5 cosas que deben suceder para que Bitcoin se mantenga por encima de los 100.000 dólares

El precio de Bitcoin cotizó hoy cerca de $110,000 a medida que las rachas de flujo de ETF y el soporte de $107,000 se enfocan.

La demanda al contado de ETF sigue siendo el eje. El IBIT de BlackRock se acerca a los 100.000 millones de dólares en activos, aproximadamente 799.000 BTC, mientras el mayor complejo de fondos de Estados Unidos sigue concentrando la oferta.

Los productos al contado estadounidenses registraron ayer nuevas entradas netas de 102 millones de dólares y sólo dos días de salidas en los últimos 10 días, un recordatorio de que los grupos de flujos, más que las impresiones únicas, tienden a determinar la durabilidad de la tendencia.

El trabajo académico sobre productos negociados en bolsa encuentra que los cambios diarios de precios a menudo preceden a los flujos de fondos, con un retraso documentado entre el precio y el flujo que crea una retroalimentación reflexiva una vez que el impulso está en movimiento. Ese marco se ajusta a la cinta de este trimestre, donde los días de flujo de miles de millones de dólares durante rupturas anteriores ayudaron a extender los repuntes.

La rotación en cadena muestra que la distribución se convierte en fuerza, mientras que la acumulación de nivel medio mejoró en el impulso de octubre. El gasto de los tenedores a largo plazo aumentó hasta alcanzar nuevos máximos, un patrón típico al final de las fases de impulso, mientras que la demanda de ETF actuó como el principal amortiguador.

La agrupación basada en costos ubica un soporte denso realizado en la banda de $107,000 a $109,000, con una bolsa de aire hacia $93,000 a $95,000 si esa área falla en el cierre.

Por encima del spot, la oferta de compradores anteriores tiende a resurgir alrededor de $114,000 a $117,000, donde la toma de ganancias ha limitado los avances en las últimas semanas, como se analiza en el último semanario de Glassnode.

Los derivados añaden textura al debate sobre el riesgo de colisión.

El índice DVOL de 30 días sigue siendo elevado en comparación con meses anteriores, y el sesgo delta de 25 ha pasado de ser rico en llamadas a rico en opciones de venta durante los episodios de estrés antes de disminuir con los rebotes, según Deribit.

El sesgo que rápidamente se vuelve positivo después de ser negativo tiende a coincidir con ventanas de reducción a corto plazo a medida que se oferta la protección a la baja.

Al mismo tiempo, la financiación y el apalancamiento siguen siendo más moderados que en fases pasadas de liquidación, lo que reduce la probabilidad de un desapalancamiento impulsado en cascada desde un punto de partida de posiciones largas abarrotadas. Esa combinación apunta a la fragilidad en torno a shocks sin la yesca de un apalancamiento extremo y perpetuo.

La liquidez todavía inclina la balanza hacia Bitcoin sobre alt-beta durante el estrés.

Las sedes estadounidenses controlan la mayor proporción del 1 por ciento de profundidad de mercado, lo que proporciona una cartera más gruesa que absorbe los flujos de manera más confiable que sus contrapartes extraterritoriales. Esa concentración profunda, más la constante creación y redención del envoltorio ETF, ayuda a explicar por qué BTC ha resistido las sacudidas macro con caídas más pequeñas que muchos tokens de beta alta este año.

La macroeconomía sigue siendo la principal fuente de riesgo de salto.

Las valoraciones de las acciones se consideran exageradas, y los temas arancelarios y comerciales han regresado a la primera plana como impulsores de las oscilaciones de la aversión al riesgo. Los titulares sobre los aranceles la semana pasada produjeron un desapalancamiento mecánico de las criptomonedas, con decenas de miles de millones en liquidaciones reportadas mientras los comerciantes se apresuraban a volver a cubrirse. Ese telón de fondo aboga por rangos más amplios a corto plazo y luego una reevaluación una vez que los datos de flujo y volatilidad se restablezcan después del riesgo de evento.

En este contexto, el camino se divide en tres pistas bien definidas.

Se abre una fase de continuación si el contado puede cerrar y mantenerse por encima de los 117.000 dólares mientras los ETF estadounidenses registran una racha de entradas netas de varios días, lo que mantendría la absorción por delante de la distribución a largo plazo de los tenedores y volvería a alcanzar la zona máxima de octubre cerca de los 126.000 dólares.

Una pista de digestión sigue siendo el caso base si los flujos son mixtos y el spot oscila entre $107,000 y $126,000 mientras que el DVOL se revierte a la media y la financiación sigue siendo moderada.

Aparece una cola abrupta si el riesgo de shock político regresa con fuerza, el sesgo se vuelve duradero, los ETF ven grupos de salidas y el spot cierra por debajo de $107,000, lo que expondría el vacío de costo realizado entre $93,000 y $95,000.

Los marcos de las calles ofrecen contexto más que dirección.

Standard Chartered todavía prevé una ventana de entre 150.000 y 200.000 dólares para 2025 si persiste la demanda de ETF. Los bancos también se han apoyado en la lente de la paridad del oro, con el oro cerca de máximos históricos de alrededor de 3.700 dólares por onza, para mapear los límites superiores a través de comparaciones a escala de volatilidad. La utilidad de esos objetivos depende de si las entradas de ETF mantienen el ritmo y si las colas macroeconómicas se mantienen contenidas.

Las opciones y las métricas de flujo ayudan a traducir esas condiciones en llamadas diarias. Los operadores observan si la aglomeración de llamadas se enfría a medida que el precio sube, o si la cobertura a la baja lidera la cinta cuando se acercan las fechas macro.

Los picos de DVOL continúan marcando ventanas de salto, un patrón que se hace visible en la estructura de plazos y las reversiones de riesgo de Deribit. El financiamiento que permanece centrado reduce el combustible para las ventas forzadas, lo que mantiene los retrocesos más cerca de las bandas de soporte realizadas en lugar de rangos desordenados.

La lista de verificación a seguir es estrecha y comprobable. Las rachas de flujo de ETF marcan la pauta, el sesgo de opciones muestra si hay demanda de seguros contra accidentes, y los grupos de costos en cadena marcan las zonas donde debería aparecer la absorción si la tendencia alcista se reanuda después de las crisis.

La profundidad de la liquidez en las plazas estadounidenses completa el conjunto, ya que las reservas escasas durante los movimientos alcistas aumentan el riesgo de alfombra e inflan la volatilidad observada.

La instalación de monedas estables proporciona un viento de cola a mediano plazo para la absorción de la demanda durante las fases de riesgo a medida que los saldos de liquidación se expanden, según proyecciones que prevén una base de entre 1 billón y 2 billones de dólares para 2027.

Ese tema no decide el camino de la próxima semana, aunque eleva el límite de cuánto ETF y demanda directa puede procesar el mercado durante futuros ciclos de entrada.

Por lo tanto, el mapa a corto plazo depende de dos puertas y una serie de datos.

Un mantenimiento por encima de $107,000 mantiene el rango intacto, cierra por encima de $117,000 con entradas de ETF de varios días que vuelven a alcanzar el máximo, y el sesgo más DVOL define si el estrés se transforma en una caída desordenada o en un reinicio de rutina.