Coinbase (Coin) tiene su propia estrategia para BTC en el balance general, pero no es un juego maximalista de Bitcoin como el de la Estrategia de Michael Saylor (MSTR).
En la primera llamada de ganancias del trimestre de la compañía, CFO Alesia Haas reveló que Coinbase compró $ 150 millones en cripto, “predominantemente bitcoin”, llevando su cartera de inversiones a largo plazo a $ 1.3 mil millones, o el 25% de efectivo neto.
Haas, sin embargo, hizo todo lo posible para hacer una línea entre Coinbase y las empresas que vinculan explícitamente su identidad corporativa a mantener bitcoin en el balance.
“Para ser claros, somos una empresa operativa”, dijo. “Pero inventamos junto con el espacio”.
En otras palabras, Coinbase no está apostando a la compañía en Bitcoin. En una llamada de preguntas y respuestas con inversores minoristas, Armstrong dijo que había una tentación en sus primeros días para poner mucho BTC en el balance general, pero era demasiado arriesgado. Crypto es volátil y, en ese momento, Coinbase era demasiado joven de una empresa para correr ese riesgo.
Ahora, como han cambiado las cosas gigantes en la lista, pero todavía no hay necesidad de ir a Bitcoin. Coinbase está asignando ganancias de las operaciones a los activos criptográficos, de manera similar a cómo una empresa de productos básicos podría acumular materias primas que entiende profundamente. La medida es menos Michael Saylor y más reciclaje de capital alineado en el sector.
De hecho, Coinbase ni siquiera anunciaba la compra en su carta de accionistas. La noticia solo surgió en respuesta a la pregunta de un accionista minorista sobre “acumular activos de reserva de cifrado duro”.
El CEO Brian Armstrong no habló directamente sobre las compras, pero sí ofreció un contexto filosófico. Coinbase, recordó a los inversores, no está incursionando en criptografía, es criptografía.
“Nos hemos centrado en la criptografía desde el principio, hace 12 años, y seguimos enfocados allí”, dijo Armstrong. “Crypto está comiendo servicios financieros”.
Para Armstrong, comprar BTC es un subproducto de condena y alineación operativa y no un juego principal, un pivote del tesoro o una apuesta activista.
Coinbase no está reteniendo BTC para señalar a los mercados una convicción más amplia, o convertirse en un proxy como MSTR. Detrás del lenguaje de contabilidad hay algo más profundo: una apuesta a larga vista de que Hold Bitcoin, como construir los rieles debajo de él, es simplemente parte del trabajo de Coinbase.
Esa no es una estrategia del Tesoro, es algo en el medio.
