La Reserva Federal acaba de recortar la tasa de política en 25 puntos básicos, moviendo el rango objetivo del 3,75% al 4,00%. Sin embargo, los mercados de futuros han eliminado ya la perspectiva de un nuevo recorte en diciembre.
Antes de la reunión del FOMC de ayer, muchos operadores esperaban un tercer recorte de tasas porque la inflación había disminuido gradualmente, el mercado laboral mostraba signos de debilitamiento y la Reserva Federal ya había comenzado a flexibilizar.
Si bien la Reserva Federal recortó esta vez, Powell enfatizó que otro recorte en diciembre “no es una conclusión inevitable, ni mucho menos”.
dijo Powell.
“Hoy hubo opiniones muy diferentes. Y la conclusión es que no hemos tomado una decisión sobre diciembre, y vamos a analizar los datos que tenemos y cómo eso afecta las perspectivas y el equilibrio de riesgos”.
Según CME FedWatch, las probabilidades cambiaron después de la conferencia de prensa de un casi bloqueo en un recorte adicional a un mantenimiento como escenario base con una cola de aumento en vivo, y las distribuciones de la trayectoria de tasas a lo largo de 2026 subieron y se aplanaron.
El ajuste deja a las criptomonedas frente a un contexto de liquidez más complicado, una mayor sensibilidad a los datos macro entrantes y una mayor dispersión entre los tokens.
| Guión | Preprensador | post-prensado |
|---|---|---|
| Cortar | ≈ 96% | 0% |
| Sin cortes (mantener o subir) | ≈ 4% | ≈ 100%* |
| Guión | Probabilidad |
|---|---|
| Sostener | ≈ 70% |
| Caminata | ≈ 20%-30% |
Según FedWatch, enero de 2026 mantiene una cola de aumento cercana al 18,5 por ciento, lo que refleja la preocupación persistente de que una inflación persistente pueda empujar al Comité hacia una reversión si los datos no se enfrían.
| aumento de 25 pb | Probabilidad |
|---|---|
| Cola | ≈ 18,5% |
La senda de largo plazo se revalorizó al alza. Las distribuciones de FedWatch hasta 2026 aumentaron en conjunto aproximadamente 25 puntos básicos y se aplanaron, con resultados modales que se agruparon entre 3,00% y 3,25% hasta mediados y finales de 2026 y persistieron hasta 2027.
Las instantáneas anteriores mostraban una inclinación hacia el 2,75% al 3,00% a finales de 2026. El perfil implica menos recortes y más tardíos, y una visión del mercado de que la tasa de interés real neutral se sitúa por encima de las estimaciones anteriores.
| Horizonte | Rango objetivo modal | Comentario |
|---|---|---|
| Mediados de 2026 (uno, julio, filtración) | 3,00%–3,25% | Modo cambiado hacia arriba, distribución más plana |
| Finales de 2026 (octubre, diciembre) | 3,00%–3,25% | El coqueteo anterior con el 2,75%-3,00% se ha desvanecido |
| 2027 | 3,00%–3,25% | No hay un rápido avance hacia la “neutralidad” anterior a 2024 |
La lectura inmediata del mercado para las criptomonedas se vincula con la liquidez y las tasas.
Una postura más alta durante más tiempo respalda al dólar y mantiene firmes los rendimientos reales, lo que a menudo ha pesado sobre el riesgo beta alto y las narrativas de larga duración vinculadas a flujos de efectivo a largo plazo.
Bitcoin ha tendido a absorber ese impulso con menos reducción que los tokens de menor capitalización y los alt-L1. Sin embargo, la liquidez criptográfica amplia, incluida la flotación de las monedas estables y el apalancamiento de los delincuentes, todavía refleja la misma configuración macro.
Con la liquidación de los balances en curso y la tasa de política elevada, el costo del capital dentro de los ecosistemas criptográficos sigue siendo limitado, y las alternativas a las letras del tesoro alejan parte de la demanda marginal de las estructuras de base y carry.
Los flujos se vuelven más dependientes de los datos. Las asignaciones de fondos y ETF al contado son sensibles a las oscilaciones en las colas de las subidas en torno a las principales impresiones.
