El debut de $ 203 millones de Fidelity pone las facturas tokenizadas de Ethereum en una trayectoria de $ 10B para 2025

Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos en blockchains públicos tienen $ 7.42 mil millones al 12 de septiembre de 2025, con grandes vehículos concentrados en la emisión vinculada a Ethereum rastreada por RWA.XYZ.

La nueva clase Onchain Share de Fidelity agrega otra línea institucional a esa base. La clase Onchain del Fundelity Treasury Digital Fund, grabada en Ethereum como el token de intereses digitales Fidelity, muestra alrededor de $ 203.7 millones en pendiente hasta la fecha, con el Banco de Nueva York Mellon como custodio y dos tenedores de cadena.

Los materiales de la SEC del Fondo describen una clase de Onchain donde el agente de transferencia mantiene el registro oficial de acciones en forma de entrada de libros, mientras que la propiedad también se registra en una cadena de bloques pública. Según las presentaciones de RWA.XYZ y Fund, la cartera invierte al menos 99.5% en efectivo y tesoros de EE. UU. Según la Regla 2A-7.

Los datos de la sección transversal muestran dónde se acumula la escala y qué tan rápido. El Fondo de Liquidez Digital Institucional de USD de BlackRock se encuentra cerca de $ 2.20 mil millones. El fondo digital del mercado monetario del gobierno de WisdomTree es de aproximadamente $ 832.3 millones, un aumento del 40% durante 30 días en ese rastreador. El Fondo de Dinero del Gobierno de los Estados Unidos de Franklin Templeton es de aproximadamente $ 752.3 millones.

El fondo de bonos gubernamentales a corto plazo de ONDO es de alrededor de $ 729.6 millones, y su token de rendimiento es de aproximadamente $ 690.4 millones. USYC de Circle es de aproximadamente $ 579.1 millones. Estos productos enumeran Ethereum entre sus redes compatibles, junto con rollups como base, optimismo, árbitro y, en varios casos, solana, avalancha o estelar.

Para eliminar $ 10 mil millones para fin de año, el mercado necesita alrededor de $ 2.58 mil millones en adiciones netas de la base de $ 7.42 mil millones de hoy, o aproximadamente $ 700 millones mensuales hasta diciembre. El conjunto de efectivo tradicional es grande en relación con ese objetivo.

Los activos totales del Fondo del Mercado Money de EE. UU. Se situaron en $ 7.26 billones para la semana que terminó el 3 de septiembre, según el Instituto de la Compañía de Inversión, por lo que una reasignación de un punto de base en fondos del Tesoro tokenizados equivalería a aproximadamente $ 726 millones, y tres puntos básicos de aproximadamente $ 2.18 mil millones. Los fondos del gobierno siguen siendo la mayor parte de la categoría, enmarcando una base de inversores direccionable que ya tiene los instrumentos subyacentes.

El telón de fondo de rendimiento y la logística en la cadena establecen la tasa de ejecución. Las tasas de facturas del Tesoro de tres meses fueron de 3.94% a partir del 10 de septiembre, dando forma a la acumulación de ingresos a través de fondos tokenizados e influyendo en la demanda de “dólares en la cadena con rendimiento”.

En el costo de la liquidación, el trabajo empírico en el EIP-4844 de Ethereum muestra tarifas de disponibilidad de datos más bajas para los rollups después de la actualización de Dencun, lo que reduce las fricciones para acuñar, transferir y redimir en rieles L2 donde circulan muchos tokens RWA, según la base de Ethereum.

La distribución importa tanto como la tecnología. El contrato inteligente de USDC de Circle fuera de rampa fuera de rampa para BUIDL permite reembolsos casi instantes en Stablecoins las 24 horas.

USYC ahora puede servir como garantía de intercambio fuera de cambio para los clientes institucionales de Binance a través de la custodia bancaria Triparty o Ceffu, ampliando los casos de uso no comerciales que mantienen activos en cadena durante la actividad de derivados. Estos flujos de trabajo refuerzan la apelación de los instrumentos de efectivo tokenizados como activos de garantía y tesoro, no solo como tenencias pasivas.

Un camino de caso base a $ 10 mil millones en diciembre

Si el grupo alrededor de Buidl, WTGXX, Benji, OUSG y USYC se expande en un 8% a 10% combinado en los próximos tres meses y medio, eso solo agrega aproximadamente $ 600 millones a $ 800 millones.

Agregue una contribución modesta de clases de acciones nuevas o recientemente lanzadas como la clase Onchain de Fidelity y los posibles seguidores de otros gerentes, y la cadencia mensual cumple con la brecha restante. Según los cambios de 30 días RWA.XYZ, algunos productos ya se están agravando a las tasas que, incluso si disminuyen la velocidad, admiten esta tasa de ejecución.

Un escenario de mayor alcance de $ 10.8 mil millones a $ 11.5 mil millones asume dos participantes de marca incrementales o asignaciones de mandatos grandes en el cuarto trimestre de $ 1.0 mil millones a $ 1.5 mil millones, más mentas netas estables en los fondos existentes.

La base del mercado monetario muestra que un flujo de puntos básicos de dos o tres de los productos tradicionales cubriría más que esa gama, si los compradores calificados y los inversores profesionales buscan un acuerdo en la cadena y la transferibilidad las 24 horas, los 7 días de la semana, según la serie Weekly ICI.

Seguiría un resultado de menor rango cerca de $ 9.1 mil millones a $ 9.6 mil millones si los rendimientos de front-end se desplazarían hacia el 3.5% y la actividad de menta en la cadena se ralentiza, o si los compradores de fondos tocados se detienen antes del fin de año.

Incluso en ese caso, la infraestructura de los inversores continúa engrosando, ya que las clases de acciones como la propiedad de la clase Onchain de Fidelity en la cadena mientras se ajustan a las reglas del mercado monetario y las normas de custodia, preservando las bases para la emisión futura.

El mercado también se está consolidando en Ethereum desde una perspectiva de red. Los listados de productos de RWA.XYZ muestran los mejores vehículos disponibles en Ethereum, y muchos también se unen a L2S. Ese posicionamiento, combinado con integraciones colaterales y rieles de redención de stablecoin, canaliza el volumen a la capa de asentamiento de Ethereum, incluso a medida que más actividad cambia a los rollups de menor costo.

Qué ver en diciembre son tres puntos de datos que decidirán la línea de meta: titulares de cadenas y mentas netas en el rastreador de Rwa.xyz, nuevas presentaciones de la SEC para clases o series adicionales en la cadena, y nuevos arreglos colaterales y de custodia que permiten a las instituciones sostener estos tokens sin sacrificar controles de riesgos.

Si las mentas netas mantienen un ritmo mensual de $ 600 millones a $ 800 millones, el rastreador imprimirá $ 10 mil millones en Ethereum antes del fin de año.

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