La reciente rally de precios de Ethereum está siendo alimentada por un cambio estructural significativo en la demanda, según una nota reciente de inversionista del director de inversiones bitwisehwise, Matt Hougan.
Desde el 15 de mayo, un aumento en la actividad de compra de los fondos cotizados en bolsa (ETF) y las corporaciones han resultado en la adquisición de casi 2.83 millones de ETH, valorados en más de $ 10 mil millones.
Esta actividad de compra ha superado la nueva emisión ETH en un factor de 32, contribuyendo a un desequilibrio demandado por la oferta que los analistas dicen que podría persistir. Hougan explicó que el precio de Ethereum ha aumentado más del 65% en el último mes y 160% desde abril.
Si bien el sentimiento del mercado juega un papel en los movimientos de activos criptográficos, el ejecutivo de bits atribuye este aumento principalmente a los fundamentos, particularmente la brecha entre cuánto se está comprando ETH y cuánto se está creando en la cadena. En su opinión, la dinámica actual refleja lo que ocurrió con Bitcoin después del lanzamiento de ETF SPOT BTC a principios de 2024.
Los ETF y las corporaciones impulsan la acumulación de ETH
La reversión de la tendencia para Ethereum se hizo evidente a mediados de mayo, cuando las entradas en los ETF de Ethereum spot ganaron impulso. Según Hougan, estos vehículos de inversión han obtenido más de $ 5 mil millones desde entonces. Mientras tanto, las entidades corporativas han comenzado a posicionar ETH como un activo estratégico dentro de sus bonos del Tesoro.
Empresas como Bitmine Immersion Technologies (BMNR), Sharplink Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) y Ether Machine (DYNX) han anunciado grandes tenencias de ETH o planes de compra, con una mina de bits solo apuntando al 5% del suministro total de ETH.
Sharplink Gaming, por ejemplo, ha adquirido más de 280,000 ETH, mientras que BitMine ha acumulado más de 300,000 ETH. Bit Digital vendió sus reservas de Bitcoin para adquirir más de 100,000 ETH, lo que indica un cambio en las preferencias institucionales hacia Ethereum.
Estas compañías no solo están haciendo adquisiciones considerables, sino que también describen públicamente estrategias ETH a largo plazo, lo que indica un compromiso estructural con el activo.
Outlook sugiere un impulso continuo de la demanda
La trayectoria ascendente en la demanda parece continuar. Hougan señala que, aunque la capitalización de mercado de ETH es aproximadamente el 20% de los ETF de Bitcoin, ETH ETF todavía representan menos del 12% de los activos bajo administración en Bitcoin ETF.
Bitwise espera que esa brecha se estreche como el crecimiento de las establo y las tendencias de tokenización, ambas respaldadas principalmente por Ethereum, atraen más entradas de capital.
Además, Hougan destaca el creciente atractivo de ETH Treasury Companies, cuyas valoraciones de acciones actualmente se cotizan con primas al valor de sus tenencias de ETH subyacentes. Esta condición del mercado incentiva una mayor acumulación de ETH por parte de las empresas públicas, especialmente si las primas permanecen.
Proyecta que estas entidades podrían comprar colectivamente otros $ 20 mil millones en ETH durante el próximo año, lo que, dada la emisión estimada de la oferta de Ethereum de 800,000 ETH en ese tiempo, podría representar casi siete veces más demanda que la nueva oferta.
Aunque Ethereum no comparte el límite duro de Bitcoin, Hougan enfatiza que la acción del precio a corto plazo está dictada en gran medida por la mecánica de la oferta y la demanda. Dado el desequilibrio actual, él cree que el movimiento de precios al alza podría continuar.
Ya sea que esta tendencia se mantenga a largo plazo o no, la acción del precio a corto plazo de Ethereum parece cada vez más influenciada por el comportamiento institucional y las estrategias de adopción del Tesoro.
Imagen destacada creada con Dall-E, gráfico de TradingView
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