Las entradas de intercambio de bitcoin durante el mes pasado han sido impulsadas casi por completo por el suministro recién movido, con una participación mínima de los titulares de larga duración.
Casi las tres cuartas partes de todos los depósitos diarios en los principales intercambios consistieron en monedas que se habían movido por última vez menos de 24 horas antes, señalando la actividad de reposicionamiento de alta frecuencia en lugar de la distribución estratégica.
Este tipo de rotación, dominada por resultados recientes y transacciones de gran valor, sugiere que la mayor parte de la presión de venta a corto plazo proviene de entidades profesionales que itineran la liquidez o la gestión del inventario en lugar de una capitulación más amplia entre los participantes a largo plazo.
El dominio del suministro ultra fresco es consistente en todo el conjunto de datos. En promedio, las monedas menores de 24 horas comprendieron el 75.3% de todas las entradas diarias entre el 6 de abril y el 6 de mayo. La lectura más alta de un solo día ocurrió el 6 de mayo, cuando este soporte representaba el 86.2% de todas las entradas.
Otro aumento en el movimiento de monedas a corto plazo apareció el 3 de mayo, cuando la banda de edad de 1 a 7 años aumentó al 44.3%. Este fue el único día en la muestra cuando más largo, aunque aún reciente, el movimiento de monedas superó la facturación del mismo día.
A pesar de estas variaciones, el patrón general permanece sin cambios: la gran mayoría de las entradas están impulsadas por monedas que fueron recién acuñadas o circuladas recientemente en lugar de por tenencias mayores o no tocadas.
Los titulares a largo plazo, mientras tanto, casi no han mostrado actividad en este período. Las monedas mayores de un año comprendieron solo el 0.7% de todas las entradas en promedio, alcanzando un máximo de 7.6% el 10 de abril, pero de lo contrario permanecieron por debajo del 1%. Esta falta de participación del suministro más antiguo indica que los titulares de bolsillos profundos continúan ejerciendo paciencia, optando por mantener en lugar de aprovechar la resistencia al precio reciente. Su ausencia también limita la probabilidad de un aumento abrupto en el suministro basado en el cambio que podría sopesar sobre la acción del precio a corto plazo.
La naturaleza de las entradas se aclara aún más al examinar la distribución del valor de estos depósitos. Las transferencias entre 100 BTC y 1,000 BTC representaron una proporción dominante del valor de entrada diario, promediando 47.8% durante la semana pasada y alcanzando hasta el 67.8% el 3 de mayo. Estas transferencias de tamaño de bloque indican la actividad de los escritorios institucionales, los custodios o los fabricantes del mercado de ETF en lugar de los participantes minoristas.
Apoyando esto, la banda de 1,000-10,000 BTC creció de una participación promedio del 7.9% a mediados de abril a 10.7% a principios de mayo, con un aumento notable del 30.5% el 29 de abril. Aunque poco frecuente, se registró una sola transferencia de más de 10,000 BTC el 25 de abril, contribuyendo con el 2.1% del volumen del día. Los movimientos a gran escala como este son raros y probablemente representan reequilibrio interno o transferencias multiplataforma en lugar de liquidación simple.
La actividad minorista parece mínima por el contrario. Las entradas por debajo de 1 BTC promediaron solo un 3% durante todo el período. Esta baja figura refuerza la idea de que la actividad actual de intercambio es impulsada principalmente por actores institucionales en lugar de una tierra de comerciantes más pequeños o la venta de pánico. También destaca el desapego continuo entre el sentimiento minorista y la estructura del mercado, ya que la volatilidad de los precios continúa siendo formada principalmente por movimientos a gran escala en lugar del compromiso de base.
Cuando se combinan la edad y el valor, surge un patrón claro. La abrumadora proporción de depósitos de intercambio se origina en las monedas trasladadas en el mismo día, y esos depósitos se entregan cada vez más en grandes lotes. Esta convergencia de frescura y escala apunta hacia actividades automatizadas o basadas en escritorio, como arbitraje, aprovisionamiento de liquidez o demanda relacionada con el ETF. Este comportamiento difiere de las tops del mercado pasadas o las fases impulsadas por el pánico, donde el suministro más antiguo resurta y los titulares más pequeños dominan el patrón de salida.
La persistente ausencia de monedas más antiguas sugiere que los titulares a largo plazo no están aprovechando los movimientos de precios recientes como una oportunidad para salir. En cambio, los depósitos de intercambio permanecen estructuralmente vinculados a los ciclos profesionales. El dominio de las transferencias de tamaño de bloque también implica que cualquier cambio de precios sostenido probablemente requerirá confirmación a través de cambios más profundos en la distribución de la edad de monedas o un aumento en el flujo de tamaño minorista.
Finalmente, la reaparición de entradas más grandes del tamaño de una ballena al principio puede seguir los cambios en los mercados de derivados de bitcoin, incluido un salto en interés abierto y un aumento en el posicionamiento direccional. La expansión del nivel de 1,000–10,000 BTC podría ser un indicador temprano de la reasignación estratégica o las próximas operaciones de gran volumen, especialmente a medida que los flujos de ETF y el interés institucional continúan dominando los volúmenes puntuales.
Las entradas posteriores a Bitcoin Exchange muestran una gran actividad institucional, prácticamente ninguna venta de LTH apareció primero en Cryptoslate.
