El meme de la “zona de compra” de Bitcoin se volvió real nuevamente: esto es lo que significa en la era de los ETF
Cierto tipo de publicación de Bitcoin aparece justo a tiempo. Por lo general, llega justo después de que el precio deja de ser divertido.
Esta semana provino de PricedinBTC, disfrazado de una ordenada tabla titulada “Rendimientos a plazo por nivel de reducción”.
Las cifras de los titulares hacen el trabajo pesado: comprar con una reducción del 50% supuestamente genera una tasa de ganancia de alrededor del 90% durante el próximo año, con retornos promedio cercanos al 125%. El título termina con “LOCK IN”, el tipo de línea que suena como un consejo y se lee como un desafío.
La gente comparte estos gráficos por la misma razón que marcan sus planes de entrenamiento como favoritos. Las reducciones revuelven el cerebro, incluso para los tenedores que juran que no sienten nada. Una regla limpia ofrece alivio, una línea en la arena, una manera de actuar sin revivir todo el debate cada vez que el precio baja.
Éste está circulando en un momento en el que las matemáticas se acercan al meme. Bitcoin ha estado cotizando en torno a los 60.000 dólares, y el último pico aún se cierne sobre el mercado. Eso sitúa la caída en el rango medio del 40%, lo suficientemente cerca como para que una presión sostenida pueda empujarla hacia el rango de -50%.
El gráfico hace que la caída parezca un destino y la historia ofrece consuelo. La misma historia también lleva una etiqueta de advertencia. La investigación de iShares señala cuatro reducciones superiores al 50% desde 2014, las tres más grandes promediaron una disminución de alrededor del 80% y las recuperaciones tardaron cerca de tres años en tres de cada cuatro casos.
Esa brecha entre “un año después” y “vivirlo” es donde se pone a prueba mucha confianza. Hoy, esa prueba pasa por nuevas tuberías, ETF al contado, expectativas de tasas, el dólar y opciones de cobertura, todo visible en tiempo real.
La línea de menos 50% parece una promesa y se acerca
Utilizando el último pico por encima de 126.000 dólares como punto de referencia, los niveles aterrizan en lugares familiares. Menos 50% es alrededor de $63 000, menos 60% es alrededor de $50 000 y menos 70% es alrededor de $38 000. Con bitcoin cerca de $68,000, la primera línea se ubica dentro de unos pocos miles de dólares.
Esa proximidad convierte un número en un plan. Algunas personas empiezan a acumular dinero en efectivo, esperando la etiqueta. Algunos compran con anticipación para no perdérselo. Algunos se congelan cuando finalmente llega, porque el movimiento hacia abajo se siente más fuerte de lo que se veía el gráfico en su pantalla.
El meme funciona como una herramienta psicológica porque comprime el caos en un simple desencadenante.
La experiencia vivida se expande nuevamente en el momento en que se presiona el gatillo y la reducción continúa. El historial de caídas de iShares es importante aquí, porque enmarca una verdad más profunda: muchas entradas “ganadoras” aún llegaban con un largo período de dudas y, a veces, una caída mucho más profunda, antes de que apareciera la recuperación.
Ganar con Bitcoin no es tan simple como comprar Bitcoin anticipadamente. Cualquiera que haya existido durante más de una década tiene al menos una historia sobre una época en la que vendieron demasiado pronto. Ciertamente lo hago. Tengo un cable HDMI de 7 cifras por ahí que compré usando Dogecoin en 2014.
Los ETF convirtieron la caída en un recibo diario
Los ETF Spot de Bitcoin agregaron un marcador que todos pueden ver, todos los días. Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. tenían aproximadamente 1,265 millones de BTC al cierre del mercado el 13 de febrero, con activos bajo gestión de alrededor de $ 87 mil millones.
Esa escala cambia la forma en que las reducciones viajan por el mercado. Un envoltorio grande puede respaldar el precio durante los períodos de calma y también puede amplificar la presión de venta cuando los flujos se vuelven negativos, porque el cambio se vuelve visible, mensurable y fácil de seguir.
Ha habido aproximadamente 55.665 BTC en salidas netas durante los últimos 30 días, una oscilación multimillonaria a los precios vigentes. Ese tipo de drenaje puede mantener los precios elevados incluso cuando las redes sociales permanecen llenas de confianza en la “zona de compra”.
También brinda a los compradores de las caídas una nueva herramienta de confirmación: la estabilización de flujos, porque la capitulación a menudo se manifiesta como salidas de flujos que se desaceleran, se aplanan y eventualmente se revierten.
Las tasas y la inflación dan forma al costo de oportunidad
Gran parte del próximo capítulo de Bitcoin depende de condiciones macroeconómicas que parecen poco glamorosas: rendimientos, cifras de inflación y cómo los inversores valoran el riesgo en todos los ámbitos.
La Reserva Federal mantuvo su rango objetivo entre el 3,50% y el 3,75% a finales de enero. La inflación también ha estado disminuyendo, con una inflación estadounidense del 2,4% en enero, un dato que alimenta las expectativas de recortes de tasas y cambia el apetito por el riesgo.