La inflación al alza o los datos laborales positivos tienden a aumentar las probabilidades de aumentos en el corto plazo y el riesgo de presión, mientras que una desinflación clara puede reabrir la demanda de indicadores de duración y crecimiento.
Ese entorno favorece rotaciones más rápidas entre BTC y alts a medida que cambian las probabilidades, y los asignadores se inclinan hacia balances de mayor calidad y pares líquidos cuando aumenta la incertidumbre.
La incertidumbre política también remodela el régimen de volatilidad.
Una cola de alza más amplia amplía la distribución de los resultados de los retornos de las criptomonedas, y las correlaciones con los rendimientos reales y el índice del dólar a menudo aumentan en las publicaciones macroeconómicas clave.
Ese patrón puede aumentar la dispersión dentro de las criptomonedas, ya que los proyectos anclados en un flujo de efectivo más preciso o en la captura de tarifas se mantienen mejor que los tokens con una tokenómica obsoleta y fuertes emisiones.
Los mercados de financiación pueden abaratarse a medida que aumenta el ancla libre de riesgo, y las mineras enfrentan tasas de descuento más altas para el gasto de capital y los flujos de efectivo futuros, lo que centra la atención en los costos de energía, el apalancamiento y la combinación de tesorería.
El mapeo de escenarios para los próximos uno a tres meses se centra en tres caminos.
El escenario base es que diciembre se mantenga cerca del 70 por ciento de probabilidades según el último panorama, con un enfriamiento del crecimiento y una inflación aún no lo suficientemente baja como para invitar a otro recorte rápido. Bajo esa configuración, los rendimientos reales se mantienen firmes, las acciones y las criptomonedas cotizan en rangos agitados, y el rendimiento de BTC se inclina hacia la resiliencia frente a la exposición alternativa a beta alta.
Una sorpresa agresiva, definida como un aumento de 25 puntos básicos en diciembre o enero desde la cola agregada del 20 al 30 por ciento, amplificaría la presión de aversión al riesgo, elevaría el dólar y comprimiría las valoraciones de las criptomonedas de larga duración, aumentando el riesgo de reducción para los segmentos intensivos en apalancamiento y al mismo tiempo impulsando los flujos hacia infraestructuras de flujo de efectivo y L2 de calidad.
Una sorpresa moderada, en la que las medidas básicas disminuyan de manera convincente, permitiría que los recortes volvieran a extenderse a los precios a mediados de 2026. El impulso de liquidez primero elevaría a BTC como el proxy macro más limpio y luego se ampliaría si se fortalece la narrativa del aterrizaje suave.
En esta cinta, la construcción de carteras a menudo prioriza la gestión de la liquidez, la calibración de la base y la convexidad.
Dada su profundidad y su beta macro más limpia, BTC sigue siendo el instrumento más directo para expresar tácticamente los cambios en las probabilidades de política en torno al IPC, el PCE y los informes laborales. Dentro de las alternativas, el control de dispersión alrededor de la pista, las emisiones y la captura de tarifas son más importantes cuando el ancla libre de riesgos es mayor.
Para los mineros, la sensibilidad a los precios de la energía y el apalancamiento del balance se convierte en un impulsor más importante de los tokens vinculados a acciones y el reparto de ingresos, y los costos de cobertura futura deben sopesarse con la opcionalidad alcista al contado.
“El recorte se produjo, pero el giro no, y los operadores ahora se inclinan hacia arriba por más tiempo hasta 2026”.
Según CME FedWatch, la revisión de precios es visible en toda la curva de resultados de las reuniones, y la reunión del 10 de diciembre ahora presenta una retención como escenario base y una cola de alza no trivial.
Según la Reserva Federal, la medida del índice de referencia produjo el recorte, mientras que la comunicación mantuvo el camino de flexibilización lento y condicional. La reunión de diciembre ahora entra en foco con una retención como probabilidad central y una cola de alza en vivo.
Las probabilidades de FedWatch están implícitas en los futuros y se actualizan intradía. Las instantáneas aquí reflejan las tablas adjuntas en el momento de la captura.
