Bitcoin (BTC) aumentó a $ 94,300 esta semana y ahora está probando un nivel de precios fundamental a medida que los titulares a corto plazo comienzan a obtener ganancias y el interés institucional se fortalece, creando un momento de “punto de decisión” para el mercado.
Según un informe de GlassNode el 24 de abril, el aumento de precios de BTC se rompió momentáneamente por encima de la base de costo de titular a corto plazo (STH), actualmente en $ 92,900.
Este umbral refleja el precio de adquisición promedio de los compradores recientes e históricamente sirve como un giro clave en los cambios de sentimiento entre las correcciones bajistas y las recuperaciones alcistas. Una posición sostenida por encima de la base de costo STH a menudo ha marcado el comienzo de movimientos más amplios.
El informe señaló que esta estructura refleja las fases anteriores, como mediados de 2024, donde Bitcoin se recuperó temporalmente por encima del umbral antes de revertir.
El reciente rally ha elevado el porcentaje de oferta en la métrica de ganancias a 87.3%, en comparación con el 82.7% cuando Bitcoin se negoció por última vez en este rango de precios. Esto indica que casi el 5% del suministro total ha realizado transacciones a precios más bajos desde marzo.
Este movimiento ascendente en la rentabilidad de las monedas circulantes es típicamente un precursor de las condiciones más eufóricas cuando la métrica se estabiliza por encima del 90%. Sin embargo, con la base de costo STH aún no completamente recuperada, Bitcoin permanece en un punto de inflexión.
Los titulares a corto plazo recuperan la rentabilidad
Un desarrollo crucial en la estructura actual del mercado es el retorno de la relación de ganancias/pérdidas de suministro STH a un territorio neutral en 1.0. Esta relación representa un equilibrio entre las compras recientes en ganancias y las de pérdidas.
Históricamente, este nivel ha actuado como un techo durante los mercados bajistas, y reclamarlo a menudo precede a las reversiones de tendencias. La relación de ganancia de producción STH (STH-SOPR), que compara el precio de venta realizado de las monedas con su costo, también se ha roto por encima de 1.0 por primera vez desde febrero.
Esto indica que los compradores recientes nuevamente están realizando ganancias y se asocia comúnmente con tendencias de precios más saludables. Si este retorno a la rentabilidad cataliza un movimiento más amplio y más alto depende de cómo el mercado maneja la próxima ola de ganancias realizadas.
Las ganancias realizadas se han acelerado bruscamente, ahora con un promedio de $ 139.9 millones por hora, un aumento del 17% desde la línea de base reciente de $ 120 millones por hora.
Según GlassNode, la capacidad del mercado para resistir este volumen de realización de ganancias sin reversiones nítidas determinará si el movimiento actual puede establecer una tendencia alcista más duradera.
Esta acción de precio podría parecerse a manifestaciones previas de corta duración si la toma de ganancias conduce a una renovada presión de venta. Una ruptura duradera por encima de la base de costo STH, acompañada de rentabilidad sostenida de los inversores, sigue siendo un requisito previo para validar la continuación alcista.
Flujos institucionales y demanda de ETF
Mientras tanto, la demanda institucional parece ser re-comprometida. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin de EE. UU. Registraron $ 1.54 mil millones en entradas netas diarias durante el reciente rally, una de las figuras más altas de un solo día desde su lanzamiento. Este movimiento reafirma la posición de Bitcoin como el principal beneficiario del capital institucional en el ciclo actual.
Un análisis comparativo de los flujos de ETF revela que Ethereum (ETH) no ha visto un aumento comparable en la demanda. Los ETF de bitcoin han registrado entradas superiores al 10% del volumen manchado durante los repentadores recientes, mientras que los flujos de ETF de Ethereum se han mantenido por debajo del 1%. La divergencia sugiere un apetito más fuerte por Bitcoin entre los inversores institucionales en comparación con otros activos digitales.
Las recientes métricas técnicas y de comportamiento de Bitcoin representan un mercado en un punto de decisión, con la rentabilidad a corto plazo restaurada y la mejora de la demanda institucional.
La siguiente fase direccional se definirá por si esto se puede mantener bajo una mayor presión de obtención de ganancias y contra un mercado de derivados escépticos.
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