Los indicadores entre mercados ayudan a enmarcar ese estado de ánimo. El indicador SPY del S&P 500 ofrece una lectura sobre el amplio apetito por el riesgo, los bonos del Tesoro de larga duración vía TLT reflejan el contexto de tasas y el oro a través de GLD captura la oferta defensiva.
Cuando esos mercados se inclinan hacia la seguridad y el rendimiento, las caídas de Bitcoin a menudo se sienten más fuertes, y cuando el estado de ánimo cambia hacia condiciones de flexibilización, las compras en caída tienden a encontrar más oxígeno.
Los mercados de opciones están valorando un carril amplio
La mesa viral se siente tranquila en la página y el mercado de opciones tiende a hablar en rangos más amplios. En Unusual Whales, las opciones de Bitcoin muestran un movimiento implícito de alrededor del 6,66% hasta el 20 de febrero, con una volatilidad implícita de alrededor de 0,5656.
Los movimientos muy implícitos afectan el comportamiento de maneras obvias. Los compradores de inmersión quieren niveles limpios y una confirmación rápida. Los operadores de cobertura se mantienen activos cuando la incertidumbre sigue siendo elevada.
Los cambios a corto plazo se convierten en parte de la línea de base, lo que puede convertir la línea de menos 50% en un punto de referencia en lugar de un piso.
Esto nos remonta al largo historial de retiros de iShares, porque las grandes recuperaciones a menudo vinieron con caminos complicados y plazos largos.
Una estrategia de reducción vive o muere dependiendo de si el comprador puede manejar el camino, no simplemente el punto final.
Tres carriles para el próximo capítulo, con niveles que la gente puede ver.
La forma más clara de enmarcar el corto plazo es como carriles condicionales, cada uno vinculado a señales que cualquiera puede rastrear.
- En un caso base demoledor, Bitcoin mantiene el nivel bajo a medio de $60,000, el mercado se agita, las salidas de ETF se desaceleran hasta estabilizarse y la volatilidad se enfría. La cinta de flujo se convierte en el indicador aquí, porque la reducción de las salidas de 30 días generalmente indica una disminución de la presión de venta.
- En un caso en el que la liquidez se vuelve amigable, la inflación sigue disminuyendo, las expectativas de recortes de tasas se fortalecen y el apetito por el riesgo mejora en todos los mercados. Los flujos de ETF se vuelven positivos y se mantienen positivos, lo que puede hacer que Bitcoin regrese a los máximos anteriores.
- En un caso de capitulación más profunda, las salidas de capital continúan, la macromoneda elimina el riesgo y el bitcoin se desliza a través de la línea de -50% hacia la zona de los 50.000 dólares, con una presión que puede extenderse a niveles de caída más profundos.
El meme de la zona de compra ofrece una historia simple y el mercado ofrece condiciones. La versión útil de este gráfico se encuentra junto al marcador en tiempo real, la cinta de flujo del ETF, el contexto de tipos y el indicador de incertidumbre.
Ése es el verdadero ángulo del interés humano en este ciclo: el impulso emocional de un gobierno limpio y los mecanismos institucionales que ahora dan forma a cómo se desarrolla ese gobierno en tiempo real.
Promedio estratégico de costos en dólares y sincronización del mercado
Históricamente, esta parte del ciclo es un buen momento para comprar Bitcoin. Sin embargo, como he dicho varias veces en mi análisis durante los últimos 8 meses, “esta vez es diferente”.
Podemos cuestionar legítimamente la teoría del ciclo de cuatro años; tenemos el 6% del suministro en manos de fondos ETF estadounidenses, y las tesorerías corporativas se han disparado.
Este no es el mismo mercado de Bitcoin que en 2012, 2016, 2020 o incluso 2024.
Personalmente, soy un operador demasiado emocional, así que dejé de intentar cronometrar el mercado hace años.
Una metodología que elimina el riesgo que implica intentar cronometrar el mercado es el DCA estratégico.
Compra BTC todos los días, pero envía un poco más de BTC a los intercambios que la compra diaria. Eso deja un excedente de efectivo que crece con el tiempo. Luego, cuando Bitcoin cae a un precio que parece barato, tienes algunos fondos disponibles para comprar la caída. Ya has asignado esos fondos a Bitcoin; simplemente no has apretado el gatillo hasta que caes. De esa manera, obtendrá el beneficio de la suavización del DCA, aumentada por asignaciones más importantes durante las reducciones.
Históricamente, Bitcoin rara vez se mantiene por mucho tiempo por debajo del máximo histórico de un ciclo anterior. Con 68.000 dólares, estamos en lo cierto para 2021. En 2022, Bitcoin cayó por debajo del máximo histórico de 2017 durante unos 30 días antes de comenzar su ascenso de tres años hasta los 126.000 dólares.
Una vez más, nada de esto está diseñado como asesoramiento de inversión individual, y cualquier inversión conlleva riesgos. Sin embargo, en mi opinión, este artículo aborda algunas de las cosas que los inversores de Bitcoin deberían considerar al decidir cuándo, si y cómo aumentar sus asignaciones de Bitcoin en sus carteras.
