Una de las narraciones dominantes este ciclo ha sido que “esta vez es diferente”. Con la adopción institucional que remodelan la dinámica de la oferta y la demanda de Bitcoin, muchos argumentan que no veremos el tipo de tapa de explosión eufórica que definió los ciclos pasados. En cambio, la idea es que el dinero inteligente y los ETF suavizarán la volatilidad, reemplazando a la manía con madurez. ¿Pero ese es realmente el caso?
Sentiment impulsa mercados, incluso para instituciones
Los escépticos a menudo descartan herramientas como el índice de miedo y codicia como demasiado simplistas, argumentando que no pueden capturar el matiz de los flujos institucionales. Pero cancelar el sentimiento ignora una verdad fundamental de que las instituciones todavía están dirigidas por personas, y las personas siguen siendo propensas a los mismos sesgos cognitivos y emocionales que impulsan los ciclos del mercado, ¡independientemente de cuán profundos son sus bolsillos!
Figura 1: El índice de miedo y codicia todavía muestra que los extremos del sentimiento son las mejores áreas para actuar como un contrario. Ver gráfico en vivo
A pesar de que la volatilidad ha disminuido en comparación con los ciclos anteriores, el movimiento de $ 15,000 a más de $ 120,000 está lejos de ser decepcionante. Y de manera crucial, Bitcoin lo ha logrado sin el tipo de reducción profunda y extendida que marcaron los mercados alcistas más allá. La acumulación del Boom y el Tesoro Corporativo del ETF han cambiado la dinámica de suministro, pero el ciclo de retroalimentación básica de la codicia, el miedo y la especulación permanece intacta.
Las burbujas de mercado son una realidad atemporal
No es solo Bitcoin lo que es susceptible a las carreras parabólicas, las burbujas han sido parte de los mercados durante siglos. Los precios de los activos han aumentado repetidamente más allá de los fundamentos, alimentados por el comportamiento humano. Los estudios muestran constantemente que la estabilidad en sí misma a menudo genera inestabilidad, y que los períodos silenciosos fomentan el apalancamiento, la especulación y, finalmente, la acción de precio desencadenante. Bitcoin ha seguido este mismo ritmo. Los períodos de baja volatilidad Vea la subida de interés abierto, la construcción de apalancamiento y las apuestas especulativas aumentan.
Figura 2: El interés abierto ha aumentado históricamente durante los períodos de baja volatilidad, una configuración que a menudo precede a los movimientos parabólicos agudos. Ver gráfico en vivo
Contrariamente a la creencia de que los inversores “sofisticados” son inmunes, la investigación de la London School of Economics sugiere lo contrario. El capital profesional puede acelerar las burbujas acumulando al final, persiguiendo impulso y amplificando los movimientos. La crisis de viviendas de 2008 y el busto de las puntos-com no fueron impulsados por el comercio minorista, sino dirigidos por instituciones.
El ETF fluye este ciclo proporciona otro poderoso ejemplo. Los períodos de salidas netas de los ETF spot han coincidido con los fondos del mercado local. En lugar de cronometrar perfectamente el ciclo, estos flujos revelan que el “dinero inteligente” es tan propenso al comportamiento y la tendencia del rebaño después de invertir como comerciantes minoristas.
Figura 3: Las salidas de ETF (rojo) han coincidido consistentemente con los fondos del mercado local, una señal contraria. Ver gráfico en vivo
Los flujos de capital podrían encender el próximo salto de Bitcoin
Mientras tanto, mirar los mercados globales muestra cómo la rotación de capital podría encender otra pierna parabólica. Desde enero de 2024, Gold’s Market Cap ha aumentado en más de $ 10 billones, de $ 14T a $ 24T. Para Bitcoin, con una capitalización de mercado actual alrededor de $ 2T, incluso una fracción de ese tipo de entrada podría tener un efecto descomunal gracias al multiplicador de dinero. Con aproximadamente el 77% de BTC en poder de los titulares a largo plazo, solo alrededor del 20-25% del suministro es fácilmente líquido, lo que resulta en un multiplicador de dinero conservador de 4x. Eso significa que nuevas entradas de $ 500 mil millones, solo el 5% de la reciente expansión de Gold, podrían traducirse en un aumento de $ 2 billones en la capitalización de mercado de Bitcoin, lo que implica precios de más de $ 220,000.
Figura 4: El suministro de soporte a largo plazo sigue siendo elevado, consistente con la dinámica del ciclo medio en lugar de la distribución de la etapa tardía. Ver gráfico en vivo
Quizás el caso más fuerte para una tapa de Blowoff es que ya hemos visto manifestaciones parabólicas dentro de este mismo ciclo. Desde el fondo 2022, Bitcoin ha organizado múltiples 60–100%+ corridas en menos de 100 días. La superposición de esos fractales en la acción de precio actual proporciona esquemas realistas de cómo el precio podría alcanzar los $ 180,000, $ 220,000 antes del fin de año.
Figura 5: Fractales históricos de anteriormente en este proyecto de ciclo Posibles rutas a $ 200k+ bitcoin.
El potencial parabólico de Bitcoin permanece inquebrantable
La narración de que la adopción institucional ha eliminado las tops de explosión parabólica subestima tanto la estructura de Bitcoin como la psicología humana. Las burbujas no son un accidente de especulación minorista; Son una característica recurrente de los mercados en toda la historia, a menudo acelerados por un capital sofisticado.
Esto no significa certeza, los mercados nunca funcionan de esa manera. Pero descartar la posibilidad de una parte superior parabólica ignora siglos del comportamiento del mercado y la mecánica única de demanda de suministro que convierte a Bitcoin en uno de los activos más reflexivos de la historia. En todo caso, “este tiempo es diferente” solo puede significar que el rally podría ser más grande, más rápido y más dramático de lo que la mayoría espera.
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Descargo de responsabilidad: este artículo es solo para fines informativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Siempre haga su propia investigación antes de tomar las decisiones de inversión.
Se acerca este rally de Bitcoin Post Parabolic: este es lo que debe ver, apareció por primera vez en la revista Bitcoin y está escrita por Matt Crosby.
