Las actuaciones contrastantes de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) en el primer trimestre condujeron a perspectivas divergentes en el segundo trimestre, dijo Fidelity Digital Actsets en un informe del 28 de abril.
Bitcoin terminó el primer trimestre que cotiza cerca de $ 82,560, disminuyendo en más del 20% desde su máximo histórico de $ 108,000 en diciembre de 2024. Sin embargo, la criptografía insignia mantuvo fuertes fundamentos en la cadena.
Mientras tanto, las debilidades técnicas y la menor actividad de la red hicieron que Ethereum cayera un 45% durante el mismo período.
El análisis de Fidelity enfatizó que las métricas técnicas y las tendencias de acumulación se mantuvieron estables, lo que respalda la resiliencia a mediana y largo plazo. Ethereum cerró el trimestre a $ 2,246, lo que refleja una amplia debilidad, aunque las métricas de valoración sugirieron oportunidades potenciales para inversores a largo plazo.
Bitcoin consolidados, fundamentos intactos
A pesar de la volatilidad a corto plazo, el informe de Fidelity encontró que las señales técnicas clave de Bitcoin siguen siendo constructivas.
El Cross Golden formado a fines de 2024 todavía estaba intacto al final del primer trimestre, aunque el activo cotizaba un 4% por debajo de su promedio móvil de 200 días.
Además, los datos en la cadena mostraron que los titulares a largo plazo se acumulaban, con un suministro ilíquido que aumentan y los saldos de intercambio continuaron disminuyendo, lo que sugiere que los inversores estaban trasladando bitcoin a autocustody.
Fidelity señaló que la puntuación Z MVRV de Bitcoin, utilizada para medir la valoración en relación con el valor realizado, disminuyó pero permaneció neutral, lo que indica que los márgenes de ganancia se habían comprimido sin desencadenar una amplia venta.
Del mismo modo, la métrica de riesgo de reserva sugirió condiciones favorables a largo plazo-recompensa de riesgo a largo plazo, respaldadas por factores macro como posibles recortes de tasas de la Reserva Federal y la adopción institucional.
La salud de Miner también se mantuvo estable. Aunque la rentabilidad disminuyó en comparación con el último trimestre de 2024, los ingresos de los mineros se mantuvieron superiores a los promedios de 365 días, y el crecimiento de las tasas de hash continuó a un ritmo saludable.
El múltiplo de Puell mostró que los retornos mineros se mantuvieron cerca de las normas históricas, lo que refleja la resiliencia en las operaciones mineras a pesar de la mitad de abril de 2024.
Fidelity concluyó que la fase de consolidación actual de Bitcoin podría crear oportunidades para que los inversores a largo plazo se acumulen, con niveles de soporte cercanos a $ 86,000 y $ 88,500 que representan importantes umbrales técnicos.
Ethereum enfrenta debilidad a corto plazo
La fuerte disminución del precio de Ethereum en el primer trimestre resultó en un deterioro de señales técnicas a corto plazo. ETH cayó por debajo de sus promedios móviles de 200 y 50 días, y se formó un patrón de muerte de la muerte a principios de marzo.
Fidelity asignó a Ethereum una perspectiva negativa a corto plazo, reflejando estas debilidades técnicas y la disminución de la actividad de la red.
Sin embargo, la valoración y los fundamentos de la red pintaron una imagen más compleja. Fidelity informó que la puntuación Z MVRV de Ethereum ingresó a la zona “infravalorada” en marzo, una asociación histórica con fases de acumulación a largo plazo.
La métrica neta de ganancias/pérdidas no realizadas (NUPL) también se trasladó al territorio de la capitulación, lo que sugiere que los precios actuales eran cerca de mínimos históricos en relación con los ciclos pasados.
La actividad en la capa base de Ethereum mostró una disminución modesta en nuevas direcciones, direcciones activas y recuentos de transacciones durante el primer trimestre, mientras que los volúmenes de transacciones de la capa 2 cayeron un 11%, marcando un descanso de las tendencias de crecimiento previas.
Fidelity señaló que los próximos desarrollos, como la actualización de Pectra, que duplicarán la capacidad de blob, podrían ser críticos para reaccelerar la actividad de la red.
La participación de la participación se recuperó modestamente después de una rara disminución en el último trimestre de 2024, y la dinámica de la emisión de la red cambió ligeramente inflacionaria, con una tasa de inflación anualizada de 0.63% durante el trimestre.
La fidelidad atribuyó este cambio a una participación más alta y tarifas de transacción más bajas, lo que redujo el volumen de ETH quemado.
Perspectiva de los inversores para el segundo trimestre
Para Bitcoin, Fidelity ve un entorno neutral a corto plazo, pero mantiene una postura positiva sobre los horizontes a mediano y largo plazo basados en datos fuertes en la cadena e impulso institucional continuo.
El informe aconsejó a los inversores que monitoreen los niveles de apoyo y los posibles catalizadores macroeconómicos, como los cambios en la política monetaria y las iniciativas gubernamentales.
Mientras tanto, advirtió sobre las perspectivas a corto plazo de Ethereum a medida que persiste la debilidad técnica. Sin embargo, la empresa sugirió que las métricas de valoración actuales presentan un punto de entrada atractivo para los inversores a largo plazo, particularmente si se materializan las próximas actualizaciones de la red y las mejoras en la actividad de L2.
El informe de Fidelity concluyó que, si bien Bitcoin muestra signos de estabilidad en medio de consolidación, Ethereum puede ofrecer oportunidades de valor contrario para los inversores dispuestos a navegar por volatilidad a corto plazo.
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