La plata ha superado a Bitcoin desde principios de 2021 hasta “hoy”.
Si bien Bitcoin todavía aplasta toda la ventana de 2018 a ahora, la diferencia se reduce al régimen, el momento y el tipo de dolor que realmente puedes soportar.
Cada ciclo tiene su operación característica, en 2021 parecía obvio.
Bitcoin tenía la historia, el impulso, la gravedad cultural y el tipo de ventaja que hacía que todo lo demás pareciera lento. Mucha gente lo compró tanto como una declaración como como una inversión y, durante un tiempo, pareció la apuesta más limpia de los mercados.
Entonces sucedió algo más tranquilo.
Si compró plata a principios de 2021 y se mantuvo en el último punto de datos semanal de este conjunto de datos, le fue mejor que al poseedor de Bitcoin.
No por poco, por mucho.
Según nuestras cifras, la plata obtuvo un rendimiento de alrededor del 322 % frente al 130 % de Bitcoin en el mismo período, es decir, aproximadamente 193 puntos porcentuales de rendimiento adicional y alrededor de un 84 % más de riqueza total en un dólar inicial comparable.
Entonces, ¿por qué el “abuelo metal” venció al dinero más duro de Internet y por qué Bitcoin sigue ganando cuando te alejas?
La respuesta corta es el momento oportuno; la respuesta más larga es que el mundo cambió gracias al comercio.
Los datos y lo que significa aquí “desde 2018” y “desde 2021”
Este análisis utiliza datos semanales de Bitcoin, petróleo crudo, oro, plata, futuros del S&P 500 y el índice del dólar estadounidense, desde 28 de mayo de 2018 a través de 26 de enero de 2026.
“Desde 2021” comienza el 4 de enero de 2021el primer dato semanal después del 1 de enero.
Los retornos son simples cambios porcentuales de principio a fin, utilizando el primer y el último valor disponible en cada período.
Devoluciones desde 2018, Bitcoin todavía lleva la corona
Aléjese hasta la ventana completa y volverá a resultar familiar. Bitcoin tiene un desempeño destacado, por un amplio margen, y nada más se le acerca.
| Activo | Rentabilidad total |
|---|---|
| Bitcoin (BTCUSD) | +1.036,5% |
| Plata | +554,9% |
| Oro | +292,8% |
| Futuros del S&P 500 (¡ES1!) | +156,2% |
| Índice del dólar estadounidense (DXY) | +2,3% |
| Petróleo (OILUSD) | -6,8% |
Esa tabla es la razón por la que Bitcoin se convirtió en el punto de referencia predeterminado para los argumentos del “mejor activo de la década”. Incluso después de múltiples reducciones brutales, la capitalización sigue dominando la lente larga.
También muestra algo que la gente olvida cuando se centran sólo en Bitcoin: la plata no era dinero muerto en la década de 2018.
Se quintuplicó con creces, y lo hizo comportándose como un metal, lo que significa que entregó el paquete emocional completo: tramos largos y aburridos, picos violentos repentinos y muchas oportunidades de ser sacudido.
Rentabilidad desde enero de 2021, la plata y el oro toman la delantera
Ahora centrémonos en el mundo posterior a 2020, el que se define por los titulares sobre inflación, los shocks de tipos y la lenta comprensión de que la liquidez no iba a ser gratuita para siempre.
| Activo | Rentabilidad total |
|---|---|
| Plata | +322,3% |
| Oro | +174,7% |
| Bitcoin (BTCUSD) | +129,5% |
| Futuros del S&P 500 (¡ES1!) | +83,5% |
| Petróleo (OILUSD) | +17,2% |
| Índice del dólar estadounidense (DXY) | +6,9% |
Este es el momento de la pantalla dividida.
Bitcoin gana la historia de 2018 hasta ahora porque fue dueño de la primera parte de la década, cuando el mundo estaba empapado de liquidez y apetito por el riesgo, y cuando la curva de adopción de las criptomonedas era más pronunciada.
La plata y el oro ganan la historia de 2021 a ahora porque el mercado comenzó a preocuparse más por el precio del dinero y la credibilidad del sistema, y menos por la duración y el crecimiento puros. El oro también recibió un constante impulso de las compras del sector oficial, y el tema de los bancos centrales permaneció en un segundo plano incluso cuando los titulares cambiaron.
La plata tiene su propia combinación de factores: se comporta como dinero cuando hay mucho miedo y como un insumo industrial cuando el mundo está en construcción. La demanda industrial vinculada a la energía solar, la electrificación y la infraestructura de datos ha sido parte de la narrativa moderna de la plata, y es importante porque el mercado de la plata es más pequeño y más fácil de manipular.
La parte del “pero”, la plata venciendo a Bitcoin no es una victoria tan fácil como parece
El rendimiento superior de la plata desde principios de 2021 parece limpio en una tabla, pero vivirlo rara vez se siente limpio.
- Los cambios de Silver son una característica, no un error. Es un mercado más ajustado que el del oro, puede moverse rápidamente en ambas direcciones y tiene talento para castigar a cualquiera que crea que puede conservarlo de la misma manera que posee un fondo indexado.
- El punto de entrada importa más de lo que la gente admite. Un comprador de enero de 2021 vio una ventana en la que la plata tenía espacio para correr, y Bitcoin ya había registrado un 2020 histórico. Cambiar la fecha de inicio unos meses, cambiar la historia, eso es cierto para ambos activos.
- Bitcoin todavía hizo su trabajo. Un rendimiento total del 130% durante un período que incluyó un ciclo completo de aumento de tasas no es un fracaso, es evidencia de que la oferta a largo plazo de Bitcoin sobrevivió a un entorno macro hostil. La cuestión es que el entorno macro cambió la clasificación.
- “Mejor rentabilidad” no es lo mismo que “mejor retención”. La serie de futuros del S&P 500, un indicador de acciones vinculado al E-mini S&P 500, tuvo un desempeño mucho más fluido que el metal o el Bitcoin para la mayoría de los inversores, incluso aunque tuvo un desempeño inferior al de ellos en esta ventana.
Incluso el dólar, rastreado aquí como DXY, juega un juego diferente. Puede dominar durante períodos prolongados, rara vez agrava la situación como lo hace un activo de verdadero riesgo y, a menudo, informa más sobre el estrés global que ofrece un rendimiento a largo plazo.
Lo que esto dice sobre los últimos ocho años y lo que dice sobre los próximos
Existe una tentación humana en los mercados de elegir un ganador y llevarlo como una identidad.
La gente de Bitcoin lo hace, la gente de oro lo hace, la gente de acciones lo hace, y funciona hasta que el régimen cambia y la cartera deja de igualar al mundo.
La tabla de 2018 a ahora premia el activo que pasó por la curva de adopción más pronunciada y capturó el comercio de “escasez digital” de la década.
La tabla de 2021 a ahora premia los activos que se beneficiaron de la ansiedad inflacionaria, el comportamiento de los bancos centrales y la constatación de que las cadenas de suministro y los insumos industriales vuelven a ser estratégicos.
Ninguna de las tablas es la historia completa, son dos instantáneas de la misma película.
Si quiere una conclusión única, es ésta: la cuestión no es qué activo es “el mejor”, la cuestión es en qué entorno se encuentra realmente y si podrá conservar lo que compró cuando deje de ser divertido.
