La actividad de las monedas estables se está convirtiendo en una competencia sobre qué cadenas de bloques mueven la mayor cantidad de dólares tokenizados.
Visa Onchain Analytics mostró que el volumen ajustado de transacciones de monedas estables alcanzó alrededor de 1,79 billones de dólares en junio, superando su máximo de febrero y aumentando considerablemente desde mayo. La división clave de la red fue estrecha: Base ocupó el primer lugar con aproximadamente $565 mil millones en volumen ajustado, justo por delante de Ethereum con aproximadamente $562 mil millones.
Si bien la ventaja que Base podría tener sobre Ethereum puede ser pequeña, sigue siendo un logro significativo. Base es una red de capa 2 construida en torno a una actividad Ethereum más barata y rápida. Cuando llega a la cima de una tabla de flujo de monedas estables ajustada, desvía la atención del suministro de tokens a la distribución de pagos: billeteras, tarifas, integraciones de aplicaciones y disponibilidad de liquidación.
El panel de Visa separa la actividad ajustada y no ajustada porque el volumen bruto de blockchain puede incluir bots, billeteras de alta frecuencia, movimiento interno de contratos inteligentes y transferencias dentro del intercambio. Su metodología ajustada, desarrollada con Allium y otros socios, intenta eliminar ese ruido y acercarse a una actividad que parece y se siente como un asentamiento real.
Los filtros siguen siendo la mejor opción y Visa afirma que seguirá mejorando su metodología a medida que se amplíe la cobertura del etiquetado. Incluso con esa limitación, el volumen ajustado es más útil para la comparación Base-Ethereum que el volumen de transferencia bruto por sí solo, ya que muestra dónde se está produciendo un movimiento significativo de las monedas estables.
La división del emisor reforzó el papel del USDC en la liquidación de monedas estables. El USDC representó aproximadamente el 67% del volumen ajustado de junio, mientras que el USDT representó alrededor del 32%. Eso mantiene al USDC en el centro de los flujos de monedas estables, particularmente en Base, pero el cambio más importante sigue siendo cómo se distribuye el volumen entre las redes.
La explicación más amplia de las monedas estables de Visa describe las monedas estables como infraestructura de pago para transferencias transfronterizas, tarjetas vinculadas a monedas estables, pagos corporativos y liquidaciones en siete días. En ese mundo, la cadena que transporta los dólares se convierte en parte esencial del producto. Las tarifas, la distribución de billeteras, las integraciones de aplicaciones y la disponibilidad de liquidación determinan si las monedas estables se sienten utilizables fuera de los lugares de negociación.
La página de información de Visa ya había señalado una tendencia L2 mucho más larga, señalando que las redes L2 superaron colectivamente a Ethereum en el recuento mensual de transacciones de monedas estables en agosto de 2024 y que Base experimentó un rápido crecimiento del USDC después de su lanzamiento en 2023. Los datos de volumen de junio muestran que el mismo patrón está comenzando a aparecer en los flujos de dólares ajustados.
Sin embargo, la ventaja sigue siendo estrecha. Base superó a Ethereum por sólo unos 3.000 millones de dólares, y ambas redes obtuvieron más de medio billón de dólares en volumen ajustado. La siguiente señal es si las L2 continúan captando la actividad de las monedas estables similares a los pagos a lo largo de varios meses y condiciones del mercado.
