETF revela que Ethereum (ETH) no ha visto un aumento comparable en la demanda. Los ETF de bitcoin han registrado entradas superiores al 10% del volumen manchado durante los repentadores recientes, mientras que los flujos de ETF de Ethereum se han mantenido por debajo del 1%. La divergencia sugiere un apetito mรกs fuerte por Bitcoin entre los inversores institucionales en comparaciรณn con otros activos digitales.
Las recientes mรฉtricas tรฉcnicas y de comportamiento de Bitcoin representan un mercado en un punto de decisiรณn, con la rentabilidad a corto plazo restaurada y la mejora de la demanda institucional.
La siguiente fase direccional se definirรก por si esto se puede mantener bajo una mayor presiรณn de obtenciรณn de ganancias y contra un mercado de derivados escรฉpticos.
